一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

据央视，当地时间1日18时（北京时间2日1时），意大利民防部门负责人博雷利在例行疫情通报中表示，该国共计确诊新冠肺炎病例1694例，较前一天增加566例。其中34例死亡，83例治愈。意大利确诊病例的大幅增加，使得中国以外国家和地区新冠肺炎确诊总数接近8500例。

据央视，韩国中央防疫对策本部副本部长权埈郁表示，中央防疫对策本部已经通过法务部确认，韩国新天地教会的部分信徒在今年1月曾到访过武汉。根据韩国法务部方面公布的情况，从去年7月1日到今年2月27日期间，有3160名韩国新天地教会的信徒从中国入境韩国，其中有42人从武汉入境。

2）国内新闻

自然资源部：统筹推进疫情防控和自然资源重点工作；将加快推进《土地管理法实施条例》修改和配套政策出台，即将公开征求意见；新《土地管理法》实施前，已经受理的建设项目审批，按照原有规定执行。

中国指数研究院最新报告显示，2月全国100个城市（新建）住宅平均价格为15173元/平方米，环比下跌0.24%，同比上涨3.05%，涨幅较上月收窄0.34个百分点。按中位数计算，全国100个城市（新建）住宅价格中位数为9604元/平方米，环比下跌0.15%，同比上涨5.07%。

3）行业新闻

央行：存量浮动利率贷款定价基准转换自3月1日如期启动；目前，主要银行已完成相关准备工作，贷款客户可根据承贷银行公告，与银行协商办理存量浮动利率贷款定价基准转换。

上交所：切实贯彻落实好新《证券法》，一是认真落实证券发行注册制改革部署，进一步完善科创板发行上市审核标准，细化科创板定位把握标准、优化科创属性论证程序；二是强化信息披露一线监管力度，抓紧制定和修改配套业务规则，细化新《证券法》规定的信息披露要求；三是完善上市公司退市配套制度；四是细化完善证券交易制度；五是加大投资者保护力度。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：海外肺炎疫情仍在发酵，A股也全线下跌，前期涨幅巨大的科技股继续下跌调整，使得中证500跌幅大于沪深300，两市成交继续破万亿，IC合约贴水幅度变大。外资净流出51.37亿元，2月27日融资余额达11092.74亿元，较上一交易日减少16.63亿元。资本市场对肺炎疫情的担忧蔓延至全球，未来不确定性仍存。我国政策上在引导利率下行，逐渐降低实体经济成本，缓解经济下行压力，同时再融资新规落地，进一步发挥资本市场直接融资功能。后期A股表现预计将基于经济数据和上市公司业绩情况。短期从技术面上看偏弱，预计以调整为主，建议可以降低仓位或观望。

【国债】

国债：制造业PMI创记录新低，期债价格继续上涨。周末公布的制造业PMI为35.7，大幅低于预期，疫情期间对国内消费、生产、出口均造成的冲击或大于预期，经济下行压力较大，后续随着经济数据将陆续公布，对债市存在较强支撑；周末海外新冠肺炎疫情继续扩散，上周五美债再创记录新低，10年期美债收益率跌至1.13%的历史低位，中美债市利差进一步扩大，国内债市配置价值凸显，9只中国国债纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数系列；中央政治局会议表示稳健的货币政策要更加灵活适度，央行增加再贷款再贴现专用额度5000亿元，并下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%，央行货币政策有进一步宽松预期，降准和降息均有空间，资金面将延续宽松，继续推动市场整体利率下行；综合预计10年期国债收益率仍有下行空间，第一目标位看至2016年低点2.65%附近，国债期货价格将继续上行，操作上多单继续持有，关注海外疫情进展和出台的相应政策。

2）能化

【原油】

原油：公共卫生事件继续扩散，加剧对全球石油需求减缓担忧，国际油价继续大幅度下跌，欧美原油期货连续第6天下跌。WTI期货单周下跌超过16%。世卫组织总干事谭德塞在日内瓦表示，现在中国以外地区才是最大担忧，全球疫情处于关键时刻，建议各国迅速采取行动。谭德塞28日宣布将新冠肺炎疫情全球风险级别由此前的“高”上调为“非常高”。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止2月28日的一周，美国在线钻探油井数量678座，比前周减少1座；比去年同期减少165座。油价下跌给欧佩克及其盟友带来了更大的压力，欧佩克及其减产盟国将于3月5日至6日在维也纳举行会议。             

【甲醇】

甲醇：周末甲醇大幅下跌。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在82.04%，较上周上涨3.06个百分点。周内西北及山东地区烯烃装置负荷提升，所以本周四国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷上涨。截至2月27日，国内甲醇整体装置开工负荷为66.24%，环比上涨6.84%；西北地区的开工负荷为76.79%，环比上涨7.82%。整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存下降至104.9万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在38.9万吨。据卓创资讯不完全统计，从2月28日至3月15日中国甲醇进口船货到港量在54.3万-54万吨附近。

