倍特期货10月31日晨间策略

美联储降息，A股受到扰动
观点：消息面，美联储宣布降息25个基点，为年内第三次降息。央行上海总部：印发《关于促进金融科技发展 支持上海建设金融科技中心的指导意见》。上证报：银保监会目前已草拟《关于强化农业保险经营条件管理的通知》。市场方面，今日凌晨美联储降息，欧美股市反弹上涨，对A股市场有所扰动，但预期难以改变目前趋势结构。国内方面，市场辗转反复，市场分歧逐步加大，债券市场持续下行，对股市产生负面影响。四季度来看，受到食品类价格上涨的影响，未来通胀压力增加，压制股市的上涨高度，存在回调压力。近期盘面表现上，市场资金更为关注防御性板块。目前白马股涨幅巨大，业绩能否达标，后期市场仍会考验，上行压力增加。
交易策略方面，股指存在中期调整结构，IF1911合约空单可持仓，保护价3920点，突破则空单平仓。


橡胶价格处于高位
观点：夜盘天然橡胶继续上涨，RU2001收报12015点，上涨1.26%。NR2002收报10090点，上涨0.48%。市场方面，目前橡胶价格走势形成底部抬高局面，结构性出现上涨结构特征，交易方面偏多头交易为主。基本面上，目前天然橡胶上游割胶顺利，但由于价格偏低，产能释放力度有限，对橡胶价格支撑力度加强。短期来看，橡胶目前价格重回震荡高位,但现货跟涨力度较低，价差扩大，有投机过度迹象，存在调整压力。
交易策略方面，橡胶连续上涨之后，短线追多谨慎，日内交易为主，持仓套利单。如果回撤到RU2001支撑位11500附近，可考虑低买中期做多。

铜：中美磋商出现反复，铜价短线震荡
伦铜小幅下跌，因受中美可能推迟签署协议的消息打压。沪铜夜盘继续高位震荡。日线上看沪铜短线在47300—47700之间来回震荡，整体形态看起来还是较为偏强。技术指标MACD快慢线金叉开始收敛，RSI向50附近回落，指标表明短线走势偏震荡。
信息面，美元大幅下跌。中美贸易磋商出现反复，第一阶段经贸协议可能无法如预期世界签署。ICSG表示，今年铜市场的缺口将在32万吨，2020年将盈余28.1万吨 。最新伦铜库存270325吨，+19575，大幅增加。截止10月25日，上海交易所库存为143010吨，-9489吨，再度减少。30日洋山铜溢价（提单）68—78； 均价73 （-1）。30日国内现货市场价格：长江47470-47490；广东47270-47470。上海有色网47360-47420，均价47390（+45）。贴10 – 升20 均价 升5（-5）。
交易策略：沪铜涨势放缓，短线趋于高位震荡，建议短多减持。

美联储降息但声明转中性，金银微涨仍陷调整
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1500.7，涨0.53%，日线在日均线下收小阳，前低未破仍呈横盘震荡，支撑1480，压力1515；COMEX银报收17.900，涨0.20%，日线收小阳星线，仍维持在日均线系统上，日均线及MACD上行维持，短线震荡略偏稳，周线仍属震荡反复走势，支撑17.7，压力18.2。
    消息面：美联储宣布降息25个基点，声明中重申劳动力市场依然强劲，经济活动一直在以温和的速度增长，并删除了“采取适当行动”的承诺。美联储主席鲍威尔称目前的货币政策是合适的。美国第三季度GDP年化季率初值1.9%，前值2.0%，预估值1.6%。美国10月ADP就业人数为12.5万为，9月为13.5万人。巴西降息50个基点至5%，为年内第三次降息。
【基金持仓】黄金ETF持仓917.31吨，较前持平；白银ETF持仓量11711.25吨，较前日持平。
【期货走势】昨晚国内方面，沪金沪银因提前收盘，收盘前表现为下落走势。受外盘影响今日开盘预计将收回昨日夜盘跌幅。技术上沪金日均线下行，MACD下行未有效扭转，前低未破下调整空间又暂没有扩大，短线仍属横盘震荡态势；沪银继续在60日均线附近震荡，日MACD继续横盘，短线仍属震荡反复。基本面上，美联储和巴西年内第三次降息，当前全球货币宽松基调维持。但美联储会议声明及鲍威尔言论都有降息暂告一段落的暗示，加之美三季度GDP好于预期，因此市场对此次降息的正面响应不足。地缘方面，英国硬脱欧可能基本消除，中美贸易局势向好，这让地缘方面支撑缺失。金银短线仍陷入震荡反复之中。AU1912支撑338.5，压力343；AG1912支撑4310，压力4430。
【操作策略】沪金中期看涨，短线震荡调整，沪金AU1912参考技术位盘中短线为主；银中期看涨，短线震荡反复中略偏稳，沪银AG1912以4310为止损盘中谨慎轻多。

