【中大期货能源化工策略日报20191010——市场气氛低迷，板块弱势

原油

中美贸易谈判的不确定性削弱了投资者的乐观情绪，昨日原油冲高回落。结构上看，Brent、WTI月差走平，CFD远期曲线近端上移。美国方面，成品油端裂解价差上行，汽油back结构收窄，EIA数据显示美国原油库存连续第四周增长。总体来看，市场需求端的不确定影响犹存，而中东针对叙利亚的军事行动增加供给端压力。持续关注周四中美贸易磋商进程及中东叙利亚局势发展。

LLDPE

PP

原油上涨对下游市场刺激有限，昨日聚烯烃板块延续震荡偏弱格局。节后石化库存大幅累积，两桶油库存攀升至88.5万吨，叠加检修装置陆续回归，对后市需求形成压力。操作上建议观望，短期关注北方刚需恢复，中线等待反弹做空机会。套利方面，150附近入场的L1-5正套轻仓持有。

PVC

节后市场交投气氛有所回暖，但宏观和基本面利好难觅，社会库存季节性回升，短期价格反弹动能不足。中期来看，PVC供给总体持稳，但需求难言乐观，中美贸易谈判的不明朗仍是最大的系统性风险来源。操作上，建议维持偏空思路，节前入场的V2001空单少量持有，短期关注6350一线支撑，止损止盈6500一线。

PTA

恒力石化两套220万吨PTA装置连续检修，以及个别PTA工厂通知客户减少合约供应，加上10月份去库存预期，日内PTA基差有所走强。聚酯工厂短期产销支撑负荷维持高位，供需向好。套利方面，0附近入场的11-1正套轻仓持有。

橡胶

尽管国内原油市场大涨，但沪胶不为所动。当前泰国、马来西亚、越南等主产区天气良好，割胶进程正常。山东地区治污限产，轮胎厂开工率下滑。橡胶供应整体宽松，下跌动能较强，预计国内橡胶震荡，后市下探周线震荡区间下边沿10000-11000一线可能性较大。后续关注11月交割情况，以及产区天气和政策面的消息。

燃料油

新加坡方面，燃料油380近月纸货收涨，首次行月差继续回升；新加坡380/Dubai原油的裂解价差小幅走弱；新加坡180/鹿特丹东西向价差有所扩大；新加坡380现货升水继续回落。近日实货层面有所宽松，内盘月差较外盘升水较高，可试空1/5价差。