市场人士：棉花价格中长期有望振荡向上

由郑商所支持、永安期货主办的“2019新年度棉花市场形势展望大会”12月6日在郑州举行。来自涉棉企业和投研机构的代表及个人投资者200余人参加了会议。

会议上，河南同舟棉业总裁助理兼投资研发部总经理赵娜娜表示，新年度国内棉花市场应以稳为主，从产量、质量及加工需求等各个方面来分析不会有大幅波动情况出现，美棉将成为影响国内棉花期现行情的主要因素。“美棉出口的目的地越来越集中，从增量变化上看，2004年主要是中国，2004—2012年增量更多在欧洲和北非，2012—2016年增量主要在东南亚和南亚，到了2016年以后增量更多在中美洲。从体量上看，很难找到替代中国的大买家。”

上海国际棉花交易中心首席专家、常务副总经理姬广坡预计，新年度棉花价格走势短期弱势盘整，中长期有望振荡向上。他表示，期货盘面已坐实价格低点，除非出现重大利空，再跌破低点概率极小。棉花收获季集中供给下，现货价格底部已基本探明。现货已大部分完成从棉农、轧花厂到贸易商的转移，即使短期下跌，市场未必会出现大量卖盘。收储可为稳定价格加分，将为后期上涨埋下伏笔。

“据最新供求数据，全球棉花供求基本平衡，国内凸显供不应求。下游销售没有继续恶化，开春旺季消费如有起色，将从根本上改变盘整格局，总之下游销售将主导行情走势。”姬广坡表示，棉花持仓和仓单持续增加，一方面预示对后市争议加大，另一方面反映套保比例增加，期现联动增强。在政策方面也出现利多信号，从去库存转为累库存。

近年来，国家农业领域市场化改革不断深入，取消了棉花临时收储政策，实行“市场定价、价补分离”的新机制，有效缓解了临储政策带来的市场扭曲效应和价格偏离，但同时带来了农民收入无法保障的问题。浙江永安资本管理有限公司场外衍生品部总监胡斯卉表示，随着国内外市场对农产品价格冲击不断加剧，导致波动率不断增加，利用金融工具进行风险管理极有必要。

“2016年以来，国内共开展棉花‘保险+期货’试点28个，交易所支持资金2500万元，累计赔付2070.83万元，为4.12万吨棉花生产保价护航。2019年截至8月，棉花期货的累计成交额为1950258亿元，棉花期权累计成交总额为26.38亿元。”胡斯卉表示，在此基础上，未来棉花贸易创新模式要走向期现结合、权现结合、含权贸易的新阶段。