【橡胶】

橡胶：上周橡胶连续回落，至周五大幅下挫，RU主力回到前低附近。海外疫情发酵利空市场。国内及泰国产区停割支撑原料价格，增量资金及后续政策预期构成利好基本兑现。短期下游开工逐步恢复但1-2月预计天胶消费缩减20-25%。青岛库存累积压制价格。短期大幅回落后，期价已跌至底部区间，下周继续关注海外疫情发酵情况，走势预计继续探底，关注前低附近支撑。

【PTA】

PTA：上周五05合约收于4254元/吨（-80）。现货成交4120元/吨。基差维持在-140元/吨下行空间有限。PXCCF成交价快速下滑至687美金/吨。相应的PTA的生产成本在3742元/吨，现货加工费490元/吨，较前期有所反弹。PTA社会库存累积22万吨至289万吨，其中PTA工厂库存累积最为明显。聚酯负荷整体有所回升，不过进度依然不算太快，截至本周五，聚酯负荷在64.1%。PTA装置开工率75%。担心公共卫生事件在中国以外的国家扩散影响全球石油需求，国际油价连续下跌，欧佩克原油期货跌破50美金，WTI跌破每桶45美元。PTA成本缺乏支撑。关注本周OPEC大会上减产协议的商定情况。但，PTA5-9价差接近无风险价差，阶段性PTA以正套操作为主。

【MEG】

MEG：上周五MEG05合约收于4336（-55）元/吨。目前本周现货报4250元/吨。截至2月27日，国内乙二醇整体开工负荷在71.79%（国内MEG产能1118.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在77.30%（煤制总产能为489万吨/年）。24日华东主港地区MEG港口库存约73.8万吨，环比上期增加9.2万吨。聚酯负荷整体有所回升，不过进度依然不算太快，截至本周五，聚酯负荷在64.1%。织机开工率恢复至30%。预期下游恢复到正常开机2月底到3月上旬。复工在望，正套操作为主。

【尿素】

尿素：尿素期货有所下跌。国内尿素市场小幅波动，部分地区获农业支撑，新单少许跟进后，价格小幅调涨，但价格调整后新单成交不理想，继而僵持稳定。目前对市场起到支撑的仍旧是农业备肥，工业需求方面复合肥开工率明显上升，需求开始放量，而胶板厂暂无恢复日期。预计国内现货市场价格稳定为主，短期农业的需求将对企业信心有所提升。期货方面，在连续上涨之后，考虑到整体需求增速可能继续放缓，可考虑在出现短期大幅上涨时做空05合约。

【沥青】

沥青：上周五BU2006合约下跌4.47%。新冠疫情有在全球扩散的趋势，受此影响原油价格有一定下行压力，在成本端拖累沥青的表现，原油的持续下跌也让市场有一定的观望情绪。但是，当前肺炎疫情持续好转，政府支持复工复产，相当一部分大型道路项目已开始复工，国省道的检疫点逐渐撤除，物流运输快速改善，需求或有一定改善。但是，随着炼厂逐渐开工，供应上也形成一定压力。总体上，为了对冲疫情的影响，今年政府积极的政策相对明朗，大概率加大基建投资力度，沥青需求有增加的预期。若沥青期货价格继续下行，可以考虑择机建立部分仓位，需密切关注原油价格走势。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯破位下跌在海外新冠状病毒疫情的持续扩散下，对于原油需求的看衰预期使得使得油价扩大跌幅，成本端的下移进一步拖累当前苯乙烯价格。当前主港及生产企业库存仍然较高，市场流动性未出现根本改善，国内苯乙烯下游开始逐步复工但幅度有限。上周进一步下跌的原油将使苯乙烯继续承压，受海外原油下跌和下游需求恢复有限影响，基本面仍然有较大压力，走势将延续弱势。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：今日螺纹延续弱势下跌。现货方面，上海一级螺纹现货3390（理计）降80。钢联周度库存显示，螺纹周产量241.43万吨，降6.95万吨，社会库存增143.18万吨至1276.63万吨，钢厂库存增46.4万吨至760.44万吨。本周产量继续下降，但降幅放缓，需求继续启动，预计下周库存增量将明显下降，整体库存压力依然很大。目前国内疫情已经得到控制，政府加紧督促企业复工。根据我们的观察，制造业及可以远程办公的行业复工较好，工地复工仍然需要时间，本周热卷与螺纹库存差别也验证了这个预期。对于后市，我们预计下周库存增量将明显放缓，在流动性充裕背景下，库存未来能够出现快速的去化，策略建议空单离场观望。

