建材库存数据解读：投机需求抬头 成材反弹延续

找钢网发布2019年11月第1周的库存数据，建材全国统计仓库报302.29万吨，环比降32.12万吨；钢厂建材库存182.2万吨，环比降18.25万吨。热卷方面，统计仓库库存量报168.06万吨，环比降9.89万吨。

Mysteel公布数据，截至11月7日，螺纹周产量345.77万吨，环比上周降10.37万吨；螺纹社会库存报343.10万吨，环比上周降29.07万吨，钢厂库存报216.4万吨，环比上周降19.58万吨。
本周投机需求抬头，钢厂库存大降20万吨，表明贸易商在终于开始行动，从钢厂集中的订货。两库下滑近50万吨，产量下滑逾10万吨，表观需求连续两周在390万吨以上，是过去5年同期最高。良好需求主要由于今年春节较早，预期和冬储都有前置倾向；另一方面，盘面过多的被预期打压，但真实需求却不会说谎。若考虑到空头资金的布局，或许5月合约在这个时候成为做空标的更加顺理成章。尽管这轮上涨仅能定义为反弹，但力度从3300强支撑算起，或超过200个点。

综上所述，短期我们对成材持反弹继续的观点，3400下方布局的多单可继续持有。炉料方面，铁矿石的基本面弱于成材，无自主上行驱动，大概率跟随钢价向上，但幅度难以预测，建议多单谨慎尝试。

分析师：蔡元祺