钢价将出现大幅下跌 螺纹延续震荡偏强

　　5月份以来，钢价继续上行，螺纹钢主力2010合约一度突破前高3544元/吨，到达3594元/吨的位置。合理我们认为将开启新一轮上涨行情时，螺纹钢期价在21日夜盘快速下挫，并延续调整的态势。 螺纹钢表观需求继续处于高位是影响钢价上行的重要原因。据Mysteel公布的最新数据，5月21日当周螺纹钢表观消费量为478.47万吨，现已接连7周高于近5年同期水平。表观需求与我国工业生产的快速恢复密切相关，在大干一百天，实现双过半的标语下，各行业复工复产积极，钢材社会库存不断下降，产量也在不断创出新高，Mysteel计算口径下全国螺纹钢周度产量现已达到391.56万吨，高于历史同期水平。但不容忽视的是，6月中旬长江中下游地区行将入梅，需求或许呈现季节性下滑，在社会库存尚高的背景下，高产量或许给钢贸商带来较大压力。 流动性宽裕的环境中做空商品以及权益类财物的胜率并不高，原料供应弹性缺乏、价格强势将继续为钢价供给支撑，不建议投资者做空，以回调做多或许振动思路对待。 截止5月21日，钢联周度数据显示螺纹产量环比+10.25万吨至391.56万吨，同比+2.6%，热轧产量+0.7万吨至308.21万吨，同比-7.5%。首要钢材品种产量+7.54万吨。库存：终端需求高位动摇，螺强卷弱。螺纹钢表观需求环比+4.6万吨至478.5万吨，同比+14%，热卷表观需求环比-9.19万吨至316.9万吨，同比-7%，钢材全体坚持较快降库速度。螺纹总库存-86.9万吨至1137.7万吨，同比增46.9%；热轧总库存-8.65万吨至414.1万吨，同比增42.5%。基差：螺纹主力合约基差率2.57%，热卷主力合约基差率3.38%。 在稳增加方针背景下，基建发力、地产在一城一策下稳中偏松，建筑业存在赶工预期，螺纹表需维持高位，但海外疫情对需求影响不确定性大，跟着海外疫情进入渠道期，海外轿车工厂逐渐复产有望提振热卷需求。 供应端来看，长短流程开工率明显回升，钢厂的提产空间较大，废钢添加份额有较大的提高空间，但唐山限产按捺产量开释。目前钢材坚持较快去库速度，同时长短流程成本抬升支撑钢价，但基差水平偏低约束盘面进一步上涨，预计螺纹延续震荡偏强，螺纹钢10-1正套持有；首要危险点：海外疫情开展超预期，国内需求不及预期。