【国富期货早间看点】USDA调升美豆2019/20年末库存至4.75亿蒲式

1.   【产区天气】美国大豆主产州未来6-10日(11月13日-11月17日)天气展望：气温及降雨量均低于正常水平。（NOAA）

注：气温：A---高于正常水平；B---低于正常水平；N---接近正常水平

降水量：A---高于中值；B---低于中值；N---接近中值

1.   MPOA：2019年10月马来西亚毛棕榈油产量环比增加1.02%，预计产量186万吨，其中马来半岛降2.54%，马来东部增7.04%。

2.   印尼维持11月棕榈油出口关税为零不变。印尼贸易部周五在一份声明中称，印尼维持11月毛棕榈油（CPO）出口关税为零不变。印尼贸易部表示，11月印尼CPO参考价为571美元/吨。

3.   印尼冻结棕榈种植许可证的程序缺乏透明度。去年9月份印尼政府颁布总统令，暂时禁止发放棕榈种植许可证，为期三年，旨在保护印尼热带森林。政府部门还有权审查现有的许可证。但是可持续棕榈油圆桌会议（RSPO）的官员表示，近一年来，由于缺乏进展以及数据透明性，该行业的利益攸关者很难评估这一暂停政策的有效性。（印尼拥有大约1200万公顷的棕榈种植园，是全球最大的棕榈油生产国，环保主义者认为印尼大部分森林砍伐与土地开垦种植油棕榈有关。）

4.   USDA 11月供需报告：【美国】美国2019/20年度大豆年末库存预估上调至4.75亿蒲式耳，10月预估为4.60亿蒲式耳。美国2019/20年度大豆产量预估为35.5亿蒲式耳，与10月预估值持平。美国2019/20年度大豆单产预估为46.9蒲式耳/英亩，与10月预估值持平。【全球】全球2019/20年度大豆产量预估调降至3.3656亿吨，10月预估值为3.3897亿吨。全球2019/20年度大豆期末库存上调至9542万吨，10月预估为9521万吨。【巴西】巴西2019/20年度大豆出口预估下调至7600万吨，10月预估为7650万吨。【中国】中国2019/29年度大豆进口量预估维持在8500万吨不变。

5.   USDA周五报告，截至11月1日，参加美国农作物补贴项目的农户向政府申报大豆未耕种面积为445.9万英亩。11月1日登记参加补贴项目的生产者报告的种植面积（包括未种面积）显示，大豆为7501.1万英亩。

6.   CFTC持仓周报：截至11月5日当周，CBOT大豆期货非商业头寸多头持仓178316手（-4432），空头持仓86383手（+6318），净多头下滑至91933手。

7.   巴西植物油行业协会（Abiove）预计，2020年巴西大豆产量将录得历史第二高水平，为1.228亿吨，而2019年为1.178亿吨，2018年的产量达到1.2308亿吨。巴西2020年大豆出口预计为7500万，2019年为7200万吨，2018年为8326万吨。巴西国内大豆加工预计在2020年达到创纪录的4400万吨，而2019年的修正预估为4290万吨。（该机构上修巴西2020年国内大豆压榨量预估，这也反映出从明年3月开始，巴西柴油中生物柴油的比重会更高）

8.  波茨坦气候影响研究所Potsdam Institute for Climate Impact Research（11月上旬）预测2020年厄尔尼诺现象将有80％的机会回归，并在2020年中左右达到峰值。

1.   中国10月大豆进口环比锐减，生猪存栏量减少遏制豆粕需求。海关总署：中国10月大豆进口量为618.1万吨，较9月的820万吨减少24.6%，且为3月以来最低；较去年同期的692万吨减少10.7%，因国内生猪存栏减少限制了豆粕饲料需求。今年前10个月，中国大豆累计进口量为7069.1万，较2018年同期的7693万吨减少8.1%。

2.   海关总署：中国10月食用植物油进口量为91.2万吨。1-10月累计进口量为757万吨，较2018年同期的492.7万吨大幅增长53.7%。

3.   农业农村部《11月中国农产品供需形势分析报告》-食用植物油：中国2019/20年度植物油产量预估上修至2603万吨。2018/19年度中国食用植物油产量2546万吨，比上年度减少169万吨，其中受大豆、油菜籽明显减少的影响，豆油、菜籽油产量分别比上年度减少156万吨、20万吨。食用植物油进口量855万吨，较上年度增加244万吨，其中以棕榈油增加最多，为137万吨。植物油国内消费量3338万吨，比上年度增加2万吨。

4.   农业农村部《11月中国农产品供需形势分析报告》-大豆：进口多元化，中国2019/20年度大豆进口预估上修至8260万吨。2018/19年度中国大豆进口量8261万吨，比上年度减少12.2%，出口大豆12万吨，比上年度减少14.3%。本月对2018/19年度生产量、消费量、价格估计数与上月保持一致，期末结余比上年度减少442万吨。2019/20年度，中国大豆压榨消费量8800万吨，比上月预测数调增200万吨，原因是受生猪生产恢复和禽类养殖旺盛影响，豆粕消费需求增加；受近期中美经贸磋商向好和未来中国大豆进口多元化影响，本月预测，2019/20年度，中国大豆进口量8620万吨，比上月预测数调增220万吨，比上年度增加359万吨。本月对2019/20年度大豆生产和价格预测与上月保持一致。 

