2月PMI数据点评：受疫情冲击 数据明显回落

事件：：2020 年 2 月中国制造业 PMI35.7，前值 46.0，预期 50.0，非制造业 PMI29.6,预期 50.5，前值 54.1。

点评：2月PMI数据有两点值得关注：
1、受疫情发酵影响，2月PMI创2005年以来的最低值，企业开工及复工的时间推迟，订单取消，延迟交货的情况有所增加，从细分项来看，生产、新订单、原材料库存和产成品库存均有不同程度的下行，说明制造业的生产活动，市场需求均有所放缓。非制造业方面，交通运输，住宿餐饮，旅游和居民等线下聚集的行业回落较为明显，但是云办公、在线教育和远程医疗的线上需求激增，使得本月非制造业PMI回落速度小于制造业回落速度。
2、2月份PMI数据仅统计的是2月中上旬的数据，疫情对于制造业和非制造业的冲击还没有完全体现，但是随着2月中下旬企业开始逐步复工，预计3月份的数据依然在枯荣线之下但是会好于2月份的数据。最大的未知是恐惧，2月份数据的数据骤降也在一定程度上帮助市场释放了恐慌的情绪，当数据底出现后预计市场也将逐步回归到理性。

分析师：顾琛