国信期货日评汇总20191021

2020-03-23

机构评论

机构评论

2020-03-23

棉花:现货小幅上涨 郑棉缩量整理 
郑棉周一震荡为主，上下波动空间不大。现货方面，周一3128B和2129B指数分别上涨11和5元报12777和13136元。目前内外棉价差倒挂，对内棉形成一定支撑，但随着新棉上市放量，及“银十”旺季即将结束，后期棉花上方的压力也将加大。特郎普称将于11月APEC的会议与中国签订贸易协定，后市还需跟踪中美双方在贸易磋商后的实际行动。操作上短线谨慎偏多。


黑色金属：关注止跌信号 螺纹谨慎观望
周一，螺纹2001合约横盘震荡。旺季需求表现没有问题，近期杭州建材库存快速下滑，1月合约的持仓仍处高位，尚无明显的止跌信号，反弹需要宏观情绪和产业消息的配合，短线建议观望。
周一，铁矿2001合约横盘震荡。本周Mysteel统计样本企业港口铁矿贸易库存总量1760.0，环比上周增加8.1，增幅0.5%。矿价跟随钢价波动，时间上四季度越往后，盘面支撑越弱，下行的风险在累积。短线建议观望为主。


铁合金：关注11月钢招 锰硅空单持有
周一，硅铁2001合约横盘震荡。根据铁合金现货网，内蒙古72#现金含税价5650-5900元/吨，较上一交易日持平。厂商报价坚挺，整体库存水平较低，下游客户的排单情况较好，市场关注11月钢厂招标，但是随着下游金属镁和钢材市场的低迷，预计招标价仍将下滑。短线建议空单持有。
周一，锰硅2001合约震荡下挫。根据铁合金现货网，硅锰6517#市场报价6700-6800元/吨，较上一交易日持平。市场关注11月钢招，业内态度认为下调300元/吨较为合理，厂商整体处于亏损状态，挺价意愿较强，但还需考虑下游市场的接受度。短线建议空单持有。


动力煤：底部整理 多空减仓
周一动力煤期货多空减仓，维持底部整理。受到英国脱欧存在变数影响，多数工业品价格下跌。
现货方面，发热量5500千卡/千克动力煤秦皇岛港573元/吨（山西优混），较前一交易日跌2元/吨。截止10月21日，6大发电集团日均耗煤量61.44万吨，比前一日减少2万吨。6大发电集团煤炭库存1589.99万吨，比前一日增加9.96万吨，库存可用天数25.88天，比前一日增加0.98天。
市场预期美联储月底继续降息，另外，中美贸易摩擦继续缓和，英国脱欧进程成为月底的焦点。9月煤炭产量减产后，预计10月煤矿复产加快，先进产能投放加快，大面积降温天气有望提振需求，市场有望逐步企稳，在期货价格快速下跌后，基差拉大，长协价提供支撑，多单少量持有。


贵金属：英国脱欧生变 金银受到支撑
据FX168报道，原定上周六由英国议会下院表决的新脱欧协议因修正案的通过并未进行表决，首相约翰逊被迫寻求再次延长英国脱欧期限。英国脱欧的不确定性令市场避险情绪升温，金银跌势缓和。据英国星期日泰晤士报，假如英国首相约翰逊本周不能使脱欧协议在议会获批，欧盟将把英国脱欧时间推迟至2020年2月。总之，英国脱欧又现波折，金银则受到避险需求的提振。
周一沪金主力AU1912合约窄幅震荡，目前价格在341一线，支撑位在340，阻力位在345。白银走势强于黄金。沪银主力AG1912合约高开高走，目前价格在4300一线，支撑位在4200，阻力位在4400。
操作建议：长线多单持有。