苹果: 产区收购尾声 期价持续震荡
基本面:陕西产区收购后期，地面货基本结束，客商已基本入库完毕，产区果农售卖较慢，选择入库较多，中等货价格走弱，客商发市场走货尚可，后续价格走弱概率较大。山东产区目前通货量逐渐增加，好货已至尾声，基本80#以上一二级主流价格在2.5-2.8左右，条纹货价格保持，部分客商已停止收够，目前客商收购小果积极，今年优果率偏低，部分果农因价格不合适而开始入库，副产区果农入库占比较多。
盘面:AP2001昨日震荡整理，上方有所承压，保持震荡为主。本周交割逐渐开始，近期资金炒作交割成本，近月拉升较多，逐渐向仓单成本靠拢，短期内跟随资金震荡，后续将跟随现货价格波动。
操作策略:AP2001震荡整理，交割成本高及现货无支撑的情况下短线交易为主。AP1912有所支撑，多单可轻持，关注现货动态，资金博弈，减仓下跌可离场。

焦煤焦炭：现货承压，空单持有
【现货市场】焦炭方面，下游控制到货，按需采购，华北华东地区焦炭现货压力仍存。日照、青岛港继续回落，现汇含税准一1750元/吨，一级1850元/吨，港口库存依然高位。焦煤方面，山西灵石优质肥煤补跌30元/吨，临汾大矿亦有下调计划。综合看，短期下游环保问题限产动作频频，下游需求收缩，原料库存高位，焦煤焦炭下行压力仍在。焦炭跌至1750附近或有反复，不建议追空。焦煤因季节性问题，如配置空头，建议以焦炭为主。
【操作策略】焦炭，依托1770持空。焦煤，暂观望。

豆粕现价稳中小跌期价震荡回落
【现货市场】豆粕报价：天津3180，-10；山东日照3100，-30；江苏连云港3140，-0；广东东莞3030，-0。USDA每周作物生长报告称，截止2019年10月27日当周，美豆落叶率97%，前周94%，去年同期100%，五年均值99%；收割率62%，前周46%，去年同期69%，五年均值78%。USDA的10月份供需报告中，2018/19年度美国期末库存为0.913亿蒲，9月1.005，-0.092；2019/20年度美豆播种面积为7650万英亩，9月7670，-20；平均单产为46.9蒲/英亩，9月47.9，-1；产量为35.5亿蒲，9月为36.33，-0.83。从美豆价格来看，中美贸易谈判继续获得进展，新季美豆产量继续下调，美国推迟加征部分关税，中国恢复部分美豆采购提供支撑，而中美加征关税并未取消，贸易谈判仍有较大不确定性，中国企业暂停大部分美豆采购，美豆库存高企提供压力；从国内来看，中国进口改善大豆供给较为充足，压榨量同比大幅减少，国家鼓励生猪养殖，豆粕库存环比小幅回落，而非洲猪瘟将继续拖累饲料消费。综合来看，中美贸易关系、美豆收获进度和国内豆粕库存成为当前的主要价格指引。
【操作策略】中美贸易谈判继续获得进展，新季美豆产量继续下调，外盘价格小幅回落，国内大豆供应充足豆粕库存环比小幅回落，国家鼓励生猪养殖，现货价格稳中小跌，期价近期震荡回落，操作上可短线交易为主，重点关注中美贸易关系、美豆生长状况和国内豆粕库存。

