国信期货每日异动分析报告20191204

周三国内商品市场涨跌互现，涨跌变化幅度居前的品种有：沪镍主力2002跌3.95%，燃油主力2005涨2.08%，铁矿主力2001涨1.77%。

镍：利空叠加 沪镍加速下行
周三，沪镍大幅下跌，主力合约2002收104020元/吨，跌3.95%。近期来自印尼的消息再度扰乱市场，一方面是欧盟在WTO申诉印尼的事件仍悬而未决，另一方面是印尼佐科维总统12月2日签发了2019年第78号政府条例，该最新条例是有关在特定的行业或地区投资的所得税优惠条件，其中包括镍资源的开发，市场预计将导致镍铁成本的进一步下滑。后市关注欧盟申诉WTO印尼禁矿的最终结果，如果欧盟申诉印尼恢复出口，那么在目前印尼加速释放镍铁新增产能的背景下将造成明年镍资源的大幅过剩，镍价恐将加速下行；如果印尼维持禁止出口不变，那么在印尼目前官方大幅提高红土镍矿价格的情况下，国内镍铁的盈亏平衡线（1000-1050元/镍点，折合镍价105000元/吨左右）将支撑镍价，可以把握回调做多后的下跌机会。

燃料油: 高低硫切换或本月中旬收尾 空燃油裂差持有
周三，燃料油主力2005合约减仓上行，报收1917，涨幅2.08%，减仓逾3.3万手。上海洋山港交易所库存在本周一上升至83170吨，上周为290吨，随着2001合约渐近交割，后续交易所库存仍将面临涌入压力。现货市场，新加坡MOPS380周二报价219美元，现货升贴水维持在0美元附近。据Ship & Bunkers援引部分船东的观点，新加坡船用油市场高低硫切换工作将在12月中旬收尾，由于安装脱硫塔的船只数少于预期，届时船用柴油的需求会好于预期。原油市场方面，市场静待将于周四和周五召开的欧佩克成员国会议以及减产联盟会议，目前市场最乐观的观点是减产联盟将延长现有的限产协议至2020年6月，此外还将增加额外减产规模40万桶/日。操作建议: 空燃油裂解价差持有，即空沪燃2001，多上海原油2001。

铁矿石：内外价差偏大 建议多单持有
周三，铁矿2001合约偏强震荡，报收662.0元/吨，涨11.5元/吨，涨幅1.77%。巴西淡水河谷日前宣称2020年1季度铁矿石生产和销售目标量预计在6800-7300万吨之间。整体铁矿石基本面表现好于成材，尤其是节前的补库预期以及偏低的内盘价格，港口现货有向上补内外价差的趋势，短线建议多单持有。

分析师：尹心