国信期货日评汇总20191031

2020-03-23

机构评论

机构评论

2020-03-23

黑色金属：表需逼近400 螺纹偏多操作
周四，螺纹2001合约偏强震荡。Mysteel发布库存数据，社会库存下滑29.09万吨；钢厂库存下滑10.07万吨；周产量报356.14万吨，环比上涨2.42万吨。表观需求接近400万吨，需求表现符合旺季预期。从盘面上看，3400的阻力较大，建议在3350附近偏多操作。
周四，铁矿2001合约横盘震荡。澳洲巴西铁矿发运总量2268.4万吨，环比上期增加302.5万吨,澳洲发货总量1529.5万吨，环比增加159.8万吨。巴西发货总量738.9万吨，环比上期增加142.7万吨。港口现货价格下行压力加大，基差水平收敛。技术面上，615-625震荡区间尚未被突破，建议观望。


铁合金：关注钢厂招标 锰硅空单持有
周四，硅铁2001合约偏弱震荡。根据铁合金现货网，内蒙古72#现金含税价5600-5800元/吨，较上一交易日持平。现货市场情绪悲观，贸易商寻找低价资源，市场价处于盈亏平衡边缘，厂商和贸易商关注新一轮钢厂招标。短线建议空单持有。
周四，锰硅2001合约跌势不止。根据铁合金现货网，硅锰6517#市场报价6300-6400元/吨，较上一交易日持平。宁夏大厂停产2台设备，内蒙计划下月停产1-2台，重庆大厂检修1台，停产1台设备。多数厂商停限产保价，市场着眼新一轮钢厂招标，原料锰矿石的价格表现疲软，成本支撑不强。短线建议空单持有。


动力煤：大幅下跌 动力煤刷新年内低点
周四动力煤期货增持大幅下跌到550下方，维持弱势。美联储如期降息，全球宏观风险弱化，但经济增速放缓预期拖累市场。
现货方面，发热量5500千卡/千克动力煤秦皇岛港566元/吨（山西优混），较前一交易日跌1元/吨。截止10月31日，6大发电集团日均耗煤量58.3万吨，比前一日增加0.4万吨。6大发电集团煤炭库存1670.76万吨，比前一日增加15.84万吨，库存可用天数28.66天，比前一日增加0.06天。
进入取暖需求旺季，下游需求启动缓慢，重点电厂库存维持较高水平。市场预期进口收紧，但目前对市场影响有限，先进产能释放加快，供应稳定。动力煤大幅增仓弱势走低，做空力量加强，多单离场，日内为主，警惕政策风险。


甲醇：沿海库区发货增速，甲醇震荡暂稳
周四甲醇01合约震荡整理，较上一交易日涨幅0.5%左右，增仓4万手，持仓187万手。现货方面，太仓报盘2010-2020元/吨（15/0）。内地生产企业降价后出货有所好转，内蒙古地区市场暂稳整理，北线报价1900-1930元/吨，南线报价1950-1960元/吨，部分货源供给烯烃，整体出货顺利。本周最新数据显示，沿海地区甲醇库存下降至119.62万吨，较上周沿海整体甲醇库存下降3.51万吨，跌幅2.85%，可流通货源31万吨左右。从9月份开始华东部分重要库区在积极扩容或者改造其他油品储罐存放甲醇，10月份江苏整体库区实际可存放甲醇库容量积极提升。本周太仓两个库区无论是船运还是汽运发货量均大幅扩大，一周总体发货量达到历史新高位置。宁波部分码头船只拥堵滞港现象得到极大改善，故船货卸货速度明显加快，后期浙江区域进口船货到港量仍旧较多且部分浙江下游工厂多从江苏港口区域直接补库。今日盘面继续减仓，价格小幅反弹，需警惕后期到港压力，11月1日至17日进口船货到港预报在48万吨高位水平。操作建议：逢高短空。


