国信期货日评汇总20191205

股指：中小创吸金 IC多单轻仓持有
今日股市高开高走，市场分化较大。上证50午盘回调一度至开盘附近，虽然尾盘再度拉升，高点低于午盘高点。中小盘获得资金追捧，同时有与今年的“上涨幅度”较小，抛压较弱的优势开始显现。在主板龙头大幅兑现今年的利润期间，资金且换“涨幅较弱”的中小创板块可能性较大。中证500午后再度创日内新高，年末资金兑现利润所形成的资金板块轮换效应。市场量能也出现一定的增加，股指在中小盘推动下，小幅反弹的可能性较大。IC多单轻仓持有。
操作建议：IC多单轻仓持有

国债：短期shibor降低 国债多单轻仓
今日国债波动较大，早盘低开一度快速下挫，午间逐步拉升翻红，尾盘出现快速拉升。且在行情走势上，国债多次出现“直线型”波动，这表明国债期货的多空开始活跃。自从央行央行在《求是》上发表文章，国债期货开始巨幅波动。多空关于“降息后”的货币态度出现分歧，从央行公开市场操作来看，央行在降息之后，的确货币投放较小。符合其稳定币值的宣导。从市场需求与趋势来看，目前短期shibor转为显著下滑，长期国内经济的“稳定”需求利率下行，国债总体上上行的基本面并未改变，国债多单轻仓持有。 
操作建议：多单轻仓 

贵金属：避险降温打压金银 不佳数据提供支撑
据FX168报道，中美贸易局势出现转机，避险情绪降温，导致金银冲高回落。然而低于预期的小非农数据令经济衰退忧虑加深，从而为金银提供支撑。11月ADP就业人口仅增加6.7万人，创下今年5月以来最低水平，远不及预期的15万人。作为非农数据的前瞻指引，表现不佳的11月ADP就业数据令美国劳工部周五公布的非农就业报告预期不良。
周四沪金主力AU2002合约窄幅震荡，走势较白银抗跌，目前价格在338.5附近，支撑位在330，阻力位在340。沪银主力AG2002合约低开低走，目前价格在4170附近，支撑位在4100，阻力位在4200。
操作建议：观望。

动力煤：区间盘整 重心上移
周四动力煤期货小幅反弹，重心上移。市场聚焦2020年长协价。
现货方面，发热量5500千卡/千克动力煤秦皇岛港549元/吨（山西优混），较前一交易日持平。截止12月5日，6大发电集团日均耗煤量73.05万吨，比前一日增加1.6万吨。6大发电集团煤炭库存1692.11万吨，比前一日减少0.56万吨，库存可用天数23.17天，比前一日减少0.52天。
煤炭购销会议召开，市场关注年度长协价政策。受到降温天气影响，近期主要电厂库存下行，日耗快速上升，去库存加快。周边市场企稳，大面积反弹。动力煤期货价格期间区间盘整， 重心上移，多单少量持有。

黑色金属：钢厂库存偏低 铁矿多单持有
周四，螺纹2005合约偏强震荡。Mysteel库存数据显示社会库存报288.81万吨，环比上涨5.57万吨；厂内库存报201.25万吨，较上周涨11.56万吨。实际产量363.19万吨，产量6.98万吨。短线建议偏空操作
周四，铁矿2005合约偏强震荡。64家样本进口烧结粉总库存1633.54万吨；烧结粉总日耗60.08万吨；库存消费比27.19，进口矿平均可用天数25天。港口现货有向上补内外价差的趋势，短线建议多单持有。

铁合金：运输成本上行 锰硅谨慎观望
周四，硅铁2001合约偏强震荡。根据铁合金现货网，内蒙古72#现金含税价5500-5700元/吨，较上一交易日持平。主流厂商的停限产使得目前现货资源较少，且雨雪天气下运输成本增加，市场挺价意愿明显，关注12月钢厂招标释放的信息。短线建议观望为主。
周四，锰硅2001合约偏强震荡。根据铁合金现货网，硅锰6517#市场报价5700-5900元/吨，较上一交易日持平。市场成交情绪不振，现货价格上行存阻力，在钢价表现尚可的前提下，现货下方空间同样有限。12月钢厂招标尚未有明确风声，市场预期涨跌不一，短线建议观望为主。

