对话螺纹 | 严峻形势下蕴藏的机会

面对疫情，螺纹钢2010合约以10连阳的K线架构展现在世人面前，绝对是所有商品中一道靓丽的风景线。这一表现，让我兴致盎然地翻看了螺纹钢从2009年3月27日上市之初到现在的所有连续交易日的表现，同样也创造一个连阳纪录，它曾经的900点涨幅也只是连续9天的阳线而已。脑海中浮现着多家国内知名业内机构黑色的报告，几乎无一例外地与行情走势大相径庭，普通交易者的空单更是层层被埋，资金被“抢”却。面对此情此景，我们必须为行情找逻辑。思来想去，“危”与“机”两个一年级学生就会学到的字，作为我们重新梳理在现实中遇到的“危”与如何使之成为我们在行情中抓到的“机”结合起来，是非常值得警醒的。本周一早上，在一致情绪看空的背景下，我就在朋友圈发出了谁来做多的思考。多空何所依？“危难”之中见智慧，智慧之中才可以抓住“机会”。

螺纹钢主力2005合约本周演绎了一颗上影90点、下影29点、实体90点的周阳线，收盘3398，较前周涨了73点，涨幅达到了2.20%；螺纹2010合约本周走出的是一颗上影34点、下影10点、实体103点的周阳线，收盘3453，较前周涨了90点，涨幅达到了2.68%。螺纹钢近弱远强格局延续，但盘中2005合约不屈地完成了209点的幅度，它的高度触碰了它的可控范围20天的位置，超出了我们的预期，但又是可以解释的高度，还有4点的缺口没有补足，悬念在继续。上一篇文字的预期3380，它在本周可以讲是以迅雷不及掩耳之势去攻破的，你没有理由去退出，但3488—3450的区间你又没有理由不退出。蜂拥而至的量能与价格看似是“机”，其实是“危”在旦夕。它随后的秒杀，会让追多者痛不欲生，逆空者扬眉吐气。这是一个让我们值得记忆的“危”与“机”的行情，当所有的情绪被渲染的时候，它的转换悄然而至。

在这样的一场战役中，我们透过持仓也可以领略各大主力的风采：本周2010合约的多头第一主力永安与后续的中信、申万、银河一路过关斩将、增兵买马，将这个远月充满想象力的合约推高到了它本合约的对称高位才戛然而止；主力2005合约几乎裸多的席位五矿经易从周一一直到周五增了近4万手的仓，将这个合约价格推高了百点之多，可见雄心之壮大。仅从这样简单的每日记录中，你就可感受到有一股多头的力量在顽强地支撑着螺纹的价格。

如果非要给出一个绝对的理由，它看到的是一个未来的预期还有它目前的价格位置都应该有这样的合理表现（3200—3400的价格是这几年来的平均低位区间）。即使目前的停顿显示出的悲观氛围是如此的真实，但从我们国家应对疫情所表现出的一切行动，我们坚信困难终将过去，停摆后终将迎来崭新的出发。我们看到的是“危”，眼前的“危”是真实的，但主力看到的是在“危”中价格已经被打下来后的“机”，它敢于在危难之中的价格底线力挽狂澜，而不是很多散户的自暴自弃、落井下石。其实期货本就是一种对立的交易，它充满着情绪，它彰显着一个人对危机的处理能力和前瞻的预判力。在这样的一个“V”型反转的交易中，价格的迅速下跌缩短了它时间的维度，并没有缩小它空间的维度。当它的空间幅度达到了相对要求的时候，它如此的行情逻辑也就讲通了，至少从哲学的角度也给出了正确答案：否极泰来。

我们从两个合约15分钟的全景图可以清晰地看到：竖坐标的左边是本周的走势。从我们上篇文字给出的2005多单的最终保护点3270而言，本周根本就没有抵达，它后续的所有K线中，唯一一个标K空出现在了3403的价格，但它在抵达3488之后的更小分时结构的K图中，所表达的相对极致量能和价格幅度都给出了逃离多单的信号，包括技术指标的几度背离；2010合约从始至终就没有任何逃离的K线出现，低点一直围绕着MA40的位置而不突破，每一个阴线的幅度都控制在0.35%的幅度内，没有给任何多单的持有者以恐慌。

外部的环境很困难：确诊病例在增加（其实除了武汉在减缓），复工的时间无着落（没有需求怎有价）；内部的行情很坚挺：近期的表现虽进而退，有恐慌但也较坚定（毕竟价格在相对低位的安全边际）；远期的表现很顽强，一点恐慌都不在。其实从民间的久远认知中，天大地大政府大，是民间的三大不二法则。相信主力在这一次的行动中一定身怀坚定的信念才敢在如此的下跌行情中挺身而出。

我梳理了10月合约近3年这个时候的表现，从量能与价格的位置都逊色本次春节后的表现，所以主力借助本次的“危”完胜了“机”的把握，一定是我等散户要进阶的思考。

面对这样的日线收盘，2005合约完成对3380的确认，2010合约走到了它本合约的相对高位区间。就其图表结构而言我们是看多的，但是2010合约确实到了强阻力的位置，只有继续增量才有逾越3500的能力，就像它逾越3380时的带量，你就可以义无反顾地跟随，否则一定耐心等待它回调后的跟随。本周2005合约的多单保护可以从之前的3270调整到3360的位置，它的前方阻力3450一旦带量逾越才有更高的希望。

从目前的基本面而言，复工在等待明确的日期，库存在累积中成长是不争的事实，钢厂纷纷停工也在议事日程之中了，至少唐山的轧一停工两座580的高炉，产能会有所减少。产业链上呈现的是钱少货多、运输不畅，但金融市场所呈现的是钱是非常充裕的，它在走通胀的逻辑，但它的通胀从目前的情境看，也是可以被市场接受的，而且我们发现政府的预期管理做的也非常好，资金投放也很及时。

客观地讲，目前疫情的防控形势还很严峻，但历史告诉我们没有一个坎不会被逾越，所以未来的每一次“危”，在价格相对低廉的位置，都是一个机会。我们相信深蹲后的起跳才最有力量。我希望“危”与“机”的题目会带给每一个投资者更好的思考与践行。

作者单位：一德期货