英大期货玉米:玉米止跌反弹，建议轻仓做多

【农产品】

白糖：郑糖偏强震荡建议短线操作

国内盘面：2019年10月18日白糖主力2001合约震荡收涨，开盘5522元/吨，收盘5535元/吨，较前一交易日结算价涨41元/吨或0.75%，成交量65.3万手，持仓量58.67万手。

外盘走势：洲际交易所ICE原糖周五震荡收涨，糖11号3月合约收盘较前一交易日结算价涨每磅0.06美分或0.49%，报每磅12.30美分。

基本面消息：

1.截至2019年9月底，本制糖期全国累计销售食糖1040.63万吨（上制糖期同期985.88万吨），累计销糖率96.71%（上制糖期同期95.62%），其中，销售甘蔗糖913.52万吨（上制糖期同期874.41万吨），销糖率96.72%（上制糖期同期95.45%），销售甜菜糖127.11万吨（上制糖期同期111.47万吨）。

2.据消息人士本周表示，印度贸易商已与伊朗签订协议，以2.16万卢比(合302美元)/吨的价格向伊朗出口约35万吨食糖，这些糖将于10-12月发运至伊朗。

3.泰国农业部及农业合作社表示，预计泰国2019/20榨季甘蔗产量为1.115亿吨，同比下降14.9%，因干旱天气和国际糖价低迷影响。同时预计2019/20榨季泰国甘蔗种植面积将从1100万莱降至900万莱（合144万公顷）。

4.CFTC最新报告显示，截至10月8日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净空持仓较前周增加30153手，至139322手。10月交割后原糖主力价格攀升至12.93美分/磅的一个多月以来最高水平，但价格上涨后可能引发的印度出口导致涨势受限，投机净持仓的增加主要来自多头在价格上涨后大量平仓。总持仓较前周减少2131手，至878343手。

现货方面：18日下午白糖涨幅扩大。主产区现货报价基本持稳，总体成交一般，具体情况如下：广西：南宁中间商站台暂无报价；仓库报价5930-6010元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团厂仓报价5930-5970元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价6000-6020元/吨；仓库报价6000-6020元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价6000元/吨，报价不变，成交一般。来宾中间商仓库报价6020元/吨，报价不变，成交一般。钦州/防城仓库报价5950元/吨，报价不变，成交一般。贵港中间商仓库暂无报价。云南：昆明中间商报价5930-6050元/吨；大理报价5890-5950元/吨；祥云报价5900-5950元/吨，报价不变，成交一般。云南集团昆明报价5930-5960元/吨；大理报价5890-5920元/吨，报价不变，成交一般。广东：湛江中间暂无报价。新疆：乌鲁木齐中间商报价5600-5650元/吨，报价不变，成交一般。

观点总结：目前北方部分甜菜糖产开榨，新糖产量较少，而陈糖国库存较少，市场现货供应相对紧张，郑糖总体震荡偏强。但考虑到国储糖出库、新榨季深入以及进口糖增加等因素，郑糖上涨空间受限。10月18日郑糖主力2001合约震荡收涨0.75%。新榨季全球将出现供给短缺，但数据显示短期需求疲软而供应充裕，加之印度出口忧虑，对市场上行构成压力。洲际交易所ICE原糖周五震荡收涨0.49％。进一步关注外盘走势。目前市场维持震荡偏强的可能性较大。操作上，建议谨慎做多、高抛低吸、区间短线操作为主。

玉米:玉米止跌反弹，建议轻仓做多

盘面情况：C2001最高报1861元/吨，最低报1847元/吨，收盘1859元/吨，较上一交易日涨0.65%；成交量65.0万手，增加18.5万手；持仓1243780手，增仓52642手

消息：1、截至10月11日，生猪养殖利润为2182.9元/头，周环比上涨740.08元/头，涨幅为51.29%，同比增加1877.5元/吨，同比上涨6.15倍。2、据布瑞克数据显示，截至10月10日，河北淀粉企业的加工利润约16.77元/吨，较前一周增加4.24元/吨，同比下降107.22元/吨；吉林约29.14元/吨，较前一周增加7.6元/吨，同比下降149.46元/吨；山东约10.95元/吨，较前一周减少14.6元/吨，同比下降67.79元/吨。

