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华泰期货国债期货：央行净回笼资金持平近8月高位

2020-03-23
机构评论

机构评论
2020-03-23

金融期货

股指期货：美国考虑延长340亿美元中国商品关税豁免期限  
此前人民日报称应防止利用区块链发行虚拟货币等行为，28日掀起涨停潮的区块链概念股出现分化，A股情绪受到影响，三大股指均小幅下跌，但成交量未有明显减少，北上资金延续净流入趋势。短期来看，我们认为A股依然有较强支撑，美国总统特朗普称中美部分贸易协议进度快于计划日程，并希望在智利峰会签协议，美国近日又考虑延长340亿美元中国商品关税豁免期限，美中贸易积极迹象提振市场风险偏好；资金端持续流入，10月份北上资金净流入超200亿元，且11月A股将再迎MSCI扩容，将带来有史以来最大规模资金增量；证监会向多家基金公司发布窗口指导，要求“鼓励权益基金，限制债券基金”，基金公司端预计也会有大量增量资金进入。近期四中全会在京召开，重点关注此次会议中对于经济的定调。
策略：谨慎偏多
风险点：中国经济衰退
 
国债期货：央行净回笼资金持平近8月高位
昨日央行未开展逆回购操作，当日实现净回笼2500亿元，净回笼持平近8个月高位，同时市场预期的TMLF仍未到来，但银行间流动性仍宽松，隔夜回购利率下行。近期国债收益率不断上行，达到近5个月高点，猪肉价格持续上涨，推升未来通胀预期；货币政策目前持续保持定力，近期2000亿元MLF新作利率仍维持3.3%水平，且LPR操作维持10月份1年期和5年期利率不变，年内降息的概率大大降低；中美贸易磋商积极迹象提振市场风险偏好；上述事件的叠加使得近期国债利率不断上行。但目前国内经济依然有较大的下行压力，利率的持续上行或不利于企业融资，对本就疲软的经济造成不利影响，同时十月份全球的降息潮依然延续，美联储10月30日议息会议降息的概率目前也超过90%，全球的降息潮依然施压国内利率。短期内预计债市的调整仍将继续，我们对国债期货持中性观点。
策略：中性
风险点：中国经济好转


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