英大期货菜粕：菜粕高开反弹，小幅收涨

【农产品】

白糖：郑糖偏强震荡 建议短线操作

国内盘面：2019年10月8日白糖主力2001合约震荡收涨，开盘5500元/吨，收盘5561元/吨，较前一交易日收盘价涨54元/吨或0.98%，成交量39.46万手，持仓量54.19万手。

外盘走势：洲际交易所ICE原糖周二震荡收跌，糖11号3月合约收盘较前一交易日收盘价跌每磅0.09美分或0.72%，报每磅12.46美分。

基本面消息：

1.截至9月30日，新疆2019/20榨季已开机12家糖厂，据不完全统计，到目前为止，中粮屯河糖业下8家糖厂已全部开机生产。

2.至9月30日止，海南已销售糖12.72万吨，比上榨季同期的10.65万吨增加2.07万吨；产销率74.74%，比上榨季同期的61.74%提高13.00%；库存食糖4.30万吨，比上榨季同期的6.60万吨减少2.30万吨。其中9月份单月销糖0.73万吨，同比减少0.99万吨。

3.据消息人士表示，印度2019/20榨季才开始7天，该国食糖贸易商据说已签署出口10-15万吨食糖的协议。印度政府简化了申请出口补贴的程序，这可能会激励糖厂出口。

4.分析机构GreenPool周二调升全球2019/20年度糖市供应短缺量预估至517万吨，此前预计为367万吨。Green Pool表示，供应缺口扩大部分是因欧盟及印度产量前景下降。

现货方面：8日下午白糖继续中幅收涨。主产区现货报价基本持稳，仅云南南华上调10元/吨，总体成交一般，具体情况如下：广西：南宁中间商站台暂无报价；仓库报价5950-6050元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团厂仓报价5960-5970元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5980-5990元/吨；仓库报价5940-5990元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5980元/吨，报价不变，成交一般。来宾中间商仓库报价5950-6000元/吨，报价不变，成交一般。钦州/防城仓库报价5940元/吨，报价不变，成交一般。贵港中间商仓库报价5970-5980元/吨，报价不变，成交一般。云南：昆明中间商报价5950-6030元/吨；大理报价5910-5970元/吨；祥云报价5920-5960元/吨，报价不变，成交一般。云南集团昆明报价5960元/吨；大理报价5920元/吨，上调10元/吨，成交一般。广东：湛江中间暂无报价。新疆：乌鲁木齐中间商报价5600-5650元/吨，报价不变，成交一般。

观点总结：目前2019/20榨季仅北方部分甜菜糖产开榨，新糖产量较少，而陈糖国库存较少，市场现货供应相对紧张，郑糖总体震荡偏强。但考虑到国储糖出库、新榨季深入以及进口糖增加等因素，郑糖上涨空间受限。10月8日郑糖主力2001合约震荡收涨0.98%。新榨季全球将出现供给短缺，但数据显示短期需求疲软而供应充裕，加之印度出口忧虑，对市场上行构成压力。洲际交易所ICE原糖周二震荡收跌0.72％。进一步关注外盘走势。目前市场维持震荡偏强的可能性较大。操作上，建议谨慎做多、高抛低吸、区间短线操作为主。

玉米:玉米临储停拍 建议回调做多

盘面情况：C2001最高报1829元/吨，最低报1810元/吨，收盘1824元/吨，较上一交易日涨0.27%；成交量45.6万手，减少11.5万手；持仓1233822手，增仓57390手

