华泰期货期权：白糖收涨，波动率小幅上行

量化期权

商品市场流动性：金银持仓轮动，油脂油料大受青睐 

品种流动性情况：

2019年11月4日，黄金减仓626,861.41万元，环比减少3.24%，位于当日全品种减仓排名首位。棕榈油增仓536,651.12万元，环比增长9.05%，位于当日全品种增仓排名首位；白糖、棕榈油 5日、10日滚动增仓最多；黄金5日、10日滚动减仓最多。成交金额上，棕榈油、黄金和镍分别成交 13,647,758.56 万元、 12,854,664.35 万元和 11,472,721.50 万元（环比：48.31%、-17.79%、-29.54%），位于当日成交金额排名前三名。

板块流动性情况：

本报告板块划分采用Wind大类商品划分标准，共分为有色、油脂油料、软商品、农副产品、能源、煤焦钢矿、化工、贵金属、谷物和非金属建材10个板块。2019年11月4日，油脂油料板块位于增仓首位；贵金属板块位于减仓首位。成交量上油脂油料、煤焦钢矿和贵金属三个板块分别成交 3,347.80 亿元、 3,103.60 亿元和 2,249.46 亿元，位于当日板块成交金额排名前三；能源、谷物和非金属建材板块成交低迷。

金融期货市场流动性：国债、股指期货均减仓

股指期货流动性情况：

2019年11月4日，沪深300期货(IF)成交892.70 亿元，较上一交易日减少28.85%；持仓金额1363.91 亿元，较上一交易日减少7.96%；成交持仓比为0.65 。中证500期货(IC)成交749.70 亿元，较上一交易日减少7.49%；持仓金额1562.82 亿元，较上一交易日减少0.87%；成交持仓比为0.48 。上证50(IH)成交260.15 亿元，较上一交易日减少22.41%；持仓金额531.05 亿元，较上一交易日减少5.94%；成交持仓比为0.49 。

国债期货流动性情况：

2019年11月4日，2年期债(TS)成交379.91 亿元，较上一交易日增加10.72%；持仓金额317.12 亿元，较上一交易日减少1.92%；成交持仓比为1.20 。5年期债(TF)成交83.01 亿元，较上一交易日增加11.84%；持仓金额361.82 亿元，较上一交易日减少1.06%；成交持仓比为0.23 。10年期债(T)成交326.57 亿元，较上一交易日增加12.71%；持仓金额901.02 亿元，较上一交易日减少0.01%；成交持仓比为0.36 。

期权：白糖收涨，波动率小幅上行

豆粕期权行情介绍和分析

豆粕期货M2001合约，2019-11-04日盘价格收于2969元/吨。

豆粕当日全部合约总成交量为17.00万手（双边，下同），持仓量85.74万手。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为1.25，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在1.11 。

豆粕主力平值期权合约隐含波动率为12.53%。当前豆粕30日历史波动率为14.62%，60日历史波动率为15.67%，90日历史波动率为14.45%，隐含波动率相较历史波动率的溢价为-2.09%。

白糖期权行情介绍和分析

白糖期货SR001合约，2019-11-04日盘价格收于5723元/吨。

白糖期权今日总成交量为6.52万手，总持仓量为35.44万手。当日白糖期权整体成交量PC_Ratio维持在0.67，持仓量PC_Ratio为0.96。

白糖主力平值期权合约隐含波动率为13.26%。当前豆粕30日历史波动率为12.97%，60日历史波动率为13.82%，90日历史波动率为14.72%，隐含波动率相较历史波动率的溢价为0.29%。

铜期权行情介绍和分析

铜期货CU1912合约，2019-11-04日盘收盘价格收于47040元/吨。

铜期权全部期权合约当日总成交量为2.60万手，持仓量5.86万手。铜看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为0.52，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为0.78。

铜主力平值期权合约隐含波动率为8.23%。当前豆粕30日历史波动率为7.12%，60日历史波动率为7.45%，90日历史波动率为9.07%，隐含波动率相较历史波动率的溢价为1.11%。