玉米现价稳中微涨期价震荡回升
【现货市场】淀粉报价：黑龙江绥化昊天2250，-0；吉林长春大成2320，-0；山东德州中谷2450，+0；河北邢台玉锋2430，-0； 广东广州黄埔吉林产2570，-0。据天下粮仓网，截止10月25日当周82家样本淀粉企业玉米加工量为71.9万吨，环比+0.56万吨，开机率69.56%，环比+0.54，同比-5.81，上周-5.11。从基本面来看，临储拍卖结束，东北收获面积有所减少，非洲猪瘟疫情有所缓解，中美贸易谈判不确定性提供支撑；而新季玉米逐渐上市，贸易谈判可能导致潜在进口或替代进口大幅增加提供压力。综合来看，新季玉米上市成为当前的主要价格指引。
【操作策略】东北玉米逐渐上市，市场供给较为宽松，现货价格吉林山东港口稳中微涨，期价近期震荡回升，操作上可多单持有，重点关注东北和华北玉米价格变化。

钢材受限产消息面刺激反弹看持续性
螺纹上周产量持平；社库降幅收窄，钢厂库存转增，总库存超去年同期水平；现货价格小幅拉涨，成交一般，商家出货为主。热卷产量大幅下降，库存降幅扩大，需求一般，商家出货为主，现货价格持平。
期货盘面黑色系板块分化。河北、江苏多地发环保限产政策，产量短期有扰动影响，尽管多地实施分类限产，但心理影响会大于实际影响。加上近期废钢资源紧俏，部分短流程钢厂亏损，有检修增加，本周螺纹产量或有下降，目前需求不温不火，没有明显下滑。短期限产支持下现货持稳，螺纹盘面基差过大，短线限产消息面刺激下反弹，现货供需松平衡格局下，反弹空间预计有限，短线震荡难免。
螺纹2001空单平仓不持；热卷2001空单平仓不持；矿石2001空单减持，参考630；短线交易日内为主。

做多资金助推 连棕续涨
【信息及评述】外电10月25日消息，船运调查机构ITS报告称，马来西亚10月1—25日棕榈油产品出口量为121.37万吨，较前月同期增加9.7%。美国农业部（USDA）消息，截止10月17日当周美豆出口销售合计净增47.52万吨，低于预期；美豆粕出口销售合计净增11.01万吨，符合预期；美豆油销售合计净增3300吨，符合预期。外电消息，马来西亚贸易部长称，将着力解决与印度的纠纷，尽管两国关系紧张，但仍希望今年能签署包括印度在内的16国贸易协议。现货方面，根据天下粮仓，10月30日国内沿海一级豆油6460—6540元/吨（涨50—100元/吨），沿海24度棕榈油5170—5360元/吨（大多涨100—120元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油7500—7650元/吨（涨100元/吨）。期货方面，油脂增仓上涨，y2001涨34收至6256，P2001涨94收至5220，OI001涨104收至7400。
【观点与操作策略】智利取消主办APEC贸易峰会，市场担心贸易谈判生变，美豆震荡；马棕油出口好转实锤、印尼B30利多发酵，干旱致棕油产量增幅放缓预期重回市场，马棕延续升势。国内，节后部门买家逢低补库需求影响，豆油库存降至131.45万吨，环比降2.01%；棕榈油港口库存增至58万吨，环比增加1.4%。综上，油脂近期受外盘主导偏强，建议y2001、P2001多单以MA5做保护；OI001日内顺势操作。

