行情数据
股指：昨日期指持仓一致，IF减仓，IH减仓，IC减仓。前20净空持仓比例方面，IF净空下降；IC净空下降；IH净空下降。沪深两市10月迎来开门红，北向资金净流入17.44亿元。数字货币概念持续活跃，银行板块反弹，水泥板块崛起，农业板块午后走强；科技股集体走低，芯片股持续下行，影视、旅游持续疲软。近两月经济刺激政策及金融改革政策密集出台，经历前期调整后看好10月份A股走势，逢低建仓。
金银：美国9月PPI低于市场预期，英国脱欧问题以及美国将28家中国实体列入出口管制“实体清单”，催生避险情绪升温，贵金属走高。走势来看，当前COMEX黄金处于周线级别下跌，日线级别反弹。我们认为金银价格短期不确定较大，长期继续看好。本周重点关注美联储利率会议纪要、以及中美贸易磋商进展，以及英国脱欧局势变化。尤其是后两者可能会导致金价的意外波动风险。操作方面，建议黄金中长线多单减仓轻仓持有，跌至330以下可以加仓多头。
国债：昨日避险情绪升温，推动期债价格明显反弹。不够近期期债价格仍存在回调风险：第一是猪价上升推动通胀预期阶段性上升；第二是制造业PMI回升且好于预期，经济增长动力边际改善；第三是中美贸易磋商可能短期会取得进展，从而提升风险偏好。从T的走势来看，当前仍处于周线级别回调。不过我们认为长期来看，目前3.11%的国债收益率仍有较大下行空间，尽管短期可能反抽至3.2%左右。推断利率反抽的幅度会比较有限，原因是经济基本面不支持利率反转，同时国内外利差处于极高的水平。操作方面，建议98以下择机加仓T多头。
铜：10月8日SMM
1#电解铜均价47025元（-275），A00铝均价14050元（70）；LME铜库存283350(-0.79%)吨,铝库存965575(+0.14%)吨；投资建议：近期关注中美谈判，注意规避风险。中期看中国经济当前仍稳中向好，房地产投资增速相对良好，基建投资增速开始回升，下游需求相对稳定，当前货币政策稳健，财政政策偏积极，基本面相对偏好，铜矿加工费已降至55美元/吨，操作上寻找机会建立多单。
锌：10月8日SMM
0#锌锭均价18810元（-50），1#铅均价17125元（125）；LME锌库存63425(-1.4%)吨,铅库存69075(-0.04%)吨；投资建议：关注10月11日中美会谈情况，目前锌整体显性库存仍偏低。但锌矿加工费处于高位，锌矿供应向好，冶炼厂开工率逐步提升，锌锭产量开始回升，冶炼产能陆续释放，目前下游需求一般，基本面偏弱，但政府加大逆周期调节，抵御经济下滑，沪锌短期获得支撑。中期锌矿供应增加及冶炼产能将继续释放，操作上建议前期23000一线空单继续持有，18000以下逐步离场。
镍：截止至晚间12点，沪镍1912合约上涨0.36%，报136800元，不锈钢2002上涨0.19%，报15675元，伦镍下跌1.69%，报17425美元。晚间镍价与钢价小幅震荡。印度商工部发布公告称，对原产于或进口自中国、韩国和马来西亚的304系列不锈钢热轧平板，进行第一次反倾销日落复审立案调查。镍价依旧处于震荡之中，观望情绪浓郁。关注13.5万元支撑。钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价3929/吨(+8)；4.75mm
