建议进一步抓紧开展生猪期货交易的思考

  近年来，我国养猪业综合生产能力明显提升，但产业布局不合理、基层动物防疫体系不健全等问题仍然突出。尤其是非洲猪瘟疫情发生以来，生猪产业的短板和问题进一步暴露，相关行业及消费者面临难以规避的价格风险。笔者认为，为稳定生猪生产，促进转型升级，增强猪肉供应保障能力，除了政府采取多种政策和经济手段稳定生猪相关行业的发展外，还需要进一步完善市场机制，抓紧开展生猪（包括猪肉产品，下同）期货交易，为生猪生产及市场运行提供其急需的服务。

   A、生猪生产和市场运行急需期货价格指导

   我国农产品期货市场从20世纪90年代建立以来，经过多年发展，初步形成了涵盖粮棉油糖等四大系列的农产品期货品种体系。农产品期货市场价格已成为重要的市场指导价格，在国民经济发展中发挥着越来越重要的作用。

   由于生猪期货尚未上市交易，所以，生猪生产和市场运行尚缺乏及时有效的期货市场价格预期指导。例如，当猪肉价格上涨时，养殖农户扩大产能，推动生猪存栏量增加，育肥成熟后生猪出栏量增加，猪肉供给增加，价格下降。当猪肉价格下降时，养殖户减少产能，生猪存栏量和出栏量减少，猪肉供给减少，猪肉价格重新回升。

   由于现货价格预期功能的局限性，不能有效地为养殖户提供预期价格指导，生产能力难以预先合理调整，存在着致使供求关系过度失衡的可能性。因此，市场价格大起大落、甚至暴涨暴跌现象时有发生，导致时而“猪贱伤农”，时而“肉贵伤民”。例如，从1999年开始，我国猪肉市场经历了几乎不间断的多次猪肉价格涨跌轮回。这次始于2018年的价格上涨，其幅度远超之前历次猪肉价格的最高涨幅。

   我国是生猪生产第一大国，生猪产量占全球生猪总产量的一半以上。生猪市场规模巨大，市场总价值超过4000亿元。不仅养殖企业及养殖农户遍布全国，而且，作为居民的最主要肉类来源，猪肉的消费群体范围非常广泛，因而对期货市场具有很大的需求潜力。

   长期以来，在生猪市场没有期货交易的状态下，生猪生产和市场出现的价格周期性过度波动现象，不仅使生猪生产和经营相关主体在转产倒闭与重新开张之间动荡不安，而且广大消费者也饱受“天价”猪肉的煎熬。因此，开展生猪期货交易不仅有助于平抑生猪市场价格，为生猪相关行业提供避险和价格预期服务，而且，期货市场的价格发现和避险保值功能也是广大养猪农户以及生猪加工、贮藏、运输和经营企业和消费者迫切需要的。

   B、期货市场应为生猪生产和市场提供服务

   在政府采取多种政策和经济手段稳定生猪相关行业发展的同时，进一步完善生猪生产、加工和消费等市场机制以及按照市场运行规律调节供求关系，包括推出具有价格风向标作用的生猪期货交易，有助于缓解“猪贱伤农、肉贵伤民”的难题。

   生猪期货市场是完善生猪现货市场体系的重要环节

   在现代发达的市场经济体系中，期货市场作为重要的组成部分，与现货市场相辅相成，共同构成既有分工、又密切联系的多层次市场有机体。生产者可以根据期货市场提供的关于下一生产周期市场供求情况和价格变化趋势的预期，决定下一生产周期的生产规模和产品结构。通过生产者预期性地增加或减少市场供给量，使市场供求基本均衡，抑制市场价格剧烈波动以及涨跌幅度。

   生猪期货市场将为生猪生产及相关企业提供避险服务

   通过开展套期保值业务，生猪养殖场、屠宰加工厂、猪肉贸易商能够锁定销售或采购价格，减少生猪价格波动带来的风险，增加生猪产业链上各环节企业经营的稳定性。在生猪市场价格剧烈波动过程中，尤其是在猪瘟给整个猪肉加工业带来压力的情况下，生猪屠宰加工企业尤其需要期货交易对冲风险。

   生猪期货市场将为生猪生产及相关企业提供信息服务

   生猪及其产品期货的发展，不仅有助于引导养殖企业和农民合理确定饲养规模，科学把握销售时机，降低盲目性，增加养殖收益，而且还可以向社会提供公开、透明的市场信息服务。期货交易运行机制形成的具有真实性、预期性、连续性和权威性的价格，可以指导生猪养殖、屠宰、加工企业合理安排或及时调整经营计划，提高生猪相关行业对未来供求关系和价格变动的预测能力，为企业正确经营决策、提高经营业绩和经济效益服务。

   生猪期货市场可以为政府宏观调控决策提供参考依据

   期货市场形成的未来价格信号能反映多种生产要素在未来一定时期的变化趋势，具有超前性。政府可以依据期货市场价格信号确定和调整宏观经济政策，更为准确地把握生猪市场供求关系的变化趋势，适时调整生猪储备的规模、布局与结构，科学引导生猪相关行业调整生产经营的规模和方向，实现国家宏观经济调控目标。

   C、进一步加快开展生猪期货交易的浅见

   就期货市场品种体系而言，在玉米、豆粕等饲料品种期货交易运行良好的情况下，构建饲料与养殖业一体化的期货市场避险体系不仅意义重大，而且还要只争朝夕。

   加快研究进度，做好生猪期货上市的技术准备工作

   在生猪期货上市交易设计过程中，结合生猪品种特点和市场特性，进一步研究、制定和完善其标准交割方案、检验和疫情检疫方案，包括活体交割方案和期货交易风险控制预案等期货上市的一揽子方案，并广泛征求业内企业及有关专家意见，为生猪期货上市做好充分准备。

   猪肉标准统一，便于交割，不妨作为上市首选标的

   由于生猪活体不易标准化，也无国家标准，生产标准化、规模化程度不高，存在质量、疫情等突出风险，因而生猪期货上市交易与其他品种相比而言有一定难度，但也不是没有解决办法。除了创新合约设计、以及交易、交割和结算等期货运行机制外，是否可以考虑选用猪肉产品作为上市品种先行试点。例如，我国猪肉标准统一，等级易于划分，猪肉行业质量标准与检验检疫法规体系健全。目前国家法定屠宰企业规模较大，生猪屠宰、冷冻冷藏及检验技术先进，具备较好的储存、保管及交割等条件。另外，猪肉是国际期货交易成熟品种，美国芝加哥商业交易所以及欧洲的一些交易所都开展过生猪期货交易，其成功经验或可为我们提供有益的借鉴。同时，我们通过期货合约对交割标准品品级质量的设定，也将有助于引导生猪标准化生产，促进生猪的规模化和产业化养殖等。

   相关部门通力协作，选择适当时机尽快推出生猪期货

   鉴于生猪相关行业管理部门和行业协会较多（包括财政、农业、卫生、检疫、运输、畜牧等，生猪期货交易涉及饲料、养殖、屠宰、加工等相关行业链上众多企业，更涉及广大养猪农户和城镇消费者利益），开展生猪期货交易需要相关部门通力协作，按照10年前中共中央和国务院《关于2009年促进农业稳定发展农民持续增收的若干意见》中首次提到的采取期货交易等措施稳定发展养猪产业的精神，选择适当时机尽快推出生猪期货交易。

   作者单位：中国期货博物馆研究室