【铁矿】

铁矿：铁矿大跌，半年线有支撑。现货方面，金步巴报655（折盘面），普氏62指数报83.9。Mysteel 全国45港进口铁矿库存统计12170.16，较上周降224.07；日均疏港量296.24增12.87。分量方面，澳矿6749.24降169.73，巴西矿3222.15降56.09，贸易矿5646.78降131.18，球团459.43增6.66， 精粉722.86降56.98，块矿1984.25降32.41；在港船舶数量84降15。（单位：万吨）。长流程钢厂减产延续，降幅放缓。节日期间至今钢厂铁矿石消耗较多，钢厂内部库存依然处于较低水平，后续有刚性补库的需求。目前铁矿国内外预期有所分歧，国内偏强，海外预期偏弱，近日受海外疫情影响大幅下挫后，，策略建议2005合约空单离场观望。

4）金属 

【贵金属】

贵金属：美国股指大幅走低，在流动性压力以及前期积累了较大涨幅下，出现美股黄金同跌的情形，金银也出现较大幅度下挫，目前黄金运行于1590美元/盎司。目前由疫情导致对经济影响的担忧仍然支撑着金价，尽管国内新增确诊人数持续下降但海外疫情持续蔓延对经济形成负面预期，工业需求受拖累的白银则表现相对疲软，白银破位下行。经济数据方面，美国1月经济数据整体表现良好，就业数据保持健康工业数据出现反弹，但进入3月疫情对于经济的影响将逐步反映到经济数据上。央行方面，此前美联储维持现有利率政策对疫情的经济影响还在评估，但市场押注美联储未来可能的降息，美联储可能因为疫情所引发的经济增速下滑和金融市场的动荡而推出更多宽松政策。金融资产方面，对于全球判断的急剧恶化使得美元美股大幅走低，尽管流动性压力和报复式回调使得黄金短线大幅下挫，但是其避险价值仍将获得青睐。目前海外疫情扩散超预期为黄金提供了有力的支撑，技术性修复的压力的到部分释放。预计海外疫情形式难以有效控制下黄金仍有配置价值，尽管上涨幅度已经部分透支，但出现大幅回调后操作上可以适当买入。同时关注3月份美联储在市场和经济压力下释放的宽松暗示，届时可能迎来黄金新一轮上涨。

【铜】

铜：上周五在国内收市受，LME铜价震荡整理。市场担忧因境外新冠疫情扩大，表现为全球股市大幅下挫，国内股市也大幅下挫，这使得市场情绪更加悲观。虽然近期企业复工率较高，但新订单仍然有限，实际现货需求没有明显好转。国家出台经济对冲措施，未来有望向好。有色金属下游大多为投资需求和耐用品需求，存在后补的可能性。周五上期所库存增加1.2万吨，至29.8万吨。昨日国内PMI数据仅为35.7，远低于预期的45，非制造业PMI可能更不尽人意。建议关注国家具体扶持政策、人民币汇率、疫情等数据，建议关注下游复工进度和现货价格变化。

【锌】

锌：日间锌价下跌超3%，因境外疫情扩大和全球股市快速下跌。另外市场普遍预期今年供大于求。有调研显示，随着新冠疫情数据的明显转好，下游逐步恢复，但目前下游缺少新订单，开工率恢复有限，现货需求仍然没有明显好转。另外，LME和上期所库存的增加限制了锌价，周五上期所库存增加1.68万吨，至14.3万吨。昨日国内PMI数据仅为35.7，远低于预期的45。建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：上周铝价大幅下跌。基本面方面，国内疫情局面近期有所好转，下游生产企业已逐步复产，但受疫情影响恢复速度较慢。原料方面，疫情造成了电解铝上游原料运输出现紧张，在各地对人流物流做出限制的情况下，北方地区原料运输受到明显限制，市场人士预计国内氧化铝将持续偏紧至5月左右。受疫情影响，近期有色板块整体承压，铝价大幅下跌。目前市场恐慌续较重，不能完全反映基本面的情况，国内目前复工持续推进，需求未来或仍有支撑。操作上建议前期多单观望为主，新多可以尝试少量入场，等待恐慌情绪消褪。

【镍】

镍：上周五镍期货价格大跌。现阶段行情受境外疫情影响较大，整体处于恐慌性下跌中。国内方面，随着下游企业陆续复工，市场实际需求预计逐步好转。基本面方面，中期来看今年镍金属供应缺口不变，价格过低可能会带来较好的买入机会。未来建议首先关注疫情对市场情绪的影响，尤其是境外的资产价格走势。操作上建议目前价格观望为主，视情绪变化决定是否低位买入。