消息：1、据国家粮食交易中心消息显示，经有关部门研究决定，自2019年10月18日起，暂停国家临时存储玉米竞价销售。

现货市场：玉米锦州港报价1888元/吨。

总结：供应方面，2019年10月18日起，国储玉米暂停拍卖，给予市场利好支撑，市场供应主体由国储拍卖转向新粮，国内玉米进入新粮上市阶段，阶段性供压显现，不过由于前期玉米市场大幅下挫，阶段性供应压力的利空预期提前兑现，秋收卖压低点可能提前见到。港口库存方面，南北港口库存持续下降，创下新低，国内玉米市场正在“酝酿”向上的动力。需求方面，近阶段国家密集出台鼓励生猪养殖的政策，生猪养殖利润涨幅更是明显，不过由于非洲猪瘟疫情风险、生猪养殖周期和环保政策等因素制约补栏情绪和条件，我国生猪养殖行业依然没有摆脱降存栏的局势，年内生猪养殖恢复进度或缓慢，玉米需求暂难恢复；此外，深加工消费仍有增长空间。进出口方面，从内外价差来看，进口玉米到岸完税价格已经明显高于国内玉米，进口玉米已经没有价格优势，进口玉米对市场影响较小。整体而言，短期内玉米期价或震荡运行为主。操作上，C2001合约建议待回落至1800元/吨轻仓试多，目标1840元/吨，止损1780元/吨。

菜粕：菜粕高开反弹，小幅收涨

盘面上看，周二菜粕主力2001合约高开后震荡上行，尾盘报收于2313元/吨，较上一交易日上涨1.36%，持仓量增加16994手，成交量62万手。外盘方面：周二洲际交易所（ICE）旗下的加拿大商品交易所油菜籽期货当天盘面震荡上行，11月期约收涨2.4加元/吨，报收465加元/吨；1月期约收涨2.2加元，报收473.4加元/吨。

消息面上，2019年8月15日，美国政府宣布，对自华进口的约3000亿美元商品加征10%关税，分两批自2019年9月1日、12月15日起实施。美方措施导致中美经贸摩擦持续升级，极大损害中国、美国以及其他各国利益，也严重威胁多边贸易体制和自由贸易原则。针对美方上述措施，中方被迫采取反制措施。根据《中华人民共和国海关法》《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国进出口关税条例》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定，对原产于美国的5078个税目、约750亿美元商品，加征10%、5%不等关税，分两批自2019年9月1日12时01分、12月15日12时01分起实施。

现货价格方面，据wind数据显示36%蛋白菜粕周二全国平均价格为2407.78元/吨，较前一交易日小幅上涨。

综合来看，上一交易日美豆震荡上行，现货价格及豆粕等替代品价格小幅上涨，菜粕消费旺季逐步过去，整体看对菜粕价格支撑有限，技术上看菜粕开盘后震荡上行，预计短期行情将震荡上行走势，操作上建议观望为宜。

棕榈油:马棕油震荡反弹  国内棕榈油高开回落

行情评述：周二棕榈油主力合约2001高开后延续震荡走势，全天最高价4732，最低价4658，收于4716，全天上涨52元/吨，涨幅1.11%，成交量32.5万手，持仓量增加2072手至44.3万手。

外盘方面，马来西亚棕榈油局MPOB9月10日公布8月份的月度供需报告，报告显示马来西亚8月棕榈油产量较前月增长4.6%至182万吨，7月产量为174万吨；马来西亚8月棕榈油出口环比增长16.4%至173万吨，7月出口量为149万吨；8月末棕榈油库存较前月下滑5.3%至225万吨，7月底棕榈油库存为239万吨。数据显示，马来西亚8月份棕榈油产量环比继续增长，因印度等主要买家抢购导致出口强劲，最终导致月末库存降低至225万吨，库存出现连续下降的局面。马棕油12月主力合约全天上涨15令吉/吨，收于2175令吉/吨，涨幅0.69%。

现货解析：国内24度现货棕榈油平均价格与前一交易日价格基本持平，为4770元/吨，国内棕榈油港口库存总量为54.5万吨。

行情展望：MPOB公布的8月供需报告显示，马来西亚8月份棕榈油产量环比继续增长，出口强劲，最终导致月末库存降低至225万吨，库存出现连续下降的局面，整体报告偏多，棕榈油去库存的格局正逐步进行。从技术上看，棕榈油主力合约2001进入震荡调整期，关注上涨行情的延续性，看是否还有逢低做多的机会。