鸡蛋：维持高位强势整理
【基本面和消息面】
因猪肉供应缺口加大及四季度旺季的到来，家禽肉及鸡蛋市场需求继续增加，养殖户看涨情绪较高，令近日鸡蛋价格继续上涨。但是随着蛋价的持续走高，蛋商出货压力增加，食品厂多随用随买，按需来采购抵制了走货，预计短线鸡蛋价格继续上涨空间受限，局部或冲高小幅回落。不过中长线来看蛋价仍将在高位偏强运行。天下粮仓数据统计昨日全国均价为5.60元/斤，较周二持平，。山东地区红蛋价格在5.53-5.70元/斤，较周二持平；辽宁地区鸡蛋价格在5.40-5.65元/斤，个别涨较周二涨0.07元/斤，主产区均价5.54元/斤，较之周二跌0.01元/斤。全国淘汰鸡昨日平均价格指数为11.13元/斤，较昨日涨0.11元/斤。其中江苏地区活禽价格在11.50-12.00元/斤，较周二持平；河北地区粉鸡价格在10.90-11.30元/斤，较周二持平。
【观点与操作策略】
 基本面上，近两日全国鸡蛋现货价格在连续上涨后保持高位稳定，市场认为随着北方天气继续降温，主产区产蛋旺季逐步结束，鸡蛋供需向偏紧方向转换，同时农产品市场整体都保持强势。期货方面：在周一大涨后，市场转为高位强势震荡。近期鸡蛋价格的上涨，首先是受到国内近期生猪价格大涨的刺激，同时鸡蛋生产也处于逐渐缩减的阶段中。更重要的是，在政策管理层面，对生猪生产的重视明显上升了一个等级。在此环境下，资金和政策效应形成了明显的共振。。操作策略上， 从现货市场看，最需要关注的现货价格的进一步反应，毕竟从实际看，鸡蛋的基本面和生猪是两个状态。而在期货盘面中，资金的主导性是需要关注的关键点。最近两个交易日资金效应体现充分。目前以短线思维应对。以资金流向做为短线跟随的方向。

早间要闻：20191031

宏观
1、中国将于11月5日在上海举办世界贸易组织小型部长级会议，与各方就支持多边贸易体制、推动世贸组织改革等议题开展沟 通和交流。截止目前，欧盟、印度等30多个世贸组织主要成员和世界贸易组织总干事已经确认与会。
2、央行10月30日不开展逆回购操作，当日2000亿元逆回购到期，净回笼2000亿元。Shibor多数上行，隔夜品种下行6.5bp报 2.3030%
3、国家税务总局透露，今年前三季度全国累计新增减税降费17834亿元，其中新增减税15109亿元，新增社保费降费2725亿元 。
4、商务部：前三季度全国农村网络零售额达1.2万亿元，同比增长19.7%，增速高于全国2.9个百分点；全国农产品网络零售额 2824.7亿元，同比增长26.4%。
5、新华微评：治理大气污染，敷衍应对的“一刀切”要不得。随着各地陆续进入供暖期，大气污染治理压力加大。治理大气 污染，依法依规是前提，科学施策是良方。“一刀切”做的是表面文章，既不治标更不治本，久为社会各界诟病。充分考虑民 生需求，充分考虑各地实际，因地制宜、精准发力，才是打赢蓝天保卫战的制胜之道。
6、经参头版：经济体制改革全面激发发展活力。作为国家治理体系完善的重要着力点，经济体制改革正全面推进。下一步， 经济体制改革将继续全面推进，在财税、金融和国企领域，更多改革措施将推出，助推企业的创新发展和中国经济的整体转型 。