锌镍：沪镍再度下挫 观望等待回调企稳
周一，沪锌小幅反弹。前几个月的连续走弱已经反应了锌矿供应过剩的预期，近期海外库存再度逼近历史低位，国内库存持续下降，同时下游需求在国内提振基建的预期下有望超预期，支撑锌价。宏观面，对于市场聚焦的英国脱欧再生变数，英国首相约翰逊试图推动在今日就协议进行“关键投票”，但仍需等待英国下议院议长伯科是否同意进行投票，操作建议观望以控制宏观风险传导至商品市场。
周一，沪镍、不锈钢大幅走弱。近期海外镍矿复产、下游不锈钢和电动车消费不振、多头退场等共同因素令镍、不锈钢持续走低，目前的价位已经跌破印尼禁矿令官宣前的价位，在技术面已经出现超跌，后市无论是从长期印尼、菲律宾镍矿供给大幅减少还是短期内菲律宾进入雨季、LME镍库存接近10年低位低位来看，镍价都不具备进一步下跌的基础。不锈钢方面，近期镍铁价格开始攀升以及全国严打货运超载等现象导致运费抬升，不锈钢存成本支撑，在目前期价已经亏损的状态下，后市或反馈至产量端迎来减产，届时不锈钢价格有望反弹。镍、不锈钢建议观望等待此轮回调企稳后的做多机会。


甲醇：到港承压，甲醇震荡走低
周一甲醇01合约开盘下行，较上一交易日跌幅2.3%左右，增仓9万手，持仓158万手。现货方面，太仓报盘2055-2065元/吨（-35/-50）。 河北地区市场弱势震荡，主流成交2210元/吨，下游消化库存报价下调。内地甲醇生产企业陆续降价出货以缓解逐渐增长的库存压力。虽然上周沿海地区甲醇库存积极下降至125.44万吨，但库存下降主要是受到部分沿海库区持续胀库的影响，后期进口供应仍显充裕，10月18日至11月3日中国进口船货到港量在59万吨附近，到港进口船货如按照正常到港周期推算，10月底至11月上旬将集中到港，届时对沿海库存再次形成重压。并且国际装置迟迟未有秋检动作，外盘供应压力持续增大，另外在此基础上还有新增产能的投放，后市外盘供应压力剧增，如没有装置检修或停车等情况的出现，国内港口或将再次累库。需求方面， 甲醇制烯烃装置平均开工负荷较前周期上涨2.7%，其中外采甲醇的MTO装置平均负荷超过90%，下游开工目前较好对甲醇价格有所支撑，但需关注一个风险点，近期由于东北亚乙烯价格下降较快，沿海烯烃装置有选择外采乙烯替代甲醇的可能性，如出现替代则对沿海甲醇需求影响较大。操作建议：震荡思路短线操作。


石油沥青:中石化10月产量料下降 沥青保持观望
周一，沥青主力1912合约震荡运行。沥青现货价格仍然受到炼厂库存水平上升影响，但随着近期汽柴油价格的下跌，山东独立炼厂生产沥青利润模型显示近期利润大幅下跌，或有利于支撑现货价格。此外，根据中石化旗下炼厂如镇海炼化和金陵石化等10月排产计划，10月中石化沥青产出环比下降板上钉钉。从2013年至2018年来看，四季度沥青表观需求月均增速在-6%至-10%之间，沥青期价或将维持低迷。地方政府专向债额度在9月已经发行完成，10月以来全国还没有专向债发行，只有青岛和内蒙古政府发行了一般政府债券，因此目前来看，9月国常会公布的关于提前下达2020年专向债部分新增额度的实施进展仍偏缓慢。操作建议: 沥青1912合约建议观望，前期多单持有的可逢高离场。


燃料油: 两地裂解价差维持低位 燃油01合约空单持有
周一，燃料油主力2001合约低开后震荡下行。外盘燃料油方面，新加坡高硫现货升贴水和近月价差由20美元回升至25美元附近，被视为反映高硫燃料油需求强弱的西北欧和新加坡市场燃料油裂解价差下行势头未能改变，西北欧燃料油裂解价差逼近-30美元的历史低位，新加坡燃料油裂解价差也处在-15美元附近。随着IMO限硫令实施日的逐步逼近，高硫燃料油占比料将继续下滑，低硫船用油比例将继续回升，此外低硫船用油的供应能力逐步改善也将减少高硫船用油的残余消费量。操作建议: 燃料油2001合约空单可继续持有。