锌镍：宏观情绪回暖 沪锌区间操作
周四，沪锌震荡反弹。特朗普在北约峰会上称，中美贸易谈判进展顺利，另外彭博社亦侧面佐证了中美签署协议的可能，另外11月财新中国服务业PMI升至53.5 创5月以来新高，宏观信心提振。基本面方面，在锌价连续降低后，厂商补库意愿增强，在低库存的共同支撑下年末锌价料震荡为主，建议区间操作。
周四，沪镍延续跌势，不锈钢跟跌。巴西矿业巨头淡水河谷周三表示，未来几年将把镍产量提高约70%，至每年36万吨，主要是通过在印尼扩张，在镍价大幅上涨后，全球企业加速了在印尼当地镍铁新增产能的投放，目前印尼金川已经完全投放产能，明年包括印尼振石东方、德龙二期、新兴铸管将大幅增加镍铁供给。近期国内高镍铁出产价连续跟随电解镍下跌，而进口镍铁价格跌破千元/镍点大关，后续关注铁厂在盈亏平衡线附近有无减产的可能。建议观望。

棉花:郑棉上涨 下游仍显疲弱
今日郑棉上涨，5月合约暂报13035元/吨，涨0.77%。现货方面，3128B和2129B指数变动幅度分别为-2和-2元，报13031和13388元。目前下游纺织仍表现偏弱，我们观察到继织厂纯棉坯布库存连续上升之后，纺企棉纱库存也出现上升的迹象。而价格方面，棉布弱势也开始在向棉纱环节传导，纯绵纱多数品种近期也多有下调。近日中美贸易协议的传言较多，市场情绪易反复，操作上，空单可适度减仓。

白糖：郑糖走高 现货基本持稳
今日郑糖上涨，5月合约暂报5446元，涨0.55%。现货方面，制糖集团报价基本持稳，仅云南南华、英茂大幅下调，糖厂现货报价多在5700-5760区间，总体成交一般。目前广西已有60家糖厂开榨，剩余糖厂预计12月全部开榨，短期现货预计仍偏弱。操作上，5月合约短线偏空对待。

燃料油: 中东燃油库存大跌 空燃油裂差持有
周四，受隔夜美国原油库存和炼厂输入量回升的利好影响，燃料油主力2005合约跟随油价大幅上行。现货市场，新加坡MOPS380周三报价226.7美元，较前一交易日上涨7.32美元。全球燃料油库存数据方面，截至12月2日，中东富查伊拉燃料油库存1278.6万桶，周环比下跌16.7%，根据普氏资讯，当地船运业下游已经完全摒弃使用高硫燃料油。市场焦点将聚焦于今明两天召开的欧佩克成员国会议以及减产联盟会议，目前市场最乐观的观点是减产联盟将延长现有的限产协议至2020年12月，此外还将增加额外减产规模40万桶/日。操作建议: 空燃油裂解价差持有，即空沪燃2005，多上海原油2001，关注今日傍晚的新加坡库存数据。

石油沥青:日间冲高回落 盘面暂时观望
周四，沥青主力2006合约冲高下行。本周全国沥青装置开工率达到43%，周环比增长1个百分点，炼厂库存则是连续第五周上涨，上涨至42%。近期全国炼厂沥青装置开工率受到季节性需求淡季以及沥青利润出现亏损的局面而出现小幅下降，但一直压制着沥青现货价格的炼厂沥青库存仍处于上升趋势的事实仍旧存在，鉴于12月沥青下游想要产生改善迹象的可能性偏低，解决沥青炼厂库存的途径还将是依靠炼厂停产、转产或者加大检修力度。操作建议:暂时观望。

甲醇：减仓反弹，甲醇震荡企稳
周四甲醇01合约，较上一交易日涨幅1.6%左右，减仓19万手，持仓147万手。现货方面，太仓报盘2000-2005元/吨（50/35）。内蒙古地区市场盘整运行，北线地区报价1900-1920元/吨，南线地区报价1930元/吨，部分货源供给烯烃。目前国内甲醇整体装置开工负荷略有下滑，西北地区开停工较频繁，西南天然气装置由于冬季限气陆续停车，对市场有所提振。下游负荷提升，青海盐湖装置重启，整体开工负荷上涨，这导致沿海及内地库存均出现下滑态势，且再次出现港口倒流现象。近期主力移仓操作，01震荡筑底为主。操作建议：震荡思路对待。

分析师：蔡元祺