英大期货棕榈油:马棕油屡创新高，国内棕榈油震荡上行

【农产品】

白糖：郑糖偏强震荡 建议短线操作

国内盘面：2019年11月5日白糖主力2001合约震荡收涨，开盘5730元/吨，收盘5754元/吨，较前一交易日结算价涨31元/吨或0.54%，成交量148.6万手，持仓量75.8万手。

外盘走势：洲际交易所ICE原糖周二震荡收涨，糖11号3月合约收盘较前一交易日收盘价涨每磅0.20美分或1.60%，报每磅12.69美分。

基本面消息：

1.随着柳州某制糖集团白砂糖和赤砂糖今天全面清库，白糖尾盘拉升，走势强劲，目前跟进的广西五大制糖集团仅余一个还有报价，其他均已全面清库。

2. 11月1日深夜和11月2日凌晨，浙江海警局分别查获两起海上走私案，现场查获走私嫌疑船2艘，抓获犯罪嫌疑人32人，查扣涉嫌走私集装箱17个、涉案白糖700吨、货车5辆。

3.印度部分地区遭遇洪水，马哈拉施特拉邦和哈里亚纳邦举行选举活动，已导致印度甘蔗压榨推迟逾两周时间。更糟糕的是，马哈拉施特拉邦可能面临进一步的延误，因为该邦的农田继续被洪水淹没。

4.美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至10月29日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净空持仓较前周减少752手，至177567手。3月合约曾跌至自上一交易合约到期交割以来最低的12.05美分/磅，但受盘面空头回补等影响，盘面价格上涨至最高12.59美分/磅，接近12.60一线阻力。总持仓较前周增加36715手，至967769手。

现货方面：5日下午白糖继续以较大涨幅收盘。主产区现货报价基本持稳，仅英茂有所上调，总体成交一般偏好，具体情况如下：广西：南宁中间商站台、仓库暂无报价。南宁集团厂仓暂无报价。柳州中间商站台、仓库暂无报价。柳州集团站台暂无报价。来宾中间商仓库暂无报价。钦州/防城仓库暂无报价。贵港中间商仓库暂无报价。云南：昆明中间商报价5930-6070元/吨；大理报价5890-5970元/吨；祥云报价5900-5970元/吨，报价不变，成交一般。云南集团昆明报价5930-5950元/吨；大理报价5890-5910元/吨，上调0-20元/吨，成交一般。广东：湛江中间报价6100-6150元/吨（加工糖），报价不变，成交一般。新疆：乌鲁木齐中间商报价5630-5680元/吨，报价不变，成交一般。

观点总结：由于目前郑糖受我国清库加速、库存较少，新糖未大量上市等因素支撑，但同时又受国储糖和地储糖出库传言等因素压力，预计短期内郑糖为震荡偏强趋势。11月5日郑糖主力2001合约震荡收涨0.54%。新榨季全球将出现供给短缺，但数据显示短期需求疲软而供应充裕，加之印度出口忧虑，对市场上行构成压力。洲际交易所ICE原糖周二震荡收涨1.60％。进一步关注外盘走势。操作上，建议谨慎做多、高抛低吸、区间短线操作为主。

玉米：玉米震荡回调   建议观望为主

盘面情况：C2001最高报1882元/吨，最低报1865元/吨，收盘1874元/吨，较上一交易日跌0.53%；成交量94.2万手，减少15.6万手；持仓1329064手，减仓33648手

消息：1、据天下粮仓对82家玉米淀粉深加工企业进行调查显示：截至2019年第44周（10月26日-11月1日），淀粉行业开机率为69.67%，较上一周的69.56%增0.11个百分比，较去年同期75.84%降6.17个百分比。

