预计美国将达成刺激协议，俄罗斯减产是积极的

　　10月23日，美国油价小幅下跌，美国有望达成刺激协议，就业数据意外好转，但全球需求前景依然阴云密布，美国疫情恶化，欧洲进一步控制。俄罗斯总统普京表示，俄罗斯不排除推迟欧佩克增产计划的可能性。高盛(Goldman Sachs)对能源持更谨慎的观点，称尽管石油库存仍很高，但能源价格的上涨可能发生在冬季之后。周五美油小幅下跌，现在报40.55美元，下跌0.25%。美国有望达成刺激协议，就业数据出乎意料的好，但全球需求前景依然黯淡，美国疫情恶化，欧洲进一步控制。俄罗斯总统普京表示，俄罗斯不排除推迟欧佩克增产计划的可能性。这表明，随着疫情再次抑制需求，欧佩克可能会在更长时间内限制石油产量。高盛(Goldman Sachs)对能源持更谨慎的观点，称尽管石油库存仍很高，但能源价格的上涨可能发生在冬季之后。技术上仍需在40美元以下买入，且仍处于收缩震荡盘整阶段，中期将维持38-43美元/桶的交易区间。 美国可能推出的经济刺激计划提振了国际油价。同时，美国一夜之间的就业数据意外好转，但未能完全恢复前一交易日的下跌。白宫办公厅主任梅多斯表示，病毒援助法案的谈判已经进入新阶段，并开始讨论技术语言。特朗普愿意在援助法案上做出更大努力，包括直接支付给家庭。目前，援助法案的规模为1.9万亿美元，特朗普已经获得共和党对经济刺激的支持。纽约瑞穗能源期货总监表示，周四早些时候，石油市场势头强劲，美国众议院议长佩洛西(Pelosi)表示，即将与白宫达成经济刺激计划，这提振了需求可能改善的预期。美国股市周四也出现波动，收盘走高，投资者对政府将推出更多财政刺激措施来支持受新冠肺炎疫情重创的美国经济的前景感到兴奋，更多数据显示就业市场的复苏正在放缓。然而，疫情仍然影响着石油市场的需求前景。美国约翰霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，截至北京时间今日凌晨5点24分，美国24小时内新增确诊病例75829例，新增死亡1109例。在欧洲，SARS-CoV-2的感染人数每天都达到新高，加上进一步的封锁措施，这表明燃料需求不足。 随着东部武装部队解除封锁并重启装运，利比亚10月份的石油出口正在加速，这加剧了供应担忧。利比亚的石油产量已升至每天约50万桶，政府预计到今年年底将翻一番。奥地利能源表示，由于缺乏刺激需求复苏的因素，今年剩余时间和明年初的全球石油需求预测已经下调；欧洲原油需求可能会因疫情反弹而重新出现疲软，而美国汽油需求疲软则令人担忧。俄罗斯总统普京表示，俄罗斯不排除推迟欧佩克增产计划的可能性。这表明，随着疫情再次抑制需求，欧佩克可能会在更长时间内限制石油产量。普京表示不排除改变增产计划后，油价上涨。欧佩克原本计划从明年1月开始减产，但该组织暗示，如果需求下降，它可能会调整计划。普京倾向于保持计划不变。普京在讲话中说，我们认为现在没有必要改变什么。我们不排除保留目前产量限制的可能性，也不会像最初计划的那样提前取消；如有必要，我们将决定是否进一步减产。但到目前为止还没有这样的需要。根据现有计划，欧佩克将很快放松减产，并在明年1月增加日产近200万桶。不过，欧佩克部长们将在11月30日至12月1日的会议上讨论是维持还是调整减产计划。7月，由于对石油需求前景的怀疑，欧佩克将增产计划推迟了一个月实施。据世界银行称，新冠肺炎疫情可能对石油需求产生持久影响。随着商品逐渐从疫情影响中恢复，金属和农产品价格预计将适度上涨。世界银行将2020年和2021年的平均油价预测从4月份的预测水平分别上调至每桶41美元和44美元，需求的缓慢复苏与供应限制的放松相匹配。但涨幅后的预期价值仍远低于2019年的61美元水平。由于疫情的反弹促使各国政府重新审视经济重启计划，油价在4月份大幅下跌后的快速复苏陷入停滞。虽然经济刺激措施可以在一定程度上抵消这种影响，但新冠肺炎疫情仍对商品出口构成挑战。一旦疫情持续，政策制定者需要平稳地将经济调整到新常态。在后疫情时代，这些国家需要积极实施政策，减少对石油收入的依赖。 报告称，疫情也可能通过改变消费和就业行为对石油需求产生持久影响。航空旅行可能会永久减少，因为电话会议导致商务旅行减少，并减少对航空燃料的需求。