国信期货日评汇总20191018

动力煤：外围宏观利好 动力煤反弹
周五动力煤期货小幅反弹，连续收阳线。英国与欧盟最后关头达成脱欧协议，全球宏观风险弱化。
9月原煤产量3.2亿吨，同比增长4.4%，增速比上月回落0.6个百分点；日均产量1080万吨，环比增加61万吨。前三季度，原煤产量27.4亿吨，同比增长4.5%，比上半年加快1.9个百分点。
现货方面，发热量5500千卡/千克动力煤秦皇岛港575元/吨（山西优混），较前一交易日跌1元/吨。截止10月18日，6大发电集团日均耗煤量61.35万吨，比前一日增加2.1万吨。6大发电集团煤炭库存1593.83万吨，比前一日减少14.58万吨，库存可用天数25.98天，比前一日减少1.18天。
英国与欧盟达成脱欧协议，利好全球市场。北方大面积降温天气到来，利好取暖需求。现货价格弱势下跌后，受到长协价支撑。动力煤期货贴水加大，多单持有。


棉花:外强内弱 郑棉延续震荡
郑棉周五震荡为主，波动区间不大。现货方面，3128B和2129B指数分别上涨3和8元报12766和13131元。近期纺企及布厂成品库存虽有所下降，但仍处于较高位置。下游市场需求一般，新增订单不多，据传部分纱线试图涨价，但下游抵触情绪较大。目前内外棉价差倒挂，对内棉形成一定支撑。据i棉网统计，全国棉累计加68万吨，其中新疆加工67.7万吨，随着新棉上市放量，盘面上方也将面临着较大的套保压力。另据报道，中美双方正在加紧磋商，争取就协议文本进行落实，商务部近日称谈判的最终目标是取消所有已加关税。后市继续关注中美双方在贸易磋商后的实际行动。操作上短线偏多思路，但不宜追涨。


黑色金属：地产数据偏弱 螺纹空单止盈
周五，螺纹2001合约探底回升。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率63.54%,环比降0.83%，产能利用率74.27%，环比降0.58%。国家统计局出台9月房地产数据，不如预期中的乐观，资金情绪悲观，但午盘的反弹或预示宏观有利好。短线建议空单止盈。
周五，铁矿2001合约探底回升。全国45个港口铁矿石库存为12724.03较上周增54.43；日均疏港量301.22降8.28。分量方面，澳矿6622.30增26.06，巴西矿3570.90增13。矿价尾盘受钢价反弹提振，基差缩窄，短线建议空单止盈离场。


铁合金：钢市情绪悲观 硅铁偏空操作
周五，硅铁2001合约探底回升。根据铁合金现货网，内蒙古72#现金含税价5650-5900元/吨，较上一交易日持平。厂商报价坚挺，整体库存水平较低，下游客户的排单情况较好，但是贸易商压价情况较多，市场情绪僵持。短线建议偏空操作。
周五，锰硅2001合约探底回升。根据铁合金现货网，硅锰6517#市场报价6700-6800元/吨，较上一交易日持平。宁夏和内蒙即将迎来环保限电的事件冲击，受无锡事件影响运费上扬，合金成本上行。但整体锰硅合金报价仍然弱势，市场情绪悲观。短线建议空单持有。


贵金属：美元走弱 金银企稳
美国近期公布的经济数据表现不佳，导致对经济放缓的忧虑重燃，美元走跌，金银企稳。此外，据黄金头条报道，英国首相约翰逊与欧盟达成脱欧协议，可能为本月英国最终脱离欧盟铺平道路，但北爱尔兰民主统一党拒绝支持这项协议。约翰逊周六面临议会的严峻考验。如果要通过表决，他还必须说服自己党内持反对意见的成员、或者足够多的工党议员。英国脱欧依然存在变数，避险情绪令金银受到一定提振。
周五沪金主力AU1912合约低开高走，目前价格在341一线，支撑位在340，阻力位在345。沪银主力AG1912合约冲高回落，目前价格在4300附近，支撑位在4200，阻力位在4400。
操作建议：多单持有。


股指：经济数据略稳 股指回调
今日股市高开低走，随着经济数据的出炉，主板市场部分个股开始回调。由于第三季度GDP为6.0%，数据相比出现下滑，给市场带来一定的压力。第一季度为6.4%，第二季度为6.2%。经济数据之后，金融地产板块双双呈压。酒鬼酒业绩大幅低于预期，拖累白酒板块（非高端）。午后随着主板权重的持续性下滑，创业板翻绿，临近尾盘，市场仅仅“止稳”。成交量方面，股市成交额在回调时期仍然没有放量增大，表明资金略有谨慎，股指多单离场。
操作建议：多单离场