现货市场：玉米锦州港报价1880元/吨。

总结：供应方面，2019年10月18日起，国储玉米暂停拍卖，给予市场利好支撑，市场供应主体由国储拍卖转向新粮，国内玉米进入新粮上市阶段，阶段性供压显现，不过由于前期玉米市场大幅下挫，阶段性供应压力的利空预期提前兑现，秋收卖压低点可能提前见到。港口库存方面，南北港口库存持续下降，创下新低，国内玉米市场正在“酝酿”向上的动力。需求方面，近阶段国家密集出台鼓励生猪养殖的政策，生猪养殖利润涨幅更是明显，不过由于非洲猪瘟疫情风险、生猪养殖周期和环保政策等因素制约补栏情绪和条件，我国生猪养殖行业依然没有摆脱降存栏的局势，年内生猪养殖恢复进度或缓慢，玉米需求暂难恢复；此外，深加工消费仍有增长空间。进出口方面，从内外价差来看，进口玉米到岸完税价格已经明显高于国内玉米，进口玉米已经没有价格优势，进口玉米对市场影响较小。整体而言，短期内玉米期价或震荡运行为主。操作上，C2001合约建议待回落至1800元/吨轻仓试多，目标1840元/吨，止损1780元/吨。

菜粕：菜粕延续震荡，小幅收涨

盘面上看，周五菜粕主力2001合约震荡上涨，尾盘报收于2360元/吨，较上一交易日上涨0.43%，持仓量增加0.6万手，成交110.7万手。外盘方面：周五洲际交易所（ICE）旗下的加拿大商品交易所油菜籽期货当天盘面震荡下行。11月期约收跌3.1加元/吨，报收454.2加元/吨；1月期约收跌3.1加元，报收462.4加元/吨。

现货价格方面，据wind数据显示36%蛋白菜粕上周五全国平均价格为2413元/吨，较上周四相比持平。

综合来看，夜盘美豆震荡整理，现货价格及豆粕等替代品价格弱势整理，随着冬季来临，菜粕需求将季节性走低，再加上国内发现猪瘟疫情，猪瘟有复苏的可能性，无疑利空菜粕，不过由于肉类需求增加，养殖存栏增加，补栏积极性高，后期饲料需求会增多，技术上看菜粕开盘后大幅拉升，但随后震荡回落，上午小节开始后行情趋稳，尾盘小幅回落，最终小幅收涨，预计短期行情将延续震荡整理，操作上建议观望为宜。

棕榈油:马棕油震荡走高国内棕榈油延续反弹

行情评述：周五棕榈油主力合约2001开盘后震荡走高，全天最高价4834，最低价4782，收于4808，全天上涨8元/吨，涨幅0.17%，成交量59.5万手，持仓量减少14482手至46.5万手。

外盘方面，马来西亚棕榈油局MPOB10月10日公布9月份的月度供需报告，报告显示马来西亚9月棕榈油产量较前月增长1.2%至180万吨，8月产量为182万吨；马来西亚9月棕榈油出口环比下滑18.8%至140万吨，8月出口量为173万吨；9月末棕榈油库存较前月增长9.3%至240万吨，8月底棕榈油库存为225万吨。数据显示，马来西亚9月份棕榈油产量环比继续增长，因出口疲软导致库存增加，最终导致月末库存上升至240万吨。马棕油1月主力合约全天上涨26令吉/吨，收于2285令吉/吨，涨幅1.15%。

现货解析：国内24度现货棕榈油平均价格与前一交易日价格基本持平，为4921.67元/吨，国内棕榈油港口库存总量为54.2万吨。

行情展望：MPOB公布的9月供需报告显示，马来西亚9月份棕榈油产量环比继续增长，出口疲软导致库存增加，最终导致月末库存增长至240万吨，库存连续下降的局面终结，棕榈油去库存的格局依旧任重而道远。从技术上看，棕榈油主力合约2001进入震荡调整期，关注调整行情的延续性，关注4630处支撑的有效性。