沙特五年来第二次大的油价大战已经过去九个月，更多的负面后果正在显现。除了对与阿拉伯的核心关系造成不可逆转的损害、对国际投资者的永久不信任以及许多欧佩克成员国的进一步疏远之外，沙特阿拉伯现在开始发现它对其自身经济造成的损害的真正深度和广度，这种损害将持续多年。9月底公布的数据显示，2020年第二季度，沙特经济同比收缩7%，其中私营部门负增长10.1%，公共部门负增长3.5%。沙特上半年石油收入同比下降35%，非石油收入下降37%。此外，仅在2020年第二季度，沙特的炼油活动就同比下降。据沙特国家统计局统计，所有这些因素导致2020年第二季度经常账户赤字674亿雷亚尔(180亿美元)，占GDP的12%，而一年前盈余429亿雷亚尔，占GDP的5.8%。如果美国总统候选人拜登赢得大选，他与伊朗和委内瑞拉重建外交关系的承诺可能会为这两个国家恢复石油出口开辟道路，但这至少需要几个月的核查、谈判和贸易决策。对于全球石油市场来说，两国恢复出口的时间至关重要：特朗普自2017年上任以来对伊拉克和伊朗的单方面制裁，已封锁了高达300万桶/天的石油供应，约占全球供应量的3%。伊朗受影响最大，出口每天减少约200万桶，仅剩下约50万桶。特朗普的能源主导政策旨在增加美国石油出口，上述制裁完全符合这一点。美国在2018年成为世界上最大的原油生产国。2018年，特朗普以欧洲和亚洲缔约国反对为由，宣布美国退出伊朗核协议。他声称，该协议没有解决伊朗弹道导弹计划和中东军事存在的问题。2015年伊朗核协议签署时，拜登在奥巴马总统手下担任副总统。拜登表示，他希望为德黑兰提供一种通过外交手段解决问题的方法。如果伊朗承诺不获取核武器，它将重新加入并加强该协议。美元走软、通胀风险上升以及各大央行追加财政货币刺激措施带动的需求，将刺激2021年大宗商品牛市，预计所有大宗商品市场都将进入牛市，除可可、咖啡、铁矿石外，所有库存均供不应求。该行指出，市场越来越关注通胀的收益率，并预测未来12个月SP/高盛商品指数将有28%的收益率，其中贵金属收益率为1，能源收益率为42.6%，工业金属收益率为5.5%，农业收益率为负0.8%。该行乐观预测的一个关键催化剂是，几乎所有大宗商品市场都处于或正朝着赤字方向发展，除可可、咖啡和铁矿石以外的所有股票都在下跌。这种基础广泛的赤字通常只出现在商业周期的后期，突出了市场所处的独特环境。鉴于周期前期已经出现库存，我们认为2021年将出现商品结构性牛市。策略师认为，牛市将由三大主题驱动：旧经济结构性投资不足；政策驱动需求；(3)美元疲软，通胀风险上升，导致宏观经济处于下风。自今年年初以来，这些驱动力与银行的乐观观点一致，但现在，由于新冠肺炎的中断和随后的全球政策反应，它们变得更加强劲。由于全球对石油等消费相关商品的需求仍然不温不火，贸易逆差进一步凸显供应下降的严重性和供应反应函数的变化。在石油方面，资本支出的大幅下降目前正在影响非欧佩克成员国的下降速度。资本市场拒绝为页岩钻探提供资金，只有债务展期。为了对冲这一点，即使未来几周需求因冬季加剧而下降，高盛(Goldman Sachs)仍预计市场将继续重新平衡，除非需求完全低迷。高盛(Goldman Sachs)对能源持更为谨慎的观点，称尽管石油库存仍然很高，但能源价格的上涨可能发生在冬季之后。高盛(Goldman Sachs)策略师表示，由于中国的大规模需求和不利的天气冲击，非能源商品的平衡已经提前收紧，因此它面临着立即上升的趋势。欧佩克将别无选择，只能将12月1日的会议推迟一两个月，以提高其配额。欧佩克第二季度实施的减产对稳定市场起到了很大作用。然而，新冠肺炎肺炎病例在欧洲和北美的死灰复燃阻碍了需求的恢复。虽然政府没有实施严格的封锁措施，但交通数据显示，交通水平和后续需求都在下降。第四季度的需求预测较上月下调了100万桶/天，因此第四季度的市场赤字预计将略有下降。然而，如果欧佩克坚持其在2021年第一季度增产的计划，市场可能会回到少量盈余的状态。欧佩克可能会在未来几周保持开放的态度，并尽可能地专注于遵守当前的配额。然而，如果需求继续像过去一个月那样发展，该组织将别无选择，只能推迟到2021年增加配额。北京时间09:00，美国原油现在报每桶40.57美元。