[股指期权快讯]股指期权进行仿真交易测试 最快明年推出(股指期权

　　“国内投资者的套利和对冲风险渠道太少，所以资金都不敢进场，而股指期权的推出将引发中国资本市场的革命。”在昨天南京大学商学院EDP高层培训中心举办的高级课程班上，厦门大学证券研究中心副主任郑振龙教授向现代快报记者透露，股指期权相关准备工作已经进行，预计明年将正式推出。

　　现代快报记者 赵士勇

　　股指期权推出箭在弦上

　　郑振龙透露，随着股指期货的推出和国债期货的准备就绪，目前国内推出股指期权的条件已经成熟，中国金融期货交易所已经成立股指期权开发项目小组，并已经开始进行仿真交易测试，各项规则也在制定中，不出意外的话，股指期权将于明年正式推出。

　　郑振龙称，国内首个股指期权标的物确定为现货沪深300指数，要求持有者只能在到期日行权，并将与沪深300股指期货形成风险管理市场的完整体系。

　　股指期权又称指数期权，是以股票指数为行权品种的期权合约。

　　“通俗地讲，就是投资者按照一定的价格看涨股指期权，在支付一笔很少权利金后，便可享有买入股指的权利。一旦价格果真上涨，便履行看涨期权，以低价获得指数多头，然后按上涨的价格水平高价卖出相关指数，获得差价利润，在弥补支付的权利金后还有盈利；如果价格不但没有上涨，反而下跌，则可放弃或低价转让看涨期权，其最大损失为权利金。 ”郑振龙表示。

　　交易门槛存争议

　　据郑振龙介绍，股指期权在资本市场发达国家非常普及，美国衍生品市场交易总额是其GDP的150倍，而中国衍生品规模几乎可以忽略不计，这使得机构投资者的套利、对冲工具很少，市场资金不敢进场做多。“如果期指期权能够推出，将是中国资本市场的重大革命，会刺激股市交易更加活跃。”

　　但据了解，股指期权在交易门槛上仍然存在争议。据之前的媒体报道，中金所股指期权仿真交易的合约乘数设计为每指数点100元，按目前沪深300指数2349.11点，每张合约的价值约为23.49万元。而股指期货的每指数点为300元，在同等保证金比例下，股指期权的投资门槛降低了三分之二。

　　“由于股指期权交易中，买方需要支付期权费，没有保证金，而只有卖方才需要保证金，因此如果仿照股指期货设置过高的保证金，就会打击卖方积极性，股指期权将陷入无人问津的境况。”郑振龙认为。

　　不过，海通证券一位投资顾问表示，根据之前创新品种的一贯思路，监管当局很可能处于保护中小投资者的考虑，提高交易门槛和准入资格。

　　但郑振龙对此表示反对，他认为，期权本来就是为了对冲风险，给持有的现货上“保险”，特别是中小投资者更需要买入看涨或看跌期权锁定风险，如果提高门槛，就使中小投资者失去了“保险”的权利。

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