海外
1、美联储宣布降息25个基点，将基准利率范围下调至1.50%-1.75%，为年内第三次降息，符合市场预期。美联储同时还暗示放 松政策的举措可能接近停顿。美联储重申经济前景仍存在不确定性，劳动力市场强劲，经济增长温和，消费一直强劲增长，但 商业投资和出口“依然疲软”。美联储重申购买国库券的计划，指出通胀低于2%，预期基本持平；美联储还将贴现率下调25个 基点至2.25%。美联储在政策声明中删除了政策制定者将“采取适当行动”以维持经济扩张的措辞。
2、美联储主席鲍威尔：当前货币政策的立场可能仍然是合适的，如果前景发生实质改变我们将继续作出回应；目前没有考虑 加息，未来当时机合适时，将有时间来加息；在加息前需要通胀大幅走高；国库券购买纯粹是技术性措施，（重申）不应当把 这视作是量化宽松（QE）；没有看到任何通胀大幅上升的风险；希望锚定通胀预期，并让其与2%的通胀目标相一致。
3、加拿大帝国商业银行：从美联储的言论中我们能够得到的结论是，美联储的保险式降息阶段可能已经结束了。Brown  Brothers Harriman & Co.的外汇策略全球负责人Win Thin表示，美联储政策声明删除“采取适当措施”的措辞降低了今年再 次降息的可能性。
4、加拿大央行：将利率维持在1.75%不变，符合市场预期；将2019年三季度GDP增速预期从1.5%下调至1.3%，预计四季度GDP增 速为1.3%；将2020年增速预期从1.9%下调至1.7%，将2021年增速预期从2%下调至1.8%；贸易冲突限制了企业投资和经济增速。
5、巴西央行周三降息50个基点至5%，为年内第三次降息，符合市场预期。此前已经有美联储、科威特央行、阿联酋央行、巴 林央行、沙特央行五家央行采取降息行动。
6、日本央行正考虑在10月31日的利率决议中修改前瞻性指引，以更明确地暗示未来降息的可能性。
7、智利总统皮涅拉宣布取消11月和12月将分别在智利首都圣地亚哥举办的APEC领导人非正式会议和联合国气候变化大会。
8、美国商务部发布的数据显示，今年第二季度美国制造业增加值占美国GDP的比重为11%，降至72年来新低。
9、日本内阁官房长官菅义伟：乐见欧盟放松对日本食品的进口限制；继续关注英国12月选举的发展；尚未决定任何有关日韩 领导人会议的内容。
10、欧洲央行候任行长拉加德：全球经济增长脆弱，贸易紧张局势正在对信心构成负面影响；将在未来利率政策上保持观望， 欧元区内部在预算政策上不够统一。
11、美国第三季度实际GDP年化季环比初值升1.9%，预期1.6%，前值2%；三季度GDP平减指数初值1.7%，预期1.9%，前值2.4%。
12、美国第三季度PCE物价指数年化初值季环比增1.5%，预期增2%，前值增2.4%；核心PCE物价指数年化初值季环比增2.2%，预 期增2.1%，前值增1.9%。
13、美国10月ADP新增就业人数12.5万人，预期12万，前值13.5万修正为9.3万。
14、欧元区10月消费者信心指数终值为-7.6，预期-7.6，初值-7.6。欧元区10月经济景气指数为100.8，预期101.1，前值 101.7。
15、德国10月CPI初值同比升1.1%，预期升1.1%，前值升1.2%。德国10月调和CPI初值同比升0.9%，预期升0.8%，前值升0.9%。


商品
1、NYMEX原油期货收跌1.15%报54.9美元/桶，连跌三日。布油收跌1.7%，报60.21美元/桶。美、布两油均创一周新低。EIA报 告称美国上周原油库存增加近600万桶，但汽油库存降幅超出预期。
2、COMEX黄金期货收涨0.49%报1498美元/盎司，结束两日连跌走势。COMEX白银期货收涨0.16%报17.86美元/盎司。美联储整体 基调略微偏向鹰派。
3、伦敦基本金属收盘全线走低，LME期铜跌0.68%报5887美元/吨，LME期锌跌1.3%报2511美元/吨，LME期镍跌0.24%报16790美 元/吨，LME期铝跌0.17%报1751美元/吨，LME期锡跌0.89%报16700美元/吨，LME期铅跌3.11%报2194.5美元/吨。
4、国内商品期货夜盘多数上涨，白糖涨逾2%。焦煤、动力煤分别收跌0.20%、1.47%，焦炭收涨0.37%；螺纹钢、热轧卷板均收 涨0.87%。铁矿石收涨0.65%。橡胶收涨1.26%，沥青收跌0.34%。
5、郑商所：10月31日结算时起，非期货公司会员、客户所持有的按单边计算的某月份白糖期权合约投机持仓限额调整为30000 手,棉花期权合约投机持仓限额调整为20000手。
6、中国黄金协会：前三季度，国内原料黄金产量为275.35吨，同比下降4.97%；黄金实际消费量768.31吨，同比下降9.58%。
7、EIA：美国至10月25日当周原油库存增570.2万桶，预期增49.4万桶，前值降169.9万桶；当周汽油库存降303.7万桶，创 2017年11月份以来新低，预期降230万桶。
8、印度政府官员称，沙特阿美将参与印度Karnataka地区250万吨石油储备设施的建设。印度将把其四分之一的战略石油储备 租给沙特阿美，以储存约460万桶石油。
9、贝克休斯：天然气需求增速可能是石油需求增速的两倍多；液化天然气需求增速年率可能在4%-5%；预计欧佩克可能不得不 考虑额外减产。
10、波罗的海干散货指数跌1.11%，报1782点，连跌2日。