国内期权产品今年推出无望或待明年(商品期货开户、商品期货开户

　　导语：“股指期权正在紧张筹备中，预计不会很快进入仿真交易”，4月7日，中国金融期货交易(下称“中金所”)人士告诉本网。

　　经济观察网 “股指期权正在紧张筹备中，预计不会很快进入仿真交易”，4月7日，中国金融期货交易(下称“中金所”)人士告诉本网。

　　据该人士介绍，目前期货公司的客户端尚未准备完善，同时股指期货市场仍待进一步壮大，这些都是该交易所获批推出新品种前需考虑的因素。

　　金融期权合约初定

　　期权是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具，期货是我国为平抑现货价格波动风险而推出，而期权是为规避期货价格波动风险而生。

　　记者拿到的国内期权合约讨论方案显示，沪深 300指数期权合约也是以HS300指数为标的，每指数点100元人民币，合约面值为25万元人民币(以HS300为2500点进行计算)，采用欧式到期日行权的方式。

　　据了解，此前因考虑到流动性问题，设计方倾向于不采用做市商制度，但目前又有声音传出，要以券商为做市商主体。

　　目前期权产品的研究已被证监会列为“十二五”研究中的子课题。接近监管层的人士认为，金融期权产品流动性适中，合约设计也不会像商品期货那样牵涉很多利益方，因此与商品期货相比，其或更早推出。

　　然而市场中也不排除另一种可能，即商品期权与金融期权同时放行，甚至商品期权先行。比如某基金公司人士认为，他们或将更热衷商品期权。

　　“自股指期货推出后，受额度限制，基金公司还远不能在股指期货市场实现与证券市场的完全对冲。而由于股指期货市场规模壮大尚需时日，商品期货已发展多年，市场需要股指期权和商品期货都能推出，这样流动性起来后，大机构做对冲配置时才会有多样化选择”，某公募基金人士称。

　　商品期权待监管人士到位

　　据记者了解，各商品交易所的期权产品也已筹备多年。而在交易所积极筹备期权交易的同时，证监会等部门却始终未明确金融期权和商品期权推出的时间表。

　　据本网了解，2002年，大商所成立期权工作组；2004年，大商所期权工作组制定了《大连商品交易所期权交易细则(草案)》；2005年，大商品期权工作组对美国期权市场进行为期一个月的考察，借鉴美国期权交易经验；2005年，大商所期权工作组完善《大连商品交易所期权交易细则(草案)》，并设计大连商品交易所六期交易系统期权业务需求；2007年，大商所六期交易系统上线，支持期权交易业务；2010年，大商所期权工作组进一步完善《大连商品交易所期权交易细则(草案)》。

　　郑州商品交易所的期权产品也已筹备多年。与中金所产品采用欧式设计不同，郑商所和大商所的设计都倾向于美式设计，即让投资者不用等到到期日就能行权。

　　某曾参与国内期货市场设计的人士告诉记者，此前监管部门对期权产品的意义认识不深刻、同时人手有限是影响国内期权产品推出进程的因素之一。而目前采用欧式设计还是美式设计，监管层依然无明确信息。

　　“预计这一局面会随今年人员换届等事件进展而逐步改变”，上述人士预计，国内期权产品的推出可能要待明年。