【不锈钢】

不锈钢：上周不锈钢期价下行。库存方面，目前主要消费地不锈钢库存依然维持高位，未来不锈钢供应增长预期仍在。除此之外，近期工业品的大幅下跌也带动了不锈钢价格的进一步走弱，未来不锈钢价格能否企稳需要关注商品整体走势以及境外资产价格走势。操作上建议目前继续观望为主。

5）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货小幅上涨。受政策性粮食出库和物流逐渐恢复影响，玉米流通逐渐正常。此前由于流通受限积压的玉米逐渐释放，阶段性供应充足，上游售粮积极性高，企业到车逐渐增加，收购量足够日常使用，随用随采为主，导致玉米现货价格走弱。整体来看，我们认为玉米价格处于长期的上涨趋势，可考虑布局05、09合约的长期多单。玉米期权方面，认为波动率依然维持较低水平，可考虑卖出05合约执行价1860的空单或在持有05合约多单的同时卖出执行价1980的多单。

【苹果】

苹果：苹果期货大幅下跌。本次新型冠状病毒疫情对苹果影响较大，春节本是一年最大的消费市场，但今年春节苹果消费了了，库存堆积，产区现货积压，本季苹果未来半年销售恐面临一定问题。今年供应量大，市场消化速度缓慢，客商采购积极性不高，陕西库外货销售时间货延长，对其他产区苹果销售会有压制作用，并且不利于后期苹果销售。虽然随着疫情向好发展，苹果流通开始恢复，但春节行情导致的消费的损失无法弥补，库存压力较大，认为苹果价格未来偏弱可能性较大，考虑做空AP005合约。

【油脂】

油脂：上周五CBOT大豆小幅下跌，因担忧新冠肺炎疫情对全球造成更大的影响，阿根廷暂停大豆和豆粕出口登记继续对盘面构成支撑，使得CBOT大豆在尾盘跌幅收窄；CBOT豆油则延续跌势。马盘棕榈油上周五再次大幅下跌，库存回升预期、政局动荡以及全球新冠肺炎疫情的担忧对价格构成压制。预计今日国内豆油和棕榈油仍将偏弱运行。中期来看，受疫情影响，油脂的需求趋弱，供应暂时没有担忧的情况下，预计价格将维持弱势。Y2005短期支撑5500，短期阻力6050-6100；棕榈油2005短期支撑4700-4750，阻力5300—5450；菜油005支撑7050—7150，短期阻力7700—7820。

【棉花】

棉花：美棉上周五再次下跌，一度下探至60美分附近，收盘小幅回升，最终下跌1.07%，报收61.8美分/磅，因投资者担忧新冠肺炎疫情对全球经济将造成影响。预计今日郑棉将继续走弱，国家储备棉轮入暂停，因内外棉价差超过800元/吨，等价差回到800元/吨以内后再次启动，这将对盘面构成进一步压力。

【白糖】

白糖：周五夜盘外糖先抑后扬，收盘持平。上周五受国内金融市场普跌影响，郑糖下跌1.24%。泰国国有的泰国甘蔗和食糖公司（TCSC）周二称，预计该国的糖厂在今年3月中旬就会停止甘蔗压榨作业。且预计泰国19/20年度糖产出不会超过900万吨，去年同期产糖1350万吨。印度政府部门发布通告称，再向糖厂发放逾60万吨糖出口配额，此前一些产糖商由于减产而未能顺利出口。新冠疫情在中国以外的国家快速蔓延，导致市场对经济感到担忧。短期注意市场情绪发酵的影响，建议严格做好止损设置。

【豆粕】

豆粕：周五夜盘美豆先抑后扬，收盘持平，美豆粕震荡为主。上周五受国内金融市场普跌影响，豆粕下跌1.13%。阿根廷上调出口税率，可能刺激美国豆粕出口销售。USDA二月报告发布，报告大致中性因此价格小幅波动。管理基金在CBOT大豆合约中持有净空单7.5万张，净空单小幅减少。1月份全国400个监测点能繁母猪存栏环比增长1.2%，存栏数据环比连续回升。国内油厂本周逐渐产能恢复至正常水平，国内豆粕库存预计将止跌转升，豆粕现货成交清淡。预计豆粕价格短期以跟随美豆波动为主，中长期价格依然存在下跌风险。目前国内大部分饲料厂合同较充足，3月都有一些头寸，目前以执行合同为主，消化头寸等待机会，需求转淡。受美国豆粕近期表现偏强影响，预计今日豆粕价格可能存在支撑，豆粕5月合约价格可能在2700承压。周末消息称非洲猪瘟疫苗研制取得进展，短期注意市场消息的影响，建议严格做好止损设置。