【一德早知道】商品期货涨跌参半 原油涨逾2%

沪铜（CU1912）：智利罢工对铜矿生产影响有限，铜价影响基本释放完毕。宏观方面，英国脱欧再度延迟，美国经济数据好坏不一，美联储年内第三次降息，降息对市场边际影响在降低，也可能为年内最后一次降息。中国制造业数据不及预期的低迷，又一次打击市场信心。同时智利停办APEC峰会，中美贸易协议签署面临阻碍。美国众议院投票通过弹劾总统调查程序，加重市场悲观情绪。之前供给端的扰乱事件导致铜价短暂反弹，产业供给弹性小给予价格支撑。但宏观形势依旧不明朗，经济低迷继续考验市场耐心。等待铜价继续回落区间低位，再做多头布局。

沪铝（AL1912）：周五沪铝价格继续提振收盘于13935元/吨，伦铝价格收盘于1789美元/吨，涨幅1.71%。现货市场方面，上海、无锡及杭州三地现货价在14000-14010元/吨之间，对盘面升水在70-80元/吨附近，现货价格相较昨日上涨40元/吨附近。中间商接货依旧积极，但是与持货商间买卖较为僵持，游为周末考虑有少量备货，但鉴于价格较高，下游仍有畏高情绪。铝锭社会库存周四小幅回升，短期还需观察去库阶段是否结束，。短期铝价不宜追空，可继续尝试搏短期反弹，长期仍可在季节性价格低点布局多单。

沪铅（PB1912）：周五沪铅价格继续下挫收盘于16455元/吨，伦铅价格收盘于2164.5美元/吨。现货市场方面，上海市场金沙铅16570元/吨，对1912合约升水20元/吨报价，期铅破位下跌，持货商报价积极性一般，另因河北、安徽等地环保影响，再生铅炼厂低价惜售，再生精铅贴水趋于收窄，同时下游按需采购，市场成交情况稍有好转。短期铅价或在16000-17000元/吨震荡，可区间内逢高布局空单。

沪锌（ZN1912）：周五沪锌主力探底小幅回升，收盘18955元/吨，跌幅0.21%。现货方面，现货锌市场报价0#锌在18950-19100元/吨之间，1#锌在18900-19050吨之间。对比沪期锌1911合约0#锌升水10至升水160元，1#锌贴水40至升水110元，沪期锌1912合约0#锌贴水10至升水140元，1#锌贴水60至升水90元。消息面，中国海关总署公布的数据显示，月以来最高位水平。受宏观经济数据疲弱，加之基本面供应逐步释放，临近年末，需求或将逐步减弱，因此锌价或维持偏弱震荡。

沪镍（NI1912）：日内沪镍高位震荡，整日沪镍主力合约涨幅0.49%，2001合约及2002合约共计增仓超万余手。现货市场，沪镍1911和沪镍1912合约倒挂仍在3000元/吨以上，持货商继续对沪镍1911合约报价，个别贸易商合约后移，整体成交依旧较差。日内LME库存继续下降，前期快速的降库并非被消费，长久以来盘面上资金操控明显；前期来自印尼方面的消息满天飞，市场对于后市镍价走势不确定性较大，短期内建议观望为主；镍板进口盈利窗口有打开趋势，关注内外正套机会。

鸡蛋（JD2001）：现货价格强势，蛋鸡新开产增多，市场可淘老鸡数量少，商转817现象普遍，在高价猪的提振下，现货仍有上涨空间，近期现货价格波动幅度较大，以强势为主。操作建议：长期来看蛋价仍有支撑，05可继续持有。

苹果（AP2001）：现货情况：烟台产区入库客商减少明显，市场客商多按需补货，交易热度下滑，整体成交价格维持滑落趋势。西部少部分产区地面交易接近尾声，但大部分产区余货仍较为充足，好货较少，走货速度缓慢。

逻辑：产区好货不多，市场客商按需补货，但销区市场受鸭梨、橙子等廉价水果的冲击，销售情况不好，速度缓慢。

策略：建议高抛低吸。

红枣（CJ1912）：现货情况：产区新枣普遍集中下树，外来客商逐渐增加，交易向好，因货源品质及干度不同，成交依旧是以质论。市场库存红枣供应充足，目前行情平稳，购销随行；新枣货源开始上市，价格偏高，实际走货一般。目前阿拉尔产区原枣通货价格在3.5-4.5元/公斤，干度和质量较好的在5.0-6.0元/公斤，实际成交以质论价。

