中国期货业协会期权测试试题参考 | 90分+秘籍，拿走不谢！

期权测试90+秘籍，拿走不谢！

商品期权开户条件简要地说要满足“四有一无”的原则。“四有”是指有资金、有模拟仿真交易记录、有交易所认可的行权记录、有考试合格证明。“一无”是要求没有不良诚信记录。

考试合格——必须通过中国期货业协会网上在线测试，且成绩不低于90分

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单选题（20*4=80分）

1.下列可能追加保证金的是（ ）

A.卖出看跌，标的期货上涨

B.买入看涨，标的期货下跌

C.卖出看涨，标的期货上涨

D.买入看跌，标的期货下跌

试题解析：期权卖出方具有履约义务，需缴纳保证金保证义务履行，期权买入方没有履约义务不需要缴纳保证金。当标的期货上涨时，卖出看涨期权方浮亏，则存在追加保证金可能。故选C

2. 白糖、豆粕期权的最后交易日表述错误的是（  ）

A.期权最后交易日是期货交割月前的第10个交易日

B.与标的期货合约最后交易日不同

C.豆粕期权最后交易日是期货交割月前一个月的第5个交易日

D.白糖期权最后交易日是期货交割月前二个月的倒数第5个交易日

试题解析：根据白糖、豆粕期权合约规则（附录1）。故选A

3.到期日结算时，下列关于交易所对于满足资金条件的期权买持仓的处理方式，正确的是（  ）

A.行权价大于当日标的结算价的看涨持仓自动行权

B.行权价小于当日标的结算价的看涨持仓自动行权

C.行权价大于当日标的收盘价的看跌持仓自动行权

D.行权价小于当日标的结算价的看跌持仓自动行权

试题解析：交易所在到期日结算时，对行权价小于当日标的结算价的看涨持仓，行权价大于当日标的结算价的看跌持仓进行自动行权处理。故选B

4.假设豆粕期权限仓15000手，某客户持仓10000手M-1707-C-2700买持仓，下列开仓行为不会超过持仓限额的是（  ）

A.卖出5001手M-1707-P-2800

B.买入2000手M-1707-C-2600，同时卖出3001手M-1707-C-2800

C.买入2000手M-1707-C-2700，同时卖出3001手M-1707-P-2900

D.买入5001手M-1707-C-2700

试题解析：根据《大连商品交易所期权交易管理办法》，持有的某月份期权合约中所有看涨期权的买持仓量和看跌期权的卖持仓量之和、看跌期权的买持仓量和看涨期权的卖持仓量之和，分别不得超过同阶段标的期货合约的单边持仓限额。故选B

5.1手白糖期权对应（  ）

A.10吨白糖

B.100吨白糖

C.1手白糖期货合约

D.10手白糖期货合约

试题解析：白糖期权标的为1手白糖期货合约。故选C

6.投资者买入开仓SR309C5000合约10手后，于次日卖出平仓4手，该投资者的持仓为（  ）

A.4手

B.14手

C.6手

D.12手

试题解析：期权合约了结方式包括平仓、行权和放弃，平仓4手后，剩余持仓为6手。故选C

7.期权投资者适当性管理办法规定，客户应当全面评估自身的经济实力、期权认知能力和（  ），审慎决定是否参与期权交易

A.交易操作能力

B.价格趋势判断能力

C.期货认知能力

D.风险控制与承受能力

试题解析：根据《期权投资者适当性管理办法》，投资者应当全面评估自身的经济实力、产品认知 能力、风险控制与承受能力，审慎决定是否参与期权交易。故选D

8. 期权投资者适当性管理办法对期权投资者的要求不包括（  ）

A.交易所认可的知识测试要求

B.期货实盘交易经历要求

C.资金要求

D.仿真交易及行权经历要求

试题解析：根据《期权投资者适当性管理办法》，期货公司会员可以为符合下列条件的个人客户 开通期权交易权限：（一）开通期权交易权限前一交易日结算后保证金账户 可用资金余额不低于人民币 10 万元;（二）具备期货、期权基础知识，通过交易所认可的知 识测试；（三）具有满足交易所要求的累计 10 个交易日、20 笔 以上的期权仿真交易经历；（四）不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则 禁止或者限制从事期货和期权交易的情形； （五）交易所规定的其他条件。故选B

