美国1月制造业数据点评：小幅反弹 前景未明

事件：美国供应管理协会(ISM)表示，1月全国制造业活动指数升至50.9，为去年7月以来最高，12月被上修至47.8。

点评：数据有两点值得关注：1、受益于中美贸易第一阶段协议的达成，美国1月ISM制造业数据上升主要受到出口分项指标的大幅上涨。但值得注意的是，1月数据的上行并不能证明当前美国制造业增速已经企稳，波音公司1月份暂停了737MAX喷气式客机的制造，20多年来最大的装配线停工可能会影响后续美国制造业活动的增速。2、当前值得关注的风险点有两个，中国疫情的发酵和中美贸易第二阶段的谈判。中国疫情发酵的程度和时长对于全球供应链都将产生一定的消极影响，同时疫情也将在一定程度上放缓中美贸易谈判的进程，受制于这两点因素的影响，2月份美国制造业数据有小幅回落的可能。

分析师：顾琛