棉花:郑棉继续上涨 棉纺下游跟进乏力 
郑棉周四继续上涨，持仓扩大，主力1月盘中上攻13200的整数关口。现货方面，周四3128B和2129B指数变动幅度分别为+92和+55元报12971和13268元。基本面来说，因国内冬装和国外圣诞订单几近结束，棉坯布成交趋淡，布价延续疲弱态势。纯棉纱个别品种走货顺畅，但总体一般，受棉价走高提振，部分纱线报价试图上调，但下游接受情况较差，价格往下传递不畅。随着价格上涨，郑棉套保压力将加大，贸易商、轧花厂在13000以上的套保意愿增加。目前内外价差继续倒挂，加之市场对中美经贸协议存乐观预期，下方支撑也较明显。近日整体农产品情绪偏强，资金流入较明显，郑棉持仓也大幅增加，多空分歧加大，后市关注能否有效突破13000-13250一带的阻力。操作上短线交易为主。


贵金属：美联储如期降息 金银走势稳健
北京时间今日凌晨，美联储如期宣布降息25个基点，使政策利率目标区间降至1.50%-1.75%。据FX168分析，FOMC从其政策声明中删去了“将采取适当行动”以维持经济扩张的措辞，这可能暗示美联储未来降息可能暂时告一段落。在声明公布后，美元指数一度飙升，金银大跌，但是随后鲍威尔的一句话令形势反转。鲍威尔称，当前的货币政策立场可能仍是适当的，美联储需要对前景进行重大重新评估，才能改变当前的立场。这暗示如果经济前景没有重大变化，美联储可能会维持利率不变。鲍威尔的言论令美元冲高回落，金银随即止跌反弹。北京时间今日晚间，美国9月PCE物价指数将出炉，若PCE数据不及预期，则金银有望继续走升，反之，则金银料将再度承压。
周四沪金主力AU1912合约高开高走，目前价格在341一线，支撑位在340，短期阻力位在343。沪银主力AG1912合约宽幅震荡，目前价格在4360附近，支撑位在4300，短期阻力位在4400。
操作建议：观望。


锌镍：经济仍显疲态 锌镍暂时观望
周四，沪锌震荡下行。中国国家统计局周四联合公布， 10月官方制造业采购经理人指数(PMI)降至49.3，为今年次低，已经连续第六个月处在荣枯线下方，经济下行压力仍大，此外APEC峰会意外取消亦加剧了宏观不确定性。基本面，近期锌社会库存仍在低位僵持，结合近期发布的嘉能可第三季度产量不及预期、海外部分锌矿关停等事件也说明此前导致今年锌价大幅下挫的预期将重新修正，后市锌市不宜看空。
周四，沪镍、不锈钢宽幅震荡整体持平。近期印尼禁矿传闻再掀风波，据SMM调研，截至目前，审查表明有配额资质且品位不高于1.7%的矿山已恢复正常装货，但矿船离港前仍需接受品位检查。镍市从长期来看重心上移的基础不变，但近期不锈钢、电动车需求不振以及印尼政策不确定性或导致短期镍价波动加剧，建议观望等待消息明确。


石油沥青: 山东社会库存大降 多沥青裂解价差持有
周四，沥青主力1912合约震荡运行，午后显著蹿升，1912合约与2006合约价差维持在60附近震荡。现货方面，华东和华南地区沥青现货价格连续两天下降后暂时稳定；在期价处在区间震荡，现货下跌的背景下，沥青1912合约基差有所修复，后期或继续依靠现货下跌与期价靠拢。本周炼厂方面沥青装置开工率回升至40%，周环比上升4个百分点，炼厂沥青库存上升至38%，周环比上升1个百分点，而沥青社会库存则是出现了全国范围的普降，其中山东地区下降了9个百分点。操作建议: 多裂解价差可暂时持有。


燃料油: 近月继续大幅减仓 燃油01空单持有
周四，燃料油主力2001合约日间偏强运行，近月2001合约在日盘减仓规模有所扩大。原油方面，随着美国炼厂检修季渐近尾声，美国炼厂开工率以及原油输入量都将从10月中旬的年内低位回升，截至上周五，美国原油库存上升近570万桶，成品油仍处在去库存的趋势。燃料油现货方面，昨日新加坡高硫380燃料油现货价格和升贴水都出现不同程度下滑。本周中东富查伊拉燃料油库存1455.1万桶，周环比增加近200万桶。在IMO2020限硫令的初始实施日的逼近下，近月2001合约或将继续受到高硫燃料油在2020年1月之前发生消费断崖式下跌的可能性打压，市场预计高硫燃料油的需求将在12月崩塌，需密切关注高低硫用油切换时间点，操作建议: 燃料油2001合约空单持有，逢高可适度加空，关注今日傍晚公布的新加坡燃料油库存数据。


