倍特期货10月28日晨间策略

地缘向好减弱宽松支持，金银短线上行受到拖累
【外盘、消息】上周五晚，国际金银期价均冲高回落。COMEX金报收1509.9，仅涨0.05%，日线报收长上影小阳，日均线及MACD勾头向上并有金叉迹象。周K线报收小阳，形态上继续受到20周均线支撑表现偏稳，支撑1490，压力1525；COMEX银报收18.090，涨1.20%，日线收上影小阳，技术上向上打破了本月以来的横盘小区间，日均线及MACD抬头上行。周K线报收中阳，但周均线还未修正到位，持续上冲动能或受到牵制，支撑17.9，压力18.4。
    消息面：俄罗斯央行降息50个基点至6.5%，并称可能在接下来的几次会议上继续降息。美国10密歇根大学消费者信心指数终值为95.50，前值为96。欧盟27国定于25日继续就英国脱欧延期问题举行磋商。中美经贸部分文本的技术性磋商基本完成，近期将再次通话。欧盟原则上同意推迟英脱欧最终期限。
【基金持仓】黄金ETF持仓918.48吨，较前日持平；白银ETF持仓量11751.96吨，较前日持平。CFTC公布的截止10月22日当周，黄金非商业净多头寸259132张，较前一周增加2.41%；白银非商业净多头寸46743张，较前一周增加6.26%
【期货走势】上周五晚国内方面，沪金、沪银表现为高开回落走势。沪金日线未有效站上日均线之上，短线回踩5日均线支撑。周均线及MACD下行还未扭转，技术上不能确认调整结束；沪银日线回试5日均线未破，短期日均线及MACD向上勾头，略有回稳迹象。周线上5周均线勾头向上，但均线之间偏离状况未修正充分，技术上冲动能或受到影响。基本面上，全球经济前景不乐观，上周多国央行降息。特朗普再度抨击美联储，市场对本周美联储会议降息预期较高，这是有利于金银的一面。但另一方面，中美贸易局势进一步向好，英国脱欧有望再延期，股指及美元受益上涨，降低了市场对于金银的风险偏好。可见，金银短线虽有企稳特征，但持续上行动能受到拖累，短线或有反复。本周重点关注周四的美联储会议。AU1912支撑342，压力345、348；AG1912支撑4350，压力4500。
【操作策略】沪金中期看涨，短线震荡反复，沪金AU1912不破342轻仓短多，反之观望；银中期看涨，短线震荡偏稳，沪银AG1912参考4350支撑，逢调整短多。

股指存在调整压力
观点：消息面，新华社：中共中央政治局10月24日下午就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习。央视新闻：10月25日晚，国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。证监会：启动全面深化新三板改革。统计局：1—9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额45933.5亿元，同比下降2.1%。市场方面，上周股指低位反复震荡为主，市场多空交易偏谨慎。目前股指缺乏进一步的利好支持，市场对未来股市流动性预期分歧加大，尤其是通胀压力增加的情况下，对未来股市上涨的预期空间被压缩。上周股市盘面上呈现防御性特征，中周期有调整结构特点。
交易策略方面，通胀预期提升，股指承压，股指存在中期调整结构，IF1911合约空单可持仓。

橡胶底部逐步抬高结构
观点：上周五天然橡胶窄幅波动，RU2001收报11855点，上涨0.08%。NR2002收报10005点，上涨0.25%。市场方面，目前天然橡胶走势偏强，技术层面走势上呈现底部抬高的结构，市场情绪逐步转多。但现货市场贸易并不强势，混合胶等涨价力度低于期货RU合约，价差的扩大对橡胶的价格上涨存在压制，同时橡胶旺产期，预期橡胶多头炒作会偏谨慎，短期进一步上行压力增加。
交易策略方面，橡胶偏多头交易为主，RU2001支撑位11500附近，可考虑低买做多。RU与NR套利单可持仓。

