金石期货：流动性总量充足 利率全线走低

受节后央行大额逆回购操作的影响，国内市场利率呈现全线下降的态势。2月5日，隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月、1年期Shibor分别报收于2.0510%、2.3430%、2.4350%、2.6960%、2.7990%、2.8530%、2.8940%、2.9360%，较1月23日分别下降39.3、20.6、36.2、12.6、5.9、6.1、5.7、5.9个基点。

受新型冠状病毒感染的肺炎疫情的影响，工厂节后复工时间延迟，市场对于资金的需求大幅降低。与此同时，为了缓解疫情对于实体经济的影响，央行开始进行巨量逆回购操作，希望通过压低市场融资成本的方式托底经济。2月3—4日，央行累计通过逆回购向市场投放资金17000亿元。同时，央行还将逆回购利率下调了10个BP，降低了市场融资成本。整体来看，受疫情影响，国内经济存在一定下行压力，央行后期的货币政策将会延续边际宽松趋势，国内市场利率特别是短期利率不排除因为阶段性需求回升而出现反弹的可能，但是整体下行的趋势难以改变。