A股首个股指期权产品12大要点：涨跌幅设限，提供限价指令

股票期权业务扩容进入倒计时，我国资本市场将迎来第一个指数期权产品。12月13日晚间，中国金融期货交易所（以下简称“中金所”）宣布，经中国证监会批准，将在2019年12月23日上市沪深300股指期权合约。

随后的12月14日晚间，中金所发布沪深300股指期权合约及相关业务规则，标志着沪深300股指期权合约及规则准备工作正式完成。

沪深300股指期权合约。

此次中金所发布了一系列交易细则、业务指引和管理办法。其中包括：《沪深300股指期权合约》《中国金融期货交易所股指期权合约交易细则》《中国金融期货交易所交易细则》（修订版）《中国金融期货交易所结算细则》（修订版）《中国金融期货交易所结算会员结算业务细则》（修订版）《中国金融期货交易所风险控制管理办法》（修订版）《中国金融期货交易所套期保值与套利交易管理办法》（修订版）《中国金融期货交易所信息管理办法》（修订版）《中国金融期货交易所交易者适当性制度管理办法》和《中国金融期货交易所交易者适当性制度操作指引》等。

中金所表示，这些合约、规则自2019年12月23日起实施，2017年6月28日发布的《金融期货投资者适当性制度实施办法》和《金融期货投资者适当性制度操作指引》同时废止。

中金所表示，下一步，中金所将在中国证监会的统一领导下，以“四个敬畏、一个合力”为指引，扎实做好沪深300股指期权上市的各项工作，确保产品平稳推出、稳步运行。

厦门大学经济学院教授韩乾表示：“从国际经验看，金融期权和期货在风险管理中扮演着不同角色，是风险管理市场的两大基石。随着我国资本市场的进一步发展和完善，市场参与者利用金融期权进行风险管理的需求日趋强烈。在当前推出股指期权，有助于进一步完善资本市场风险管理体系，丰富避险工具，增强市场长期投资信心，改善市场生态结构，促进股票市场稳定健康发展。”

韩乾还指出：“我们注意到，首个股指期权产品为沪深300股指期权。这个标的选择是期权产品创新的合理路径，更有利于风险防范。从成熟市场经验看，股指期权的标的指数普遍由大盘蓝筹股为样本进行编制，具有较强的抗操纵性和防范内幕交易风险的能力。我国沪深300指数样本覆盖了沪深市场中规模最大、流动性最好的300只股票，其流通市值占全市场比重较高，成分股行业分布较为分散，拥有较强的抗操纵性，是股指期权的理想标的。”