铜：智利铜矿经营受影响，沪铜继续震荡上涨
伦铜小幅上涨，因智利铜矿运营受到影响。沪铜夜盘也跟随小涨。日线上看沪铜目前维持震荡上涨走势。技术指标MACD快慢线形成金叉，RSI在50之上运行，指标表明短线走强。
信息面，美元小幅反弹。 必和必拓旗下的埃斯孔迪达铜矿表示，运营受到影响，因港口设施、公共交通和供应链瘫痪。嘉能可周五公布，其第三季度铜产量下降3.8%，因该公司准备关闭在刚果的穆塔达(Mutanda)业务。最新伦铜库存261025吨，-4225。截止10月25日，上海交易所库存为143010吨，-9489吨，再度减少。25日洋山铜溢价（提单）72—82； 均价77 （-2）。25日国内现货市场价格：长江47300-47320；广东47060-47260。上海有色网47190-47260，均价47225（-115）。贴20 – 升10 均价 贴5（-30）。
交易策略：沪铜维持震荡上涨走势，建议短多轻持。

苹果: 产区现货入库持续 期价震荡整理
基本面:陕西产区新果下树后期，产区果农售卖较慢，选择入库，价格陆续走弱，客商按需收货，选好货入库，发市场走货缓慢，后续价格走弱概率较大。山东产区目前通货量逐渐增加，霜降已过，好货已至尾声，基本80#以上一二级主流价格在2.8-3.0左右，条纹货价格有所上涨，客商收购好货积极，有些客商已停止收货，后续多发市场为主，今年优果率偏低，部分果农因价格不合适而开始入库。
盘面:AP2001上周震荡整理，本周交割逐渐开始，近期资金仍会炒作交割成本，短期内期价跟随资金博弈震荡，后续跟随现货收购价格波动。
操作策略:AP2001近期震荡整理，交割成本高及现货无支撑的情况下短线交易为主。AP1912有所支撑，8000附近可尝试轻多介入，关注现货动态，资金博弈，减仓下跌可离场。

焦煤焦炭：现货承压，空单试探
【现货市场】焦炭方面，下游仍有控制到货现象，日照、青岛港继续走弱，现汇含税准一1770元/吨，一级1870元/吨。焦煤方面，现货报价弱稳，高低硫煤种价差收窄，煤矿出货积极。综合看，短期下游环保问题限产动作频频，下游需求收缩，原料库存高位，近期下游反弹或为基于需求的短期水差修复，焦炭期价并无此驱动。焦煤总需求下降较为明确，短期需注意盘面节奏。近期期价上涨，并无实质性支撑，不建议反多，空方关注压力位附近表现。
【操作策略】焦炭，关注1780-1800附近压力。焦煤，关注1260附近表现。

外盘提振 连棕偏强
【信息及评述】外电10月25日消息，船运调查机构ITS报告称，马来西亚10月1—25日棕榈油产品出口量为121.37万吨，较前月同期增加9.7%。美国农业部（USDA）消息，截止10月17日当周美豆出口销售合计净增47.52万吨，低于预期；美豆粕出口销售合计净增11.01万吨，符合预期；美豆油销售合计净增3300吨，符合预期。外电消息，马来西亚贸易部长称，将着力解决与印度的纠纷，尽管两国关系紧张，但仍希望今年能签署包括印度在内的16国贸易协议。现货方面，根据天下粮仓，10月25日国内沿海一级豆油6320—6450元/吨（大多涨100—170元/吨），沿海24度棕榈油5050—5140元/吨（涨100—130元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油7400—7580元/吨（涨100—150元/吨）。
【观点与操作策略】外围，美豆收割压力和最新出口数据疲弱，CBOT豆系震荡调整；马棕油出口好转实锤、印尼B30利多发酵，干旱致棕油产量增幅放缓预期重回市场，马盘大幅拉升，连棕做多资金助推领涨油脂。国内，节后部门买家逢低补库需求影响，豆油库存降至134.15万吨，环比降0.9%；棕榈油港口库存增至57.21万吨，环比增加5.4%。综上，油脂近期受外盘主导，油脂偏多交易，建议y2001、P2001多单以MA5做保护；OI001日内顺势操作。