现货市场：玉米锦州港报价1928元/吨。

总结：供应方面，2019年10月18日起，国储玉米暂停拍卖，给予市场利好支撑，市场供应主体由国储拍卖转向新粮，国内玉米进入新粮上市阶段，阶段性供压显现，不过由于前期玉米市场大幅下挫，阶段性供应压力的利空预期提前兑现，秋收卖压低点可能提前见到。港口库存方面，南北港口库存持续下降，创下新低，国内玉米市场正在“酝酿”向上的动力。需求方面，近阶段国家密集出台鼓励生猪养殖的政策，生猪养殖利润涨幅更是明显，不过由于非洲猪瘟疫情风险、生猪养殖周期和环保政策等因素制约补栏情绪和条件，我国生猪养殖行业依然没有摆脱降存栏的局势，年内生猪养殖恢复进度或缓慢，玉米需求暂难恢复；此外，深加工消费仍有增长空间。进出口方面，从内外价差来看，进口玉米到岸完税价格已经明显高于国内玉米，进口玉米已经没有价格优势，进口玉米对市场影响较小。整体而言，短期内玉米期价或震荡运行为主。操作上，C2001合约建议待回落至1800元/吨轻仓试多，目标1840元/吨，止损1780元/吨。

菜粕：菜粕延续弱势，小幅收跌

盘面上看，周二菜粕主力2001合约延续震荡下行，尾盘报收于2267元/吨，较上一交易日下跌0.31%，持仓量增加1.5万手，成交55.2万手。外盘方面：周二洲际交易所（ICE）旗下的加拿大商品交易所油菜籽期货当天盘面震荡上行。1月期约收涨4.4加元/吨，报收462.1加元/吨；3月期约收涨4.2加元，报收471.5加元/吨。

消息面上，第十三轮中美经贸高级别磋商近日在华盛顿举行。美方表示双方达成了实质性的第一阶段协议。中方表示双方在一些领域取得实质性进展，同意朝着最终达成协议的方向努力。

现货价格方面，据wind数据显示36%蛋白菜粕周二全国平均价格为2413元/吨，较周一相比持平。

综合来看，夜盘美豆震荡整理，中美贸易虽然达成初步协议，但是双方都需要时间落实政策，因此现阶段加籽进口仍旧受阻，菜粕库存依旧处于低位，供应仍然趋紧，加上政策向好和养殖利润高涨的双重带动下，生猪养殖行情较好，养殖户补栏积极性高，后市需求看好，提振菜粕，技术上看菜粕开盘后震荡整理，上午小节开始后行情快速下行，全天延续弱势，最终小幅收跌，预计短期行情将延续震荡整理，操作上建议观望为宜。

棕榈油:马棕油屡创新高，国内棕榈油震荡上行

行情评述：周二棕榈油主力合约2001开盘后震荡走高，全天最高价5456，最低价5314，收于5404，全天上涨104元/吨，涨幅1.96%，成交量345.7万手，持仓量增加47226手至88.6万手。

外盘方面，马来西亚棕榈油局MPOB10月10日公布9月份的月度供需报告，报告显示马来西亚9月棕榈油产量较前月增长1.2%至180万吨，8月产量为182万吨；马来西亚9月棕榈油出口环比下滑18.8%至140万吨，8月出口量为173万吨；9月末棕榈油库存较前月增长9.3%至240万吨，8月底棕榈油库存为225万吨。数据显示，马来西亚9月份棕榈油产量环比继续增长，因出口疲软导致库存增加，最终导致月末库存上升至240万吨。马棕油1月份主力合约全天下跌19令吉/吨，收于2513令吉/吨，跌幅0.75%。

现货解析：国内24度现货棕榈油平均价格与前一交易日价格基本持平，为5348.33元/吨，国内棕榈油港口库存总量为56.8万吨。

行情展望：MPOB公布的9月供需报告显示，马来西亚9月份棕榈油产量环比继续增长，出口疲软导致库存增加，最终导致月末库存增长至240万吨，库存连续下降的局面终结，棕榈油去库存的格局依旧任重而道远。从技术上看，棕榈油主力合约2001进入震荡上涨期，关注上涨行情的延续性，关注5100整数关口处支撑的有效性。