昨日“好想你”基差报价：一级红枣现货销售价格：新疆地区提货价为CJ1912+200元/吨；河北、河南地区提货价为CJ1912+800元/吨。限量销售，客户可随盘面波动点价。

逻辑:近日盘面在振动调整，目前价格与基本仓单成本价相差不大，具体应多关注后面托市政策及产区开称价格。策略:多单继续持有，可在日内高位选择性止盈减仓。

原油（SC1912）：欧佩克10月原油产量较上月增加69万桶/日至2959万桶/日，因沙特产量在遇袭之后迅速恢复。伊朗油长表示伊朗石油出口在三个月内下降了48%。中期来看，OPEC+减产协议继续执行，伊朗原油出口仍难恢复，我们的平衡表显示四季度存在供需缺口，此外风险溢价提升也将支撑油价。微观来看，VLCC运费大幅回落，炼厂采购意愿回升，Brent、DUBAI月差强势。供需基本面支持油价上涨，当前油市主要风险来自宏观层面。技术上看油价企稳反弹的态势，Brent看涨至65美元/桶。策略多SC1912空BU1912。

燃料油（FU2001）：本周新加坡380 CST HSFO现货贴水、纸货月差、裂解价差窄幅震荡。根据IES最新发布数据，新加坡陆上燃料油商业库存截至10月30日当周录得2187.4万桶，环比累库103.8万桶，涨幅4.7%。我们预计11月新加坡表需同比减少30%以上，但临近IMO2020实施，高硫燃料油市场需求开始下滑，低硫燃料油消费需求虽不强劲，但在增长之中，目前尚不清楚市场需求何时会开始喷井式增加，目前看高硫燃料油市场依旧处于偏紧的状态。策略无。

PTA&MEG（TA2001/EG2001）：

MEG：国际价格：545，+0（RMB4646）；

国内价格：4615，-10；EG2001：4566，-9；

基差：49，-1；

库存：本周增库0.6万吨，下周预计到港18.5万吨，偏少，预计去库1万左右。10月去库，11月预计平衡偏累库。

华东主流库出库：10.31：13620吨。

聚酯产销：40%。 

总结：基差持稳略偏弱，本周累库，下周去库。 

策略：10月去库，11月平衡偏累，中长线单子反弹空。短期震荡操作。

PTA：国际价格：610，+0（RMB5005）；

PX：786，-3

国内价格：4840，-15；TA2001：4834，-8；

基差：2001+30，+0；

加工费：660，+7；

库存：本月检修，去库,但预期11-12累库。

总结：供需预期弱，有新凤鸣新产能220万吨10.29开车，前期先开一条线110万吨。

策略：中长线偏向于逢高空，短期企稳偏反弹对待。

尿素（UR2001）：

国际价格：中国FOB252美金/吨，-1.5（约1780元/吨）。

现货价格：菏泽1670，0；商丘1680， 0；临沂1670，-10；华鲁1660，0；天泽1580， 0；晋开1620， 0。

期货价格：1687，+1；基差-17，-1。

开工数据：10.30隆众数据：59.22%，-0.45%；日均产量13.72万吨，-0.1； 

库存数据：10.30隆众数据，76.16万吨，+2.81；卓创数据81.2万吨，+9.2。

小结：目前供给偏高，农需淡季，多省市启动环保预警压制工业开工，厂家库存持续累计，预计短期盘面弱势寻底。 

橡胶（RU2001）：

国际价格：美金泰标现货 1325，折NR约9350；

国内价格：人民币混合现货报价11000，0，越南3L 11200，0, 18全乳01-700；

期货价格：RU01 11885，-120，NR02 9980，-90；

基差价差：混合-RU，-885，+80，标胶现货-NR02基差-630，+45，RU01-NR02，19405，-35；

产区方面，泰国7.9胶农补贴计划已经开始启动，对高产期产出有一定保障。国内全乳加工有一定利润带动仓单增加，11月中下旬西双版纳地区将逐步停割，届时全乳胶有可能相对走强。近期资金拉涨01，但现在面临高产的预期，很难走出趋势，夜盘多头撤离，盘面开始下跌，新单暂缓介入，跌至11500附近开始布局多单。期现方面，基差不断走弱，等待加仓机会，在头寸选择上，建议以NR期现套利为主。

