白糖短期涨势将延续

　　4—10月是巴西食糖出产旺季，而巴西糖是全球主要供给糖源。据巴西甘蔗行业协会报告，其中南部5月上半月产糖250万吨，同比增55%；甘蔗压榨量4246万吨，同比增8.76%；甘蔗制糖比47.2%，高于去年同期的36%。到5月上半月，2020/2021榨季累计压榨甘蔗1.0301亿吨，同比增21.67%；累计产糖549万吨，同比增83.88%；甘蔗制糖比45.31%，去年同期为32.19%；累计产乙醇43.99亿公升，同比增8.57%。由此可见，巴西产糖量同比明显提高。 2020/2021榨季全球食糖产值预计添加，整体供给宽松。尽管全球日新增疫情仍在高位徘徊，但多国包含巴西和印度疫情管控放松，食糖消费将逐渐康复。近期，原油上涨，雷亚尔增值，直接提振糖价。CFTC持仓显示，原糖投机多头连续增仓，空头减仓，资金看涨氛围渐浓。原糖价格重心抬升，后期仍需亲近关注原油商场和巴西食糖出产状况。 国内目前正值纯出售季，食糖出售进度和去库存状况对糖价有重要影响。2019/2020榨季全国共出产食糖 1040.72 万吨，同比少35.32万吨。5月出售数据显示，到5月底，累计出售食糖631.09 万吨，同比削减35.68万吨。累计销糖率 60.64%，同比少1.3个百分点。工业库存409.63万吨，同比增0.36万吨。其中5月单月销糖78.32万吨，同比少11.51万吨，环比增2.5 万吨。5月全国销量根本持稳上个月，显示消费冷季出售稳定，工业库存水平同去年同期。 跟着关税维护方针到期，利空效应逐渐释放。2020年1—4月份，国内累计进口食糖52万吨，同比削减2万吨。但不可忽视的是，5月后进口糖到港压力加大，且跟着加工糖开机康复，原糖出售将抢占一部分本土糖源。天下粮仓对国内山东、福建、辽宁、江苏、广东产区12家糖厂调查数据显示，5月30日至6月5日当周加工糖产值为7.84吨，较上星期增2.48万吨；销量为10.55万吨，较上星期增4.44万吨，产销量明显提高。库存量为13.944吨，较上星期降2.71万吨。 但后期国内食糖面临到港压力，就本轮阶段性反弹而言，短期涨势将延续，但反弹高度还需看原糖及后期出售状况。