新手学期货 | 股票下跌不要怕，股指期货来避险

股指期货全称是股票价格指数期货，诞生于20世纪70年代的美国，它是以股票价格指数为标的物的期货合约，双方交易的是未来股票指数价格，通过现结算差价的方式来交割，是从股市交易中衍生出来的一种新的交易方式。股票价格指数是用以反映整个市场上各种股票市场价格总体水平及其变动情况的指标。

股指期货作为一种套期保值、套利交易的常用工具，在短时间内就成为各大金融市场竞相开发的品种，股指期货目前已成为全球交易最为活跃的期货品种之一。

股票市场的风险分为两大类：系统性风险和非系统性风险。非系统性风险是由上市公司的个体因素引起的单个股票价格的波动，这种风险可以通过多元化投资分散风险。而系统性风险，俗称“大盘风险”，无法通过多元化投资来避免损失，给投资者带来的损失也较严重。

而股指期货是一种避免大盘波动风险的金融工具。如果股市处于下跌情况，投资者已经持有股票，可以在股指期货市场选择做空，也就是先卖出期货合约，如果指数朝着预测的方向下跌，在低位点再买入同等数量的股指期货进行平仓，高卖低买获得收益，用以弥补持有股票的亏损，通过两个市场的反向操作，避免了价格下跌造成的损失。

例如：某个投资者股票账户有4万股票A，每股价格50元，账户市价200万，此时沪深300指数涨到6400点，投资者非常担心大盘涨的过高，但是手上股票代表的上市公司A的基本面又非常好，涨幅也不大，市盈率也不高，近期大股东有可能回注入资产，卖出可能会失去重大机会。

此时，投资者可能利用股指期货来对冲大盘下跌的风险。投资者在6500点价开了一手沪深300股(期货价格变动1个点，持有一张合约的权益将变动300元），保证金假定为10%，分以下两种情况：

情况一：如果两周后，大盘出现下降调整，投资者支付保证金19.5万元（6500*300*10%=195000）沪深300指数跌到5200点，股票A受到大盘的影响，下跌到40元，此时股票账户上亏损了40万元([50-40]*4=40)，但是期货账户上盈利了39万元([6500-5200]*300=390000)，合计下来只亏损了1万元(40-39=1)，若没有进行股指期货的套期保值，亏损将到达40万元。

情况二：如果两周后，大盘没有下降而是继续上升到6600点，上市公司A资产注入实现涨到70元，股票账户上盈利80万([70-50]*4=80)，股指期货亏损3万元([6500-6600]*300=-30000)，合计盈利了77万(80-3=77)。如此一来，投资者短期不用卖出股票，还避免了大盘可能下降带来的风险。