原油：油价短期或维持区间震荡 关注下方支撑
周一国内原油期货价格小幅震荡调整。中国国内生产总值继续高速增长，但是市场担心增长幅度减缓；美国原油库存连续五周上升，美国石油钻井平台连续两周增加,截止10月18日的一周，美国在线钻探油井数量713座，比前周增加1座；比去年同期减少160座。欧佩克10月份月度报告将2019年全球石油日均需求增长预测下调至98万桶，同时将2020年全球石油日均需求增长预测保持在108万桶。从供应端来讲，虽然美国原油增产速度放缓，但原油产量依然存在较大增长空间，而沙特及俄罗斯等国的减产空间较小，供应端增加的幅度较大。需求端，因全球贸易摩擦导致的经济疲软始终限制原油需求的稳定发展，多次下调需求增速成为油市最大的利空。当然，考虑到沙特阿美上市的需要，沙特料将不遗余力的推进减产延期并进行超额减产。技术面，油价短期或维持区间震荡，SC1912关注下方430附近支撑。操作建议，震荡思路操作。


橡胶：中国汽车产销同比降幅收窄 胶价或维持震荡上涨
周一胶价小幅震荡运行。现货方面，今日江苏地区现货市场主流报盘变化不大。参考报价如下：17年云象全乳胶报价10900-11100元/吨，18年宝岛全乳价格为10900-11100元/吨，18年云象、广垦全乳胶报价10950-11200元/吨。18年越南3L参考价格11150-11350元/吨，泰国RSS3#烟片价格参考13700-13850元/吨，买盘具体商谈。中国9月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量为54.6万吨，较8月的53.8万吨增加1.5%。中国1-9月进口总量为471.3万吨，同比下降8%。据中国汽车工业协会统计分析，9月汽车进入传统“金九银十”销售旺季，从今年9月产销数据完成情况看，与8月相比，呈现了明显回升，行业销量同比降幅也比8月有所收窄，但降幅依然较大，9月产销量分别完成220.9万辆和227.1万辆，比8月分别增长11%和16%，比上年同期分别下降6.2%和5.2%。技术面，胶价或维持震荡上涨。操作建议：多单可轻仓持有。


股指：银行力抗 股指分化
今日股市日内折返较大，早盘低开高走，午后市场快速回调，尾盘虽然出现快速拉升，但是整体上主要指数“仍然偏弱”。银行板块全天保持上行态势对主板股指贡献较大，上证50、沪深300维持“红盘”，创业板下跌较多，拖累中证500收阴。从量能上看，股市成交额持续低于4千亿，前期经济数据较为平稳，中国的货币政策不再“强刺激”，股市缺少“资金风”。随着本周密集打新，对中小创分流影响较大，股指延续分化，多IH空IC。
操作建议：多IH空IC


国债：LPR未变 国债震荡偏弱
今日国债低开之后小幅震荡，午后市场大幅回调，技术形态跌破均线，市场可能转弱。央行公开市场操作层面上，今日逆回购仅仅500亿元。十一之后，央行整体上维持谨慎的货币操作，并未出现大规模货币投放措施。在统计局公布第三季度GDP为6%，市场预期央行货币政策有望加码，市场利率有望下调。新的LPR数据持续不变，市场远远低于预期，午后现券出现上涨，直接拖累国债下行，央行货币措施弱于市场预期，国债有望高位回调。
操作建议：空单轻仓


焦炭焦煤：焦企复产加快 焦炭承压回落
周一，焦炭2001低位开盘，震荡偏弱运行。基本面来看，国庆节后，焦企方面复产情况良好，上周Mysteel调研全国焦企综合开工率周环比上升1.12个百分点，增幅有所扩大。短期来看，焦炭供应维持宽松格局。而下游需求来看，钢厂维持按需采购策略为主，限产对于炉料需求形成一定压力，供需矛盾累积下上周部分地区执行50元/吨提降，本周部分市场跟跌，期货盘面震荡偏弱运行，建议短线操作。
周一，焦煤2001窄幅震荡运行。生产方面，上周Mysteel调研山西地区洗煤厂开工率周环比小幅下滑，市场成交气氛不佳，部分煤种价格调降。港口煤仍受通关限制。期货盘面下方支撑仍存，建议逢低短多操作。




分析师：邵荟憧

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