宝城期货：沪胶 净空头寸大幅增加

受益于产胶国减产预期增强以及国内天胶产区迎来停割季，供应端偏紧优势得到强化，同时国内重卡销售数据好于预期以及泰国宣布未来20年深化削减植胶面积以提高橡胶出口价格。在积极因素集中涌现的背景下，国内胶市多头信心回暖推动上周沪胶期货2005合约呈现加速拉升的模式，期价从12300元/吨一线下方快速走高至本周一的13455元/吨，创今年6月中旬以来新高。由于短线过快拉升，多头获利丰厚，空头反击意愿增强，昨日临近午盘期价出现跳水回吐部分涨幅。

近一周以来，沪胶2005合约呈现放量增仓的现象。其中，多空前20名席位均出现大幅增加的现象。交易所的持仓数据显示，多头前20名席位的持仓量从12月2日的76652手大幅增加至12月9日的97484手，累计增加20832手；空头前20名席位的持仓量从12月2日的110741手大幅增加至12月9日的139066手，累计增加28325手。

短线胶价过快拉升，空头反击意愿增强导致本周一临近午盘出现跳水现象。从收盘持仓数量看，沪胶期货2005合约的净空头寸周环比显著增加，由12月2日的净空34089手大幅增加至12月9日的净空41582手，净增7493手，增幅达21.98%。

在单日持仓上，12月9日，沪胶期货多空前20名席位呈现多空双增的现象，不过增量较为有限，多头增持数量略超空头。其中，多头累计增持964手，空头累计增持24手。

多头前20名席位中，增持的席位有9家，减持的席位有11家。在增持方面，国海良时席位增持数量居前，大幅增加1091手。同时，方正中期席位、永安期货席位、中信期货席位、国泰君安席位、南华期货席位、中银国际席位、中辉期货席位和中国国际席位增持数量居前，分别大幅增加625手、303手、216手、168手、185手、256手、130手和197手。在减持方面，海通期货席位减持数量居前，大幅减少915手。同时国投安信席位、银河期货席位、五矿经易席位、徽商期货席位和东证期货席位减持数量也较为明显，分别减少134手、200手、266手、239手和206手。其余空头席位减持数量有限。

在空头前20名席位中，增持的席位有11家，减持的席位有9家。在增持方面，中信期货席位、大地期货席位和华泰期货席位增持数量居前，分别大幅增加448手、326手和425手。同时国投安信席位、银河期货席位、瑞达期货席位、国贸期货席位和南华期货席位增持数量也较为明显，分别增加274手、271手、101手、135手和289手。在减持方面，东证期货席位和海通期货席位减持数量居前，分别大幅减持653手和772手。同时永安期货席位、中大期货席位、上海中期席位、兴证期货席位和中粮期货席位减持数量也较为明显，分别减少350手、220手、94手、197手和133手。其余席位减持数量有限。

从多空持仓变化发现，部分主力席位增持空头数量较为明显，且有多翻空的迹象。随着胶价快速走高，前期利多逐渐被消化，继续推涨面临主力席位多翻空的威胁，且空头反击意愿在稳步增强，昨日盘中跳水无疑在暗示这一风险。预计后市沪胶2005合约料展开高位振荡整理的走势，多头追涨风险加大。