国信期货每日异动分析报告20191230

周一国内商品市场大面积上涨，农产品和化工板块涨幅较为明显。涨跌变化幅度居前的品种有：郑棉主力2005涨幅3.17%，燃油主力2005涨幅2.68%，菜粕主力2005涨幅2.38%。

棉花: 持仓增加 郑棉大幅上涨
今日郑棉继续巨量增仓，5月合约持仓增加近10万手，涨幅超过3%，并一度突破14000的整数关口。现货方面，3128B和2129B指数变动幅度分别为+83和+79元，报13318和13648元。受助于中美贸易预期向好，近期皮棉现货总体稳中趋强，下游棉纱走货顺畅，基本面总体上趋向改善，加之棉花期货资金流入明显，做多意愿较强，预计后市保持偏强格局。操作建议：多单持有。

燃料油: 投机资金涌入 燃油大幅增仓上行 
周一，投机资金的大量涌入推动燃料油主力2005合约大幅增仓上行，报收2226，涨幅2.68%，增仓近6.6万手。国际航运业将在本周迎来IMO2020，意味着未安装脱硫塔的船东将从本周三 (2020年1月1日)起开始使用低硫船用油，而不得使用高硫船用油。内外盘高硫燃料油在消费断档前还表现如此强势是因为悲观的基本面现实早在10月和11月便已经在盘面和现货市场上反映，而进入12月，随着下游航运业在IMO2020执行初期的高低硫切换工作基本落下帷幕，IMO2020对高硫燃料油价格的边际影响趋弱，同时市场认为高硫燃料油在经历价格下跌过后，会吸引美国炼厂和中东电厂的采购，美国炼厂在圣诞节前一周的燃料油进口量达到44.8万桶/日，为2019年内最高水平，全球高硫燃料油价格和裂解价差止跌反弹。操作建议: 维持观望，在IMO2020执行初期建议关注下游关于低硫燃料油使用性能和达标方面的反馈。

菜粕：节前备货提振 菜粕震荡走高
周一菜粕大幅走高，截止收盘RM2005收2322,涨54（2.38%）。国际方面，近期美豆市场乏善可陈，市场等待第一阶段协议的落地。国内方面，尽管市场需求增长并不明显，但随着春节的临近，下游企业开始纷纷增加采购，豆粕北方坚挺南方疲软。菜粕因菜籽供给紧张而涨幅超豆粕，整体而言，菜粕处于冬储阶段，因此其上涨更多跟随豆粕而动。短期偏多操作。

分析师：顾琛