能源化工
昨日EIA公布周度数据，总体来看，由于炼厂进入季节性检修期，导致原油累库成品油去库，基本符合季节性规律，总体石油库存没有出现大幅累库，显示基本面依然是相对健康的，油价向下驱动的空间有限。此外，目前内外盘走势依然相对分化，SC相对Oman等中东油种的表现也相对强势，核心的驱动主要是运费，由于国庆假期内中东至国内的油轮运费飙升，从不到2美元/桶升至3.5美元/桶左右，且依然存在上涨预期，我们认为未来内外盘油价是否出现回归的核心依然在于运费波动，如果运费继续上涨，内盘强于外盘的现象可能会持续，因此我们并不推荐买外抛内的策略。
沥青：短期需求受限，沥青价格或稳定为主
1、10月9日沥青期货下午盘收盘行情：BU1912合约下午收盘价3150元/吨，较昨日结算价下跌4元/吨，跌幅0.13%，持仓473924手，增加7152手，成交541708手，增加225300手。
2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3350-3450元/吨；山东，3300-3520元/吨；华南，3500-3650元/吨；华东，3610-3730元/吨。观点概述：
昨天百川公布的截至本周炼厂开工率环比下降11%，主要是节前上游工厂提前生产，开工率明显提高后本周重新回落到正常水平；炼厂库存环比增加2%；社会库存环比下降1%。昨天沥青市场整体持稳，但由于假期炼厂出货相对偏弱，个别炼厂沥青合同零星下调。上游生产利润压缩，将带来后期开工率难以大幅回升，但原料端供应充足，一旦生产利润好转，供应亦无忧，该因素将限制沥青的上方空间。当前的库存结构来看，上游库存重新回升，社会库存大部分延续小幅去库，山东地区有所回升。接下来，山东、江淮地区又将迎来降温降雨天气，短期需求将受限制，沥青价格难有表现。但总体而言，10月份依然有望在需求恢复下带动沥青价格重新走强，建议找低位买入，不追多。
策略建议及分析：
建议：谨慎看多
风险：马瑞原油供应量大幅释放；国际油价持续大幅回调等。
根据普氏最新发布数据，富查伊拉重馏分与渣油库存在10月7日当周录得1258万桶，环比累库121.8万桶，涨幅10.72%。至此富查伊拉库存已经两周上涨，当前水平已经明显高于去年同期。目前来看，近期富查伊拉库存的上涨可能是由于中东地区告别夏季发电高峰期，当地燃料油需求季节性地下滑，各国燃料油流出增加所致。国内方面，主力合约FU2001与新加坡380cst掉期1912合约价差为约79美元/吨，FU2001与新加坡掉期1911合约价差约为58美元/吨；当前FU2001-FU2005跨期价差为102元/吨，而新加坡380掉期1912-2004来到-1.25美元/吨，经汇率换算FU
15价差较对应外盘月差大概高110元/吨。目前FU 01合约较外盘升水较高，也导致13/15价差明显高于新加坡，其中FU
2001和2003呈现出Back结构（而新加坡是Contango），未来需要持续关注FU仓单注册的情况。风险：高硫燃料油市场出现严重断供，IMO合规率明显低于预期；脱硫塔实际安装数量超预期
甲醇：内地继续推升，港口仍等待去库确认，基差未延续快速反弹港口市场：等待港口库存兑现回落；外盘装置过节期间短停后仍重启平衡表展望：（1）平衡表展望10月为首月库存转为去库的转折点，且预期10-12月转为中偏大幅度去库。实现快速去库需要两个条件（10月外盘秋检兑现+宝丰二期MTO持续正常开启）。（2）10月总量平衡表预期实现去库，地区分化为内地去库，港口需要内地间接带动，即下游采购从国产资源向进口资源的替代，目前处于从预期转向兑现为现实的节骨眼。 策略建议：（1）单边：观望（2）跨品种：多MA1空LL1或PP1，随着预期平衡表库存转折点10月的时间靠近，MA01的多配从左侧逐步兑现为右侧，关注港口库存何时被内地带下；进口窗口仍打开的L1仍作为空配，然而10月过后平衡表PP较PE差，然而PP贴水已反映此驱动，灵活选择空配品种（3）跨期正套，目前1-5价差绝对位置仍不高，预期10月库存转折，基差或走强，继续多2001-2005正套。 风险：宝丰二期MTO后续开工是否顺畅；外盘秋检仍是否会发生
PVC：成交转淡，基差仍偏强，关注当期现实强及远期基差预期转淡的博弈中期展望平衡表，普通程度的限产预估下，10-12月平衡表库存表现为走平或小幅累库，供需边际转弱。策略建议及分析：（1）单边：观望。（2）跨品种：观望，不建议参与。PVC/PE库存比值方面10-12月逆转向上。（3）跨期：V1-5反套，预期10-12月平衡表从去化转为走平或小幅累库，供需属于边际转弱，倾向于空基差或者空跨期。