Q235热卷全国均价3731元/吨（-1）。螺纹01收于3404元/吨（-1.9%）；热卷01合约收于3416元/吨（-1.36%）。受国庆期间限产影响，螺纹产量大幅下降，但随着国庆结束，多地解除重污染天气警报，钢厂陆续开始复产，预计节后长流程产量将将逐步回升，供给释放对于钢价将带来一定压力。本期螺纹产量301.49万吨（-52万吨）。需求方面，国庆期间因成交较少，厂库、社库均出现累库，其中螺纹厂库累库幅度显著大于往年。节后，若传统旺季下需求能如期启动，对钢价则有所支撑。国庆节前后钢价预期将由节前的限产转换至节后的产量逐步恢复，需警惕市场对钢厂复产预期情绪的过度释放。
铁矿：假期结束之后，随着钢厂烧结机、高炉的复产，钢厂需求增加，询盘较为积极，贸易商可售价格逐步提涨。日照港61.5%PB澳粉车板价750元/湿吨（+8）；01合约收于657元/吨（+1.5）。最近一期，四大矿发运至中国的量有所增加，到港量大幅上升。随着前期钢厂集中限产，对于铁矿的需求有所下滑，样本钢厂烧结矿日耗大幅降低，而库存有所增加，可用天数上升显著。随着国庆后钢厂限产、烧结逐步放松，钢厂存在一定的补库需求，但集中补库可能性较小。同时，伴随着钢厂利润的回升，对矿价将形成一定的支撑。
动力煤：秦港Q5500现货收于587元/吨（0）；郑煤01合约收于567.2元/吨（-3）。内蒙古鄂尔多斯地区部分煤矿停产，但国庆期间接到停产通知煤矿不多，主要大矿继续生产。目前矿上存煤少量，而下游整体采购积极性偏低，多数煤价持稳。港口方面，港口基本维持长协固定运作，环渤海港口库存维持高位，大秦线集中修于10月7日提前一天结束，港口供应有望恢复正常水平。下游询货稀少，成交寥寥，交投活跃度低，市场煤价格整体平稳。目前，六大发电集团日耗64.65万吨（+2.74），库存1597吨。环渤海三港库存1295万吨。未来关注冬储情况与下游需求情况。短期郑煤上涨空间有限，中期具有较大下行压力焦煤焦炭：节后钢焦企业复产，近期经过现货上涨钢厂利润有所修复，焦炭需求将略有改善，焦化供给端暂未看到政策落地但预期仍存，焦化企业零星试探提涨，目前盘面价格相对合理，但目前库存仍较高，或仍跟随钢材利润震荡，澳煤假期内上涨但基本面仍较弱，重点关注山西山东焦化环保力度、钢厂开工利润情况。PTA： 节后第一天PTA小幅震荡。目前PTA现货价5130（+10）元/吨，涤丝产销85%。需求端，目前织造开工率70%，小幅下降。聚酯开工率维持在92%高位，聚酯库存处于中性偏低位置。国庆期间涤丝价格稳定，产销清淡。终端坯布库存39.5天，终端订单一般。中美贸易摩擦对纺织品服装出口利空。供应端，PTA开工率88%，小幅下降。PTA供应和需求都处于高位，现货供应充足，现货利润降至低位。总体看，PTA短期震荡偏弱。乙二醇：乙二醇国庆期间基本面变化不大，节后第一天小幅震荡。沙特原油产量已经恢复正常，沙特乙二醇损失产量预计12-15万吨左右，对全球乙二醇供应影响不大。目前乙二醇现货价5185（+23）元/吨，华东港口库存65.6（-8.6）万吨。9月MEG继续去库存，4季度预计累库存。目前多套生产工艺有利润，导致国内乙二醇开工率开始上升。通辽金煤装置近日点火升温中，预计10月出料。河南能源新乡装置已经重启并出料，目前负荷在8-9成。多套新产能预计在4季度集中投产。马来西亚石油一套75万吨/年的MEG装置试车，计划11月前后有部分产量供应。总体看，乙二醇短期震荡偏弱。PVC：9月检修维持93万吨，10月检修规模增加至300万吨（+185），国庆后开工率将有所回落；地产需求下滑逐步兑现，九月管型材开工走弱；外盘下跌，出口利润已回落至143元/吨。节后主力合约预计在6400-6500区间震荡。上个交易日V01合约震荡收跌，运行区间6415-6470，收于6420，环比下跌0.70%。现货市场观望为主，常州电石法报价6610（-10）-6670（-10）元/吨，01-05月差+125（0）。