白糖：郑糖增仓上行 回踩做多为主
周四，郑糖夜盘增仓上攻，早盘维持高位震荡，持仓大幅增加，成交量激增。现货方面，主产区现货价格大幅上调，广西四次上调，现货价格提升至6050元/吨，云南也上调至5900元/吨之上。多空双方均有加仓的情况下，上涨行情预计延续。除非出现大幅度减仓下行的局面，否则在突破近期震荡区间的情况下，有上攻至5900元/吨一线的可能。操作上建议5650-5700元/吨之间做多为主。


股指：炒作落幕 股指震荡回调
今日股市早盘平开之后小幅震荡，在白酒的拉动下午盘上证50、沪深300一度波动反弹，但是创业板指波动重心下移。由于前期的区块链股票纷纷炒作回归，且将其他热点板块的炒作氛围严重拖累，热点板块纷纷破局。午后中小创大幅回调，拖累中证500回落。由于白马股的业绩“符合预期”，主板权重“小幅波动”，并未受到热点回归影响较大，市场分化较为显著。整体资金面上，成交接近4千亿，炒作落幕的环境下，股指有所回调。
操作建议：多单离场


国债：美联储降息扰动 国债仍谨慎
今日国债大幅高开之后，全天保持小幅震荡，市场多空均对博弈性降低。国内货币层面，9月份以来，央行维持相对克制的货币措施，现券利率略有上升，且股市风险偏好回归。国债震荡下行。国内经济数据稳中重心略有降低，本身市场预期央行将会施行宽松的货币措施，美联储降息将会让市场再度预期中国央行跟随性措施。国债快速反弹。Shibor来看，今日隔夜shibor大涨28.70个基点，报收2.5900%，显示了国内银行间对“降息的预期并不浓厚”，市场多空均较为谨慎，国债转为观望。
操作建议：观望


PTA：成本支撑 PTA趋稳整理
周四全天窄幅整理。华东基差报盘参考2001升水35-40元/吨自提，递盘参考基差升水30元/吨自提，商谈至4860-4880元/吨自提，早间交投气氛尚可，午后暂无公开成交。目前PTA检修去库存，下游聚酯降价促销，市场产销略有回暖。后续新产能逐步投产，市场供需预期偏弱，但加工费压缩后成本支撑显现，PTA短期或震荡企稳，反弹沽空思路。


聚烯烃：塑料低位整理 PP表现偏弱 
周四塑料偏弱整理。市场交投气氛低迷，商家继续小幅让利，下游随用随采，其中华北报价7200-7350元/吨，华东报价7250-7500元/吨，华南报价7450-7700元/吨。
周四PP震荡走低。现货价格窄幅调整，商家部分小幅让利出货，下游刚需采购，其中拉丝华北报价8350-8400元/吨，华东报价8500-8700元/吨，华南报价8550-8850元/吨。
中期供需预期驱动向下，短期下游低位刚需补仓，石化库存尚且可控，市场矛盾缓慢积累， PP01相对估值偏高，盘面表现偏弱，反弹沽空思路。


焦炭焦煤：采购积极性下滑 焦煤震荡走弱
周四，焦炭2001高位开盘，震荡运行。上周华北地区临时性限产，焦钢企业开工下滑，本周开工陆续恢复，焦煤价格调降，成本下下移，焦企保有利润情况下生产动能较足，焦炭供应宽松。下游需求来看，现货市场采购情绪较弱，钢厂控制库存，按需采购为主，现货仍有调价压力，期货盘面低位震荡，建议短线操作。
周四，焦煤2001开盘窄幅震荡，后跳水下跌。国内市场焦煤供应持稳，大矿库存累积，焦企利润下滑，采购积极性下滑，部分煤种价格持续下调，期货盘面震荡偏弱，建议短线操作。




分析师：邵荟憧

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