11月进出口数据点评：进口数据增速转正

事件：11月出口金额2,217.4亿美元，同比下降1.1%；进口金额1,830.1亿美元，同比增长0.3%。路透调查预估中值分别为1%和-1.8%。当月贸易顺差为387.3亿美元，同比收窄7.5%。路透预估中值为顺差463亿美元。

点评：11月进出口数据出现了分叉。本月数据有两点值得关注：1、近两个月贸易战虽然没有进一步恶化，但是也没有得到实质上的缓和，叠加全球经济增速下行的影响。所以出口这块短期内不会立刻出现转折性的好转。分国别来看，在贸易战没有出现明显的利好之前，对欧美日的出口下行，对于一带一路国家出口增速上行，或将成为未来一段时间比较确定的结构。2、进口方面，去年同期低基数效应叠加人民币走强的因素，进口数据小幅回升，但内外需依然较为疲软，难以对进口数据进行长期且有力的支撑。

分析师：顾琛