豆粕现价多地暂稳期价窄幅震荡
【现货市场】豆粕报价：天津3270，+20；山东日照3180，-10；江苏连云港3180，+0；广东东莞3070，+0。USDA每周作物生长报告称，截止2019年10月20日当周，美豆生长优良率54%，前周54%，去年同期66%；落叶率94%，前周85%，去年同期98%，五年均值97%；收割率46%，前周26%，去年同期51%，五年均值64%。USDA季度库存报告显示，截止9月1日当季，大豆库存9.13亿蒲，预估9.8亿蒲，去年4.38亿蒲。USDA的10月份供需报告中，2018/19年度美国期末库存为0.913亿蒲，9月1.005，-0.092；2019/20年度美豆播种面积为7650万英亩，9月7670，-20；平均单产为46.9蒲/英亩，9月47.9，-1；产量为35.5亿蒲，9月为36.33，-0.83。从美豆价格来看，中美贸易谈判获得实质性进展，新季美豆产量继续下调，美国推迟加征部分关税，中国恢复部分美豆采购提供支撑，而中美加征关税并未取消，贸易谈判仍有较大不确定性，中国企业暂停大部分美豆采购，美豆库存高企，南美大豆大量上市提供压力；从国内来看，中国进口改善大豆供给较为充足，压榨量同比大幅减少，国家鼓励生猪养殖，豆粕库存环比小幅回升，而非洲猪瘟将继续拖累饲料消费。综合来看，中美贸易关系、美豆收获进度和国内豆粕库存成为当前的主要价格指引。
【操作策略】中美贸易谈判获得实质性进展，新季美豆产量继续下调，外盘价格小幅回落，国内大豆供应充足豆粕库存环比小幅回升，国家鼓励生猪养殖，现货价格多地暂稳，期价连续上涨后窄幅震荡，操作上可多单持有，支撑3020，重点关注中美贸易关系、美豆生长状况和国内豆粕库存。

玉米现价稳中微跌期价小幅回落
【现货市场】淀粉报价：黑龙江绥化昊天2250，-0；吉林四平大成2300，-0；山东德州福洋2480，+0；河北邢台玉锋2430，-0； 广东广州黄埔吉林产2570，-0。据天下粮仓网，截止10月25日当周82家样本淀粉企业玉米加工量为71.9万吨，环比+0.56万吨，开机率69.56%，环比+0.54，同比-5.81，上周-5.11。从基本面来看，临储拍卖结束，东北收获面积有所减少，非洲猪瘟疫情有所缓解，中美贸易谈判不确定性提供支撑；而新季玉米逐渐上市，贸易谈判可能导致潜在进口或替代进口大幅增加提供压力。综合来看，新季玉米上市成为当前的主要价格指引。
【操作策略】东北玉米逐渐上市，临储拍卖结束，市场供给较为宽松，现货价格吉林山东稳中微跌港口暂稳，期价连续上涨后小幅回落，操作上可短线交易为主，重点关注东北和华北玉米价格变化。

钢材技术上震荡修正关注现货需求
螺纹上周产量持平；社库降幅收窄，钢厂库存转增，总库存超去年同期水平；现货成交一般，低价有放量，价格弱稳。热卷产量大幅下降，库存降幅扩大，商家出货为主，现货价格持平。
期货盘面黑色系震荡修正。三季度宏观数据不及预期，投资数据中房地产数据好于预期，说明还有韧性；建筑钢材需求而言短期预计维持韧性，但缺乏增量，会使总体上不佳。上周螺纹产量回升势头减缓，库存降幅收窄，说明需求环比下滑；现货供需趋势转向松平衡，市场预期弱；近期现货下跌不流畅，螺纹期货下跌基差拉大到近500；期货盘面短线资金博弈，有震荡反复，后市预计维持震荡调整走势，短线技术上震荡修正。
螺纹2001空单减持，参考3360；热卷2001不持仓；矿石2001空单触及止赢线后不持仓，看645附近反压表现；短线交易日内为主。