5.   因部分油厂缺豆，上周大豆开机率继续小幅下降。国内油厂开停机调查报告（第45周）：截至11月8日当周，全国各地油厂大豆压榨总量1547450吨（出粕1222485吨，出油294015吨），较上周的1554450降0.45%。当周，大豆压榨开机率（产能利用率）为42.68%，较上周的42.88%下降0.2个百分点。

6.   进口大豆到港预估：10月份国内港口进口大豆实际到港113船732.2万吨；11月份国内各港口进口大豆预报到港125船810.85万吨；12月船期最新预估900万吨，较上周预估增50万吨；1月份初步预估维持700万吨，2月份初步预估390万吨。

7.   国内棕榈油成交尚可。11月8日，沿海地区油厂及进口商棕榈油现货成交9500吨，前一日成交500吨。2019年11月1日-11月8日，棕榈油总成交量24400吨，较去年同期2800吨增771.4%。

8.   国内豆油成交放天量。11月8日，国内主要工厂散装豆油成交总量110910吨（现货10110吨，远月基差100800吨），前一日成交15712吨。最新纳入统计的110家油厂11月7日豆油提货总量在34910吨，相比之下，11月6日豆油提货总量在35710吨，降800吨。

9.   国内豆粕成交尚可。11月8日，国内豆粕现货总成交26.35万吨（现货12.85万吨，远期基差13.5万吨），前一日成交24.529万吨。纳入统计的90家油厂11月7日豆粕提货总量14.812万吨，相比之下，11月6日豆粕提货总量15.199万吨。

1.   穆迪：确认英国AA2评级。将英国评级的前景展望由稳定调整至负面。英国的经济和财政力量都可能更疲软，对外部冲击的应对能力不如此前。脱欧是英国机构表现弱化的催化剂。

2.   印尼北苏门答腊省爆发非洲猪瘟疫情。一名省级地方官员周三表示，在爆发疫情之后，已经有超过4000头猪死亡。

3.   巴西经济部长盖德斯：巴西想要增加全球原油产量，而不是像欧佩克经常做的那样减少原油产量。巴西愿意与欧佩克进行讨论，但是不会加入该组织并设定价格。

4.   美国至11月8日当周石油钻井总数为684口，较上周的691口，减少7口。

5.   瑞银：欧元因全球贸易不确定性以及经济前景承压，但欧洲经济复苏萌芽已现。

6.   美国9月库存批发月率跌幅超预期，创下了近两年以来最大跌幅，这表明库存投资或将继续使经济增速承压。

1.   11月8日，人民币兑美元中间价较上日下调（升值）63个基点至6.9945。

2.   截至11月8日当周，中国央行实现零投放和零回笼。此外，中国央行本周开展4000亿元中期借贷便利（MLF）操作，另有4035亿元MLF到期。从全口径测算，当周实现净回笼35亿元人民币。

3.   中方对美方确认中国自产原料禽肉监管体系与美国等效表示欢迎。海关总署新闻发言人表示，2019年11月8日，美国《联邦纪事》公布了中国自产原料禽肉输美的最终规则，确认中国自产原料禽肉监管体系与美国等效。中方对此表示欢迎。

4.   国家统计局：2019年10月份，全国居民消费价格环比上涨0.9%，其中食品价格上涨3.6%；猪肉价格上涨20.1%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，影响CPI上涨约0.79个百分点，占CPI环比总涨幅的近九成。10月份，全国居民消费价格同比上涨3.8%，高于预期的3.3%，其中食品价格上涨15.5%。

5.   海关总署：前10个月我国外贸进出口总值25.63万亿元人民币，比去年同期增长2.4%。

6.   中国10月以美元计算贸易帐为428.1亿美元，高于预期的401亿美元，9月为396.5亿美元。

棕榈油：MPOA数据显示，马来西亚10月毛棕榈油产量环比增加仅1.02%，产量预计为186万吨，低于市场预期，市场乐观情绪再起，期价探底回升。从盘面来看，短线涨幅过大，部分利好已被价格大涨所透支。操作上，建议观望。

豆油：据悉，已到港的配额内美豆需先按33%税率每船大约先交6000万元保证金，之后再申请退税，没有交保证金的美豆无法通关卸货用于压榨，这将令一些资金压力较大的民营油厂被迫出现阶段性断豆停机。近期，部分油厂大豆供应不足短期性停产，使得油厂整体开机率不高。今年春节较早，双节备货时间有所提前，豆油去库存进程或将继续。

豆粕：USDA上调美豆年末库存预估，打压美豆价格。国内方面，据调查，10月份全国生猪存栏首度回升，较上月回升1.62%；母猪存栏增3.77%，连续第二月环比回升。同时目前自繁自养养殖暴利，刺激规模养殖场积极增栏，后期蛋白粕需求有望回暖。从盘面来看，期价持续回调至阶段低位。操作上，可适当逢低做多。