9.豆粕期货限仓1000手，如果交易者资金充足，原有950手期货多头持仓，如果申请300手看涨期权的行权，最后将有（  ）手期权行权成功

A.50

B.300

C.100

D.0

试题解析：行权后豆粕期货持仓数量不得超过交易所规定的期货持仓数量，已有950手期货多头持仓，至多再持有50手期货多头。故选A

10.为避免现货大幅下跌，交易者适宜的操作是（  ）

A.买入看跌

B.买入看涨

C.买入期货

D.卖出看涨

试题解析：买入看跌期权可以在现货价格大幅下跌时选择以执行价卖出现货，从而规避下跌风险。故选A

11.期权的涨跌停板是以上一交易日的（  ）为基准确定的

A.开盘价

B.收盘价

C.结算价

D.集合竞价

试题解析：期权的涨跌停板是以上一交易日的结算价为基准。故选C

12.客户申请开通期权交易权限，应当具有（  ）编码

A.交易所交易

B.社会信用

C.证券公司

D.期货公司

试题解析：根据《期权投资者适当性管理办法》，投资者申请开通期权交易权限，应当具有交易所的交易编码。故选A

13.正确的是（  ）

A.买方支付权利金，卖方缴纳保证金

B.买方缴纳保证金，卖方缴纳保证金

C.买方缴纳保证金，卖方支付权利金

D.买方支付权利金，卖方支付权利金

试题解析：期权双方权利不对等特性。故选A

14.关于大商所行权，错误的是（   ）

A.期权买方可以申请对其同一编码下行权后的双向期货持仓进行对冲平仓，对冲数量不超过行权获得的期货持仓量

B.若虚值期权买方希望行权，无需提交行权申请

C.若实值期权买方希望放弃行权，需在规定时间内提交放弃行权申请

D.非期货公司会员和客户可以申请对其同一编码下的双向期权持仓进行对冲平仓

试题解析：虚值期权买方希望行权，需要提交行权申请，其余三项正确故选B

15.一个离到期日还有90天的M-1305-P-3500期权，当前豆粕期货3513元/吨，则该期权的delta值最接近于（  ）

A.-1

B.1

C.0.5

D.-0.5

试题解析：看跌期权delta值大于-1小于0，看涨期权delta值大于0小于1，当行权价等于标的价格，看跌期权delta值等于-0.5，看涨期权delta值等于0.5。故选D

16. 白糖、豆粕期权均为美式期权，期权买方（  ）行权

A.只能在到期日前一天

B.可以在到期前任一交易日

C.只能在到期日当天

D.可以在到期后规定的交易日

试题解析：美式期权可在买入后到期日前任一时间行权。故选B

17.投资者买入5月期货价格为284元，同时买入5月份该期货看跌期权，行权价为290元，权利金为12元，则该期权的损益平衡点（  ）

A.278

B.272

C.302

D.296

试题解析：买入看跌期权的损益平衡点=执行价格-权利金，290-12=278元。故选A

 

18.投资者买入看跌期权，就具备按行权价（  ）

A.卖出标的的权利

B.卖出标的的义务

C.买入标的的权利

D.买入标的的义务

试题解析：买入看跌期权后拥有在一定时间后卖出标的的权利。故选A

19.错误的是（  ）

A.SR705P6700空头持仓可能会被追加保证金

B.SR705C6700多头持仓只能在到期日行权

C.SR705C6700多头持仓在行权可用资金不足时，行权申请会被拒绝

D.SR705P6700空头持仓在到期日前可能被行权

试题解析：白糖期权为美式期权，可在到期日前任一时间行权。故选B

20.期权按照买方的权利性质划分，分为（  ）

A.美式期权、欧式期权

B.看涨期权、看跌期权

C.实值、平值和虚值期权

D.期货期权、现货期权

试题解析：期权按照买方的权利性质分为可买入标的的权力与可卖出标的的权力。故选B

判断题（10*2=20分）

21.当期权内在价值大于0时，期权是实值(√)

22.期权买方需要支付保证金（×）

试题解析：期权卖出方需要支付保证金。

23.理论上，期权到期实值期权时间价值等于0（√）

24.郑商所接受套利指令（√）

25.买入深度虚值可能损失全部权利金（√）

26.白糖、豆粕期权的最后交易日和期货的最后交易日相同（×）

试题解析：根据白糖、豆粕期权合约规则（附录1），故错误。

27.白糖、豆粕期权买方在到期日行权，必须在15：00之前提出（×）

试题解析：买方可以在到期日之前任一交易日的交易时间， 以及到期日 15:30 之前提出行权申请。

28. 白糖、豆粕期权涨跌停幅度与期货相同（绝对数相同）（√）

29.深度虚值期权容易出现成交量稀少，有报价无成交的现象（√）

30.客户应当遵守买卖自负的原则，承担期权交易的结果（√）

附录1