有色热点提示20200207：铝市供需转弱，向上面临万四压力

有色热点提示20200207
铝市供需转弱，向上面临万四压力

今年春节前后受疫情影响，国内华东、华南等多地铝市场以及物流运输活动较往年进一步减少。根据业内机构统计数据显示，春节假期期间（1月23日-2月2日），国内电解铝社会库存累库19.4万吨至88.4万吨，2020年春节期间增量与2019年相比增加1万吨，同时节后第一周库存有望增加超过6万吨至95万吨附近，考虑到随着节后持续到货叠加多地出库受物流抑制，预计一季度电解铝累库还是继续增加，主要贡献增幅地区预计将是上海、无锡、南海、巩义等主要贸易及消费地。

目前国内肺炎疫情暂未导致国内电解铝企业减产，但也有企业反馈因公路物流受限及春节假期延长影响，电解铝厂氧化铝、阳极等原料库存及煤炭等产品有吃紧现象，且因交通管制，铝厂生产部分铝锭仍属于在途库存，如天津、上海等地仓库后续到货或将逐步增加。 

与供应端偏宽松不同，电解铝下游企业开工影响较大，国内大部分铝型材、铝板带及再生铝企业皆响应政府号召延长假期至2月10号之后，个别河南地区铝箔企业虽春节期间并未停产，但整体生产效率亦将在10号之后才会恢复正常。另外，部分铝加工厂仍在观望，考虑到疫情愈加严重，车间复工时间有进一步延长的可能。

考虑到因本次疫情存在14天潜伏期，而春节后返工潮引起疫情恶化的忧虑犹在，预计在铝厂多数正常生产、库存大幅累库及下游复工延迟背景下，考虑到铝成本支撑在13000元/吨附近，预计13200-13500附近支撑较强，上方14000元/吨关口存在较大压力，操作上建议围绕13300-14000元/吨短线波段操作为主。

分析师：顾冯达