事件:2019年10月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.3%,比上月下降0.5个百分点。非制造业商务活动指数为52.8%,比上月回落0.9个百分点
点评:从企业规模来看,大型和小型企业景气度有所回落,内需动力较为疲软。从生产端和需求端来看,受中美贸易战影响,制造业需求有所回落,生产指数和新订单指数回落幅度较大。从库存角度来看,原材料库存指数依然位于枯荣线之下,表明原材料库存量减少,企业生产意愿不强。非制造业方面值得注意的是,建筑业商务活动止跌企稳,重返高位景气区间,说明基建对于经济的支持正在逐步的体现。
风险提示:总体来看,房地产融资缩紧以及中美贸易对于经济的冲击正在显现。内外下行压力加大的情况下,预计四季度货币政策以及利率工具的使用方面将会有更多的可能性。
分析师:顾琛
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