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期货交易入门之：保证金制度

2021-06-24
期货入门

期货入门
2021-06-24

　　在这个人人皆股民的时代，常常会被朋友推荐去看看期货，那么，期货最基本的交易制度你们都了解吗？
 
　　期货合约是期货交易所制定的标准化远期合约。在交易的过程中，投资者不需要支付合约价值的全额资金，仅需缴纳合约价值一定比率的保证金就可以参与期货合约的交易，这就是期货保证金制度。简单理解，就是杠杆交易，用1倍资金，购买10倍甚至更高倍数的资产，来实现放大盈亏的目的。仅用小部分资金就可以撬动更大的价值，这也是期货交易与其他金融交易的显著区别。期货市场的杠杆属性是期货市场最有魅力也最吸引人的地方之一。
 
　　多说无益，举个例子
 
　　客户A在股票账户有2万元，买了10元/股的股票2000股，实际成本: 10元*2000股=20000元。
 
　　客户A在期货账户同样有2万元，以2810的合约价格购买1手豆粕期货M2109合约，(1手10吨，最小变动单位1元/吨，保证金比例12%)，如果没有保证金制度，客户A需像购买股票一样，全款支付预计成本: 2810*10=28100元，客户A账户的2万元资金不足以购买1手豆粕期货，但根据保证金制度和豆粕期货合约规定，客户A只需要支付12%的保证金就可以拥有一手豆粕期货合约。
 
　　根据保证金的计算公式商品期货：保证金=成交价格*交易单位*保证金比例(金融期货:保证金=成交价格*合约乘数*保证金比例)
 
　　实际成本: 2810*10*12%=3372元；客户A仅支付了3372元的保证金，就拥有了价值28100元的1手豆粕期货合约 从上例可看，相对股票的全资购买，期货保证金制度可以让投资者不需要支付合约价值的全额资金，仅需缴纳一定比例的保证金(一般合约面值约10%-15%)就可以买卖一张期货合约。让投资者以少量资金参与期货市场的交易。
 
　　客户A期货帐户的2万元，如果满仓持有豆粕期货，那么他可以拥有20000/3372=5.9手豆粕期货合约实际成本: 2810*10*12%*5=16860元， 拥有5手实际价值140500元的豆粕期货合约账户剩余可用资金: 20000-16860=3140元。那么客户A的期货账户杠杆比例140500/16860=8.3。
 
　　上例可看，客户A的2万元的可用资金，放大了8倍多的杠杆。这就是我们俗称的期货"带杠杆”。
 
　　当豆粕M2109合约的价格从2810上涨到2850，合约价格上涨40个点，客户的浮盈: (2850-2810)*10*5=2000元，客户剩余可用资金: 3140+2000=5140元。
 
　　当豆粕M2109合约的价格从2810下跌到2750，合约价格下跌60个点，客户的浮亏: (2810-2750) *10*5=6000元，客户剩余可用资金: 3140-6000=-2860元。客户A期货账户剩余可用资金不足以弥补亏损，这时候客户A收到了期货公司要求追保或者自行减仓的通知，如果客户A没有及时追加保证金或者减仓，期货公司就会强行平仓。
 
　　从上例可看，相对股票而言，期货的保证制度在放大收益的同时，也放大了风险，是一把"双刃剑”。当市场方向与客户开仓方向不同，满仓持有的情况下，稍有波动，就被会市场清洗出场，错失方向翻转带来的收益。所以在参与期货市场交易时，期货资金管理比看对方向更重要。建议交易者轻仓操作，做好风险管理。
 
　　这一篇，我们认识了什么是保证金制度，一句话总结，保证金是期货交易参与者履行期货合约的财力担保，主要的作用在于防范信用风险。同时也学习了因为期货的杠杆属性，资金管理至关重要。

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