供应方面，节前开工率小幅下降，华北部分上游受环保影响降负，9月26日PVC企业开工率77%，环比下降2%。截至9月27日，社会库存环比降10%，同比高19%，八月份以来整体去库加快，然而下游节前备货后库存去化动力减弱。PVC地板8月份出口如期回落，出口量37万吨，环比-10%，同比增加23%，由于我国地板占据美国进口份额的87%，短期美方难以迅速替代，但在贸易战关税不移除的前提下地板企业利润已显著压缩，后期增速回落确定性较大。成本端，电石价格企稳，烧碱有所回暖，边际产能利润修复至偏高水平。关注物流恢复情况，反倾销政策，贸易战谈判。沥青:截止10月8日，国产重交华东、华南、华北、西北和西南地区现货价格分别为3650、3630、3450、3600和3825元/吨，现货价格维持不变。昨日沥青价格收至3160元/吨，华东现货价格与9月29日沥青收盘价的基差为490元/吨。十一假期前综合开工率小幅回升0.3%至44.8%，库存继续大降2.21%至29.82%。炼厂利润有所恢复，开工率略微回暖。库存压力不大的情境下，沥青现货价格维持稳定。原油：上一交易日油价先扬后抑，最终小幅收跌。美国能源信息署（EIA）短期能源展望报告：下调2019年全球原油需求增速预期5万桶/日，现在预计同比将增长84万桶/日；预计2019年美国原油产量将增长127万桶/日，至1226万桶/日的产出水平（8月份预计增产125万桶/日）。2019年以来，三大能源机构不断下调2019年原油需求增速预期，而市场也在不断交易未来需求预期，由此，需求的压制一直是油价上行过程中最大的阻力。此外，美国10月4日当周API原油库存增加413万桶，至4.22亿桶，分析师预期增加140万桶，但此次超预期的累库油价WTI反而短线上扬，重点关注今日EIA库存周报。宏观经济方面，IMF总裁Georgieva警告全球经济增速“同步放缓”，预计2019年全球接近90%的地区经济增长将放缓，而为了对冲这种经济增速放缓，鲍威尔表示美联储将“很快”出台措施，恢复购买美债以扩大资产负债表，以解决货币市场出现的波动性。短期将对货币市场产生刺激，但终究阻挡不了经济下行的趋势。
当前地缘政治风险溢价走弱，美欧贸易摩擦引发原油需求悲观预期再袭，叠加北美库存累库压制油价上行，但OPEC+主动与被动减产执行率较高，预期油价短期仍将维持震荡。
燃料油：10月07日高硫380燃料油现货新加坡FOB中间价为280.18美元/吨，较上一工作日环比下降115.2美元/吨，新加坡高硫380燃料油近一月纸货在10月07日价格下降7.82美元/桶，录得245.1美元/桶，新加坡高硫380现货升贴水20.13，环比下降35.33美元/吨。BDI指数上行，10月07日数据为1770。新加坡燃料油市场的船燃需求目前量化较为困难，近期BDI指数快速下滑，船燃需求或有走弱迹象。燃料油自身受到供给收缩影响，上周新加坡渣油库存录得19130千桶，环比涨跌-1239千桶，涨跌幅为-6.08%，库存消耗依然较好。当前成本端原油价格弱势震荡，且燃料油自身月差收窄，叠加IMO2020政策的不确定性，十一节后开盘价格会在补足外盘跌幅后，短期或维持震荡走势。
甲醇：昨日甲醇窄幅波动，MA2001合约收于2398元/吨。现货方面，太仓甲醇市场继续推高。下午太仓现货报盘在2315-2320元/吨自提，午后太仓小单现货成交在2310-2315元/吨自提。山东南部甲醇市场上涨。昨日当地主力生产企业零售出厂2360-2370元/吨；临沂地区报价2360元/吨（未含增值税），下游陆续恢复恢复。内蒙古地区甲醇市场重心上移。南北线主流价格2250-2350元/吨，出货有待观察。基本面来看，随着烯烃装置开工率的提升，大唐MTP装置正式重启，叠加宝丰MTO装置已正式投料试车，烯烃需求明显回升，且国庆节后传统下游需求有望回暖，甲醇供需压力有所缓解，港口库存或持续去化，短期内预计甲醇延续反弹走势。