观点：今日，盘面偏弱震荡，午后小幅回升，石化持稳，期货震荡下探，市场交投一般，下游慎重补仓。供给方面，3季度检修陆续复产，开工逐步回升；外盘方面，美金报价低价货源减少，并且存捂盘惜售，故近期大幅回调，聚烯烃进口利润回调。需求端，农膜需求开始逐步反弹，当前需求端对价格支撑逐步显现，且边际存好转预期。综合来看，节后库存压力激增，叠加原油近期偏弱运行，独山子等前期检修近期集中复产，盘面今日整体上行动力不足。短期供需两强，供给更强，不过外盘低价货源不多导致的捂盘惜售，进口利润有所修复，技术看近日跌破布林中轨，并在此处得到初步支撑，故整体来说，短期预计维持偏弱震荡走势，但大幅下探短期难度较大。套利方面，L-P，考虑季节性和新增产能问题，后期有回升空间，但短期依旧震荡为主。主要风险点：原油的大幅摆动；中美贸易摩擦，补库力度，非标价格变动 观点：今日，盘面偏弱震荡，午后小幅回升，石化局部下调，市场交投一般，下游慎重补仓。需求方面，PP需求端季节性弱于PE，随着步入4季度，汽车白电产销存好转预期。成本端和替代方面，原油下调、丙烯持稳，支撑减弱。综合来看，节后库存压力激增，叠加原油近期偏弱运行，前期检修近期集中复产，高位成交转弱，盘面今日整体上行动力不足，叠加技术指标局部走弱，故整体来说，短期预计维持偏弱震荡走势，但大幅下探短期难度较大。套利方面，L-P，考虑季节性和新增产能问题，后期有回升空间，但短期依旧震荡为主。主要风险点：原油的大幅摆动；中美贸易摩擦，补库力度，非标价格变动
PTA与EG:供需近强远弱
EG与TA基差双双继续走强观点：上一交易日TA01及近端价格仍相对偏强，EG01继续震荡整理。下游需求，近期聚酯产销一般、库存从历史低位区域逐步回升，聚酯利润整体不佳，随着下游织造加弹负荷的提升聚酯需求阶段性或有一定改善，关注后期聚酯产销变化。TA方面，成本端阶段性受上游装置检修影响有一定支撑、近期表现偏强，而TA近期整体供应高位回落同时需求较为旺盛使得目前处于去库状态，支撑近端现货及11合约价格走势相对偏强；而远期受制于供需在四季度后期较可能明显走弱影响，合约价格表现弱于近端。EG方面，10月国内检修规模整体仍处高位，同时聚酯消耗处于年内最高水平，使得目前EG供需仍保持去库，11月附近随着供应的进一步增加以及需求的逐步转弱、EG库存或逐步由去库转入累库，相应现货价格表现强势、而01等远期价格表现明显弱于现货。后期价格走势方面，TA整体暂持中性观点，近端现货及11合约价格下行空间或较为有限，而远期合约表现预计弱于近端；EG
01短期中性、中期谨慎看空，策略上中线偏空思路配置。单边：TA整体暂持中性观点，其中现货及11合约下方空间或有限、往上空间则与主力供应商策略行为直接关联，03、05合约中期走势偏向悲观，01合约短期中性、中长期谨慎偏空；EG短期中性、中期谨慎看空，策略上倾向以中线偏空思路配置，操作上倾向于反弹分批布局空单、滚动操作为主。跨期及套保：跨期，TA价差10-11月基差走强可能性更大，11-01正套0值附近介入风险收益比较为合适；EG价差，期货01受制远期供需逐步走弱影响，四季度前期整体表现或弱于现货。套保，TA工厂关注01、03、05反弹阶段出现较高利润时的卖保锁利机会；EG工厂关注逢高卖出保值锁定价格利润的潜在机会。
橡胶：关注中美谈判，橡胶短期上下两难
9日，沪胶主力收盘11520（+90）元/吨，混合胶报价10925元/吨（+75），主力合约基差-570元/吨（-40）；前二十主力多头持仓77401（+2199），空头持仓113914（+2268），净空持仓36513（+69）。
9日，20号胶期货主力收盘价9680（-65）元/吨，青岛保税区泰国标胶1355（+10）美元/吨，马来西亚标胶1325美元/吨（0），印尼标胶1325（+5）美元/吨。主力合约基差-308（+36）元/吨。
截至9月30日：交易所总库存454889（-380），交易所仓单403520（-710）。
原料：生胶片35.88（+0.35），杯胶30（+0.50），胶水35.70(+0.20)，烟片38.53（+0.32）。
截止9月27日，国内全钢胎开工率为65.51%（-4.14%），国内半钢胎开工率为64.49%(-2.31%）。
观点：昨天全乳胶及20号胶期货窄幅波动，从当前港口库存来看，基本处于较为合理区间，或显示当前橡胶供需矛盾并不突出。上周泰国原料价格大幅走弱，价格已经接近2015年底的低点位置；但昨天有消息称，马来西亚将对胶农进行补贴，包括前期的泰国胶农补贴计划实施，一定程度上均利空胶价，即使原料价格偏低，胶农或不轻易弃割。短期国内混合胶为主的货源偏紧，下游轮胎厂也有补货的需求，或使得国内现货价格短期将受支撑。但从大的格局来看，如果下游需求依然没有明显起色，则很难激发下游进一步补库的意愿，而国外高产期来临，产区天气没有异常，上游加工利润可以保证产量的正常释放；橡胶总体供需格局依然较为宽松。不排除后期国内原料及现货价格有补跌可能，10月份重点关注国内库存变动倾向。短期基差缩窄以及现货偏紧将给予盘面一定支撑。
策略：中性
风险：供应端扰动，库存继续大幅下行，需求出现明显亮点等。
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