PVC（V2001）：

华东市场价：6590，-15；乙烯法7100，0；西北出厂价6300，原料山东电石3150；CFR中国835，折人民币7100。

期货价格：6400，+50

基差：159；+65

周库存：v风10.25号微幅去库；卓创10.25号环比降8.57%，同比高6.05%；

小结：取消反倾销税对当前低价的PVC暂没有影响。盘面再次回到6350震荡区间，现货仍将有松动，基差回归。刚需采购为主，库存去化明显，短期检修仍在，基本面较好。11月后，供强需弱，驱动向下。

策略：V01反弹6450加空，长线空单可继续持有到6000；一五价差波动很小，50-150正套。

甲醇（MA2001）：

国际价格：CFR中国200-245美元/吨（1729-2107），-5/-5；

国内价格：太仓2005，-20；

期货主力：2083，-18；

华东基差：-78，-2；

一五价差：-63，+1；

卓创库存：10.31库存119.62，-3.51；

隆众库存：10.30港口库存128.72，-4.26；10.30内地库存47.39，-3.42；

小结：内地价格及沿海价格稳中有跌，月底环保氛围陡然严峻，部分传统需求转差，兖矿荣信二期和榆林二期试车，预计11月中下旬投产，国内外新投产逐步落地，11月进口预期依然较高，市场悲观心态延续；

策略：短期偏空思路延续，下方关注2000支撑。

塑料/pp（L2001/PP2001）：

PP国际价格：CFR中国980美元/吨（折8485，11.1价格）；

国内价格：神华竞拍8420，-30；石化价8300；市场价8500

收盘价格：7861，-83；

基差情况：559，走强77

石化日度库存：10.31库存40.3万吨，+0.21；

港口周度库存：10.25库存天数10，-0.1；

小结：石化库存出现累库，港口库存降幅减缓，整体库存压力小，后期供应压力较大，需求平稳，供需偏弱。基差已开始走弱。

策略：pp在8000以上继续加空，止盈7800，月间1-5逐步反套。

PE国际价格：CFR中国840美元/吨（折7255，11.1价格）；

国内价格：神华无线性竞拍；中油华北7300；市场价7270；

收盘价格：7210，-80；

基差情况：+60，走强50； 

石化日度库存：10.31库存27.2万吨，-0.21；

港口周度库存：10.25库存26.8万吨，-0.4；库存天数10.5，-0.1；

小结：石化库存和港口库存降幅已很小，有累库预期，但整体库存低，压力不大；供应需求都有所走强；弱驱动下，反弹压力较大。内外盘成交平淡。

策略：反弹到7255附近继续加空，止盈7150；月间1-5逢低正套。

纸浆（SP2001）：

国际价格：11月俄浆船货报价590，银星报价持590，平对应现货约4700，成交差；

国内价格：银星报价4510；

期货价格：SP01 4618，-38；

基差价差：银星基差报价-110左右，一五价差-120，-6。

库存：上周港口库存小幅下降，11月预期到港压力小。

金鱼3季度报告发布，商品浆产量209.5万吨，环比下降12.6万吨，同比下降65.5万吨，1-3季度总产量649万吨，库存量下降45万吨。上周库存小幅下降，近几个月巴西阔叶出口有所下降，预期11月到港压力略有减小，但终端需求表现不佳，尤其生活纸库存压力大，开工率降低，所以港口库存能否有效去化存疑，且越接近 SP01 的交割，仓单量不断增加，也面临更强的回归压力。我们认为纸浆仍将保持一段时间的底部震荡。白天盘面下挫，接近4600位置，少量多单持有，止盈4650附近。跨期方面， 1-5 反套可继续持有，期现套利可继续持有。

苯乙烯（EB2005）：

国际价格：CFR中国890美元/吨（折7320）；

华东价格：7450，0，

收盘价格：7300，-25；

基差情况：150；走强36

周度库存：10.28号港口库存总量12.25，+2.06；贸易库存10.05，+2.14；10.31号工厂库存上涨

小结：乙烯企稳上涨；纯苯持续弱势，纯苯利润接近近6年低位；SM工厂出现累库，港口库存仍有继续累库预期；投产压力下，远月合约预期较差，现货端表现悲观，基差维持低位；估值低，驱动仍向下；现有成本7100。

策略：05反弹7350加空，短期止盈7250,；长线空单持有7000。