聚烯烃：昨日聚烯烃低位震荡。现货方面，期货低开震荡下探，市场交投低迷，商家心态一般，部分随行让利。下游需求平平，实盘成交商谈。华东地区PE报价7350-7650元/吨，PE回料价格6200-6300元/吨（不含税），华东地区PP报价8650-8750元/吨，山东地区PP粉料报价8250-8350元/吨，山东丙烯市场主流成交7400-7450元/吨，PP回料报价7100-7300元/吨（不含税）。库存方面，截至9月27日，国内PE库存环比9月20日下降0.16%，其中上游生产企业PE库存环比增加，PE样本港口库存环比降，样本贸易企业库存环比下降。国内PP库存环比9月20日上升0.13%，其中石化企业库存上升，贸易企业库存、港口库存下降。前期检修的聚烯烃装置在10月期间预计陆续重启，供应压力增加，加之国际原油价格下行，预计聚烯烃走弱可能性较高。
油豆粕：USDA报告显示美豆库存低于预期，同时由于天气原因，巴西大豆播种进度明显推迟，两方面的原因引起近日美豆价格的上涨。美豆价格上涨带动国内豆粕价格的升高。由于四季度豆粕基差的季节性走强，豆粕库存低于历史同期水平，后续大豆到港不足以及非洲猪瘟影响预计见底等因素的影响，豆粕价格近期涨幅明显，并有可能保持上涨趋势。操作上可以考虑豆粕1-5正套，或单边做多豆粕01合约。白糖：现货方面，柳州现货价5985元/吨（-5）。国际方面，2019/20榨季欧盟和印度糖产量预期下降，分析机构Green
Pool周三表示，将2019/20榨季全球食糖供应缺口从此前预估的367万吨上调至517万吨。国内方面，产区现货较为坚挺，价差处于高位，短期糖价偏强，进口量仍有增加预期，8月食糖进口量47万吨，同比增加32万吨，18/19榨季累计进口食糖282万吨，同比增加58万吨，长期来看糖价大幅上行空间受限。棉花/棉纱：现货方面，新疆棉现货价12420元/吨（+20）。美棉出口有所好转，美国农业部报告显示，2019年9月20-26日，2019/20年度美国陆地棉净签约量为4.03万吨，较前周增长15%，较前四周平均值增长49%。国内方面，国家棉花市场监测系统于8月中下旬就中国棉花长势展开调查，预计2019年新棉单产128.5公斤/亩，同比增长1.5%，总产量616.0万吨，同比增长0.9%，较6月份调查结果提高4.0个百分点。棉花供应压力较大，需求预期未有明显改善，棉价仍将维持底部震荡。贸易战利空基本出尽，继续关注十月份第十三轮谈判。棉纱方面，进口棉纱的对国内棉纱的价格压力较大，印度32支普梳纱到港提货价21300元/吨（0），棉纱价格难以维持高位，注意棉纱合约的流动性风险。鸡蛋：受节后部分市场补库推动，鸡蛋价格企稳上涨，主产区均价4.85元/斤，销区均价5.05元/斤，市场预期偏震荡，期货方面，鸡蛋主力合约01合约节后第一个交易日震荡上涨，收盘至4443点(97)，涨2.23%;盘中持仓显示，成交和持仓增加，技术图形表现为反弹，仓位表现为多头主动性加仓，日线级别来看，震荡上行，目前鸡蛋供应上略有偏紧，但随着补货的不断进行，终端对高价抵触，预计短线鸡蛋价格或持续震荡，后期蛋价下落空间有限，建议交易者保持等待回调做多操作思维。
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