早间要闻：20191028
宏观
1、中国9月规模以上工业企业实现利润总额5755.8亿元，同比下降5.3%，降幅比8月份扩大3.3个百分点。1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额45933.5亿元，同比下降2.1%，降幅比1-8月份扩大0.4个百分点。
2、统计局：2019年前三季度，全国规模以上工业企业利润总额同比下降2.1%；其中，一季度下降3.3%，二季度下降1.9%，三季度下降1.8%，降幅呈逐季收窄态势；9月份，工业企业利润同比下降5.3%，降幅比8月份有所扩大，主要受工业品出厂价格降幅扩大、销售增长放缓等因素影响。
3、10月27日，国务院国资委和海南省委、省政府在京共同召开落实中央战略部署、全面推进海南自贸区（港）建设座谈会。国务院国资委党委书记、主任郝鹏出席会议并讲话强调，要深入学习贯彻习总书记关于海南工作的重要讲话精神，坚决贯彻落实以习近平同志为核心的党中央关于支持海南全面深化改革开放、建设海南自贸区（港）的决策部署，全面提升中央企业与海南省合作水平，共同全面推进海南自贸区（港）建设走深走实。
4、今年以来，海南利用外资保持快速增长，新设外商投资企业和实际使用外资金额同比均实现翻番。据统计，全省新设外商投资企业237家，同比增长146.9%，实际使用外资金额3.13亿美元，同比增长139.4%，增速超过全国平均水平。
5、经济参考报头版：目前各部门正在组织研究消费领域大趋势、大战略，同时还在与地方政府加强联动，着力挖掘多层次消费需求，从稳大头和抓细分两头发力，聚焦优化机动车限购、培育国际消费中心城市、促进境外消费回流以及补齐农村市场、文旅、养老育幼等消费短板，正在酝酿数项细化支持政策，有望近期出台。
6、经参头版评论称，当前我国房地产市场运行整体稳定，长效机制建设正稳步推进。近期，个别城市针对人才引进微调购房政策，并非住房限购政策松绑，更不是刺激住房需求、稳定经济增长的举措，要高度警惕鼓噪限购政策松绑背后的炒房动机。
7、经济参考报：今年前三季度农村居民人均可支配收入11622元，实际增长6.4%，总体保持稳定增长，但增速有所放缓。为稳住农民增收势头，确保农民分享更多红利，将有一揽子政策组合拳加快落地。
8、证券日报：东方金诚首席宏观分析师王青认为，考虑到未来一段时间的一些因素，小微和民营企业仍需“定向滴灌”。因此，本季度TMLF可能延后，但大概率不会缺席。
海外
1、经济参考报：本周，美联储等央行将相继公布最新利率决议，很可能延续近来高涨的宽松货币潮，年内第三次下调利率。但市场人士注意到，随着全球宽松货币政策大幅加码，部分决策者已经偏向“鹰派”。
2、英国首相鲍里斯约翰逊正准备授予中国华为公司访问英国未来的5G电信网络“不具争议性”部分的权限。
3、10月27日起欧洲国家开始实施冬令时，欧洲金融市场的交易时间和经济数据的公布时间将较夏令时延后1个小时。

商品
1、大商所副总经理王玉飞表示，未来大商所将进一步提高期货市场的广度和深度，努力为各类机构服务实体产业创造更好的条件。加快推进已上市品种的国际化，做好QFII等机构参与期货市场的政策设计和落地服务等准备工作。
2、经济参考报：随着天气逐渐转冷，钢市销售旺季即将过去，目前市场行情不温不火，商家心态略显悲观，后市反弹可能性减小。
3、中国证券报：业内人士指出，今年蛋鸡养殖行业已经打破常态化规律，尤其是鸡蛋消费端的增加和供应端淘汰鸡的替代需求，促进蛋鸡养殖行业持续保持高额利润的态势。预计今年蛋价最高点有望出现在11月或12月。