郑商所：积极有序推进纯碱期货上市

 5月15日至16日，郑商所在杭州举办纯碱—玻璃产业链期货系列培训。本次系列培训分为产业链企业专场和期货分析师专场，培训内容主要包括纯碱期货合约设计思路、玻璃期货规则修改方案、纯碱—玻璃现货产业情况、纯碱—玻璃跨品种套利策略和期货分析研究框架等。记者从培训中了解到，郑商所目前正在积极、有序推进纯碱期货上市工作。

 据悉，我国纯碱行业发展迅速，产量稳居世界第一。建国以来我国纯碱生产获得长足发展，至2014年我国纯碱产能突破3000万吨，达3135万吨，产量为2519万吨，成为世界第一大纯碱生产国。同时，我国也是世界上最大的纯碱消费国。2010年以来，我国纯碱消费量逐年递增。2017年，我国纯碱需求量为2587万吨，较2010年增长701万吨，7年间共增长37%。

 近年来，纯碱受到供求、环保等各种因素的影响，价格波动日趋剧烈。由于缺少有效的远期价格指导和避险工具，产业链相关企业主动应对市场供需变化具有一定的难度，存在被动承受价格波动风险的情况，给行业稳健经营带来潜在风险。

 善成资源有限公司化工事业部纯碱部业务主管范国圣表示，当前纯碱现货贸易环节主要存在以下问题：一是市场价格波动幅度较大，有时一个月左右可达到200—300元/吨，且波动频率较高，市场方向较难把握。二是由于竞争激烈，纯碱市场存在恶性竞争情况，导致下游订单量不稳定，不利于企业稳健经营。三是当市场需求降低时，贸易商往往只能被动接受发货量的缩减，企业面临压货风险。四是作为贸易商除了面临下游回款风险外，还会存在市场价格大幅上涨时上游毁约的情况，企业资金风险较大。

 范国圣表示，上市纯碱期货，可以帮助企业利用期货工具规避价格大幅波动风险，可以实现点价采购和远期交货，提前锁定采购成本和采购量，积极促成贸易，有效减少上游毁约情况。同时，可以通过参与交割及时收回货款，帮助提升企业资金利用率。此外，纯碱上下游产业链的综合性公司能够通过期货市场做玻璃和纯碱上下游套利，实现稳健经营。

 国泰君安期货化工研究总监张弛告诉记者，上市纯碱期货能够提升产业链的抗风险能力，促进产业平稳发展。

 一方面，有助于提高纯碱行业发现价格效率。纯碱期货上市后，通过交易可产生连续、公开、权威、透明的期货价格，为市场协定价格提供有效参考，帮助产业链企业全面分析纯碱市场形势，及时捕捉影响纯碱价格变化因素，做到提前预判、及时反应、准确应对，促进行业健康平稳发展，帮助产业链企业合理安排生产经营，优化资源配置。

 另一方面，有利于企业规避经营风险。纯碱期货上市后，上下游企业可以通过期货市场套期保值，利用期货市场保证金交易的特点，占用较少资金实现保值目的，提前锁定采购成本或销售利润，稳定企业盈利水平。

郑商所相关负责人介绍，郑商所主要从以下几个方面积极推进纯碱期货研发、扎实做好纯碱期货上市准备工作。

一是深入产业调研，了解现货情况。前期，郑商所纯碱期货研究工作组先后到河北、湖北、青海、山东等13个省（市、自治区）走访调研30余次，参加行业会议10余次，全面深入了解现货市场各个环节，包括纯碱生产、消费、贸易、物流、仓储和质检等多方面情况。

二是开展课题合作，举办产业会议。在纯碱期货研发过程中，郑商所与中国纯碱工业协会、百川资讯等多家单位联合开展课题研究。举办各类产业会议10余次，听取市场意见和建议，参会企业超过300家次，参会人员近1000人次。

 三是召开论证会，全面征求市场意见。郑商所通过实地调研、举办座谈会、发放调查问卷等形式，围绕纯碱期货合约规则设计，广泛征求行业协会、现货企业、期货公司和投资机构等市场主体意见建议，累计召开合约规则论证会3次，向主体企业发放调查问卷100多份。

 下一步，郑商所将继续加大纯碱期货上市推进力度，积极征求、吸取市场各方意见建议，努力实现纯碱期货合约规则设计充分贴近现货市场实际、更好满足产业企业需求。

 来自全国约40家产业链企业的130多名研究分析人员、90家期货公司的200多名期货分析师参加了此次系列培训。