国债：央行逆回购较弱 国债延续震荡
今日国债低开低走，午盘市场小幅震荡，午后加速回调，但是整体来看，国债跌幅不大。从K线技术形态来看，国债期货处于“较长的矩形震荡区间”，并无打破方向的迹象。在基本面上，统计局公布经济数据，第三季度GDP为6%，增速持续下滑（第一季度6.4%，第二季度6.2%）。统计局认为解读为国民经济较为稳定。表明对经济稳定的认可。央行层面，今日逆回购仅仅进行300亿元的规模，央行本身并无货币大规模投放紧缩的意图。在基本面稳定，外部并无诱因的状况下，国债中期保持小幅震荡。
操作建议：观望


铜铝：商品走势跌宕，铜铝抗跌震荡
周五，国内大宗商品走势跌宕，有色金属整体抗跌偏强，截至14：50，沪铜主力合约报46630元/吨，日内持平，沪铝主力合约报13860元/吨，日内微升0.18%。进入四季度，随着中美贸易战暂有所缓和，金融市场风险偏好回升为铜铝提供中性偏多环境，然后最终落地仍看11月中美领导人会面情况确认，此外随着铜铝逐步进入传统淡季，加之四季度有色环保查处力度或不及预期，工业品整体面临回调压力，但市场对四季度中央对经济工作定调有所期盼，有色市场目前多空胶着，预计未来有色铜铝将维持震荡抗跌态势，操作上建议铜铝多看少动，暂时观望为主。


白糖：郑糖小幅回升 现货价格继续下行
周五，郑糖偏强震荡，重新回到5500点一线之上。现货方面，主产区现货价格继续下调，下调幅度在15元/吨左右。基差略有恢复。盘面上看，交投意愿不强，整体行情走势较为平淡。国际糖价虽然走弱，但是下方空间有限。短期郑糖预计维持震荡，操作上建议短线交易为主。


锌镍：风险偏好降低 关注英国脱欧
周五，沪锌探底反弹。近期海外Vedanta，Nrystar先后宣布旗下矿山关停的消息，共计减少产能6.5万吨左右，同时LME库存再度触探历史低位，SMM本周三地锌锭社会库存下降4300吨，下游消费在基建预期回暖下逐步复苏，后市不宜过分看空。宏观面，今日三季度GDP不及预期令市场风险偏好降低，后市重点关注英国脱欧，昨夜欧盟和英国双方超预期宣告达成脱欧协议刺激市场，但英国将于周六举行议会给予最终定论，一旦英国议会拒绝通过这项新的脱欧协议，恐引起金融市场剧烈波动，建议观望控制风险。
周五，沪镍、不锈钢开盘跳水，尾盘收回部分跌幅。近期海外镍矿复产、下游不锈钢和电动车消费不振、多头退场等共同因素令镍、不锈钢持续走低，但此轮下跌的情绪面大于基本面，目前的价位已经跌破印尼禁矿令官宣前的价位，后市无论是从长期印尼、菲律宾镍矿供给大幅减少还是短期内菲律宾进入雨季、LME镍库存逼近历史低位以及不锈钢开工依然维持高位来看，镍价都不具备进一步下跌的基础，建议观望等待此轮回调企稳后的做多机会。


甲醇：本期港口库存去化尚可，下旬到港承压警惕再次下跌风险
周五甲醇01合约震荡整理，较上一交易日涨幅0.2%左右，减仓3万手，持仓149万手。现货方面，太仓报盘2090-2115元/吨（0/5）。 内蒙古地区市场暂稳整理，北线报价2150-2270元/吨，南线地区报价2380元/吨，部分装置检修中。本周沿海地区甲醇库存积极下降至125.44万吨，可流通货源预估在36.5万吨附近。甲醇制烯烃装置平均开工负荷较上周上涨2.7%，其中外采甲醇的MTO装置平均负荷超过90%，虽然联泓装置负荷略有下降，但青海盐湖及延安能化装置负荷均有提升，整体开工率小幅上涨。产销区套利窗口关闭导致内地货物流入港口甚少，生产企业出货节奏放缓，局部地区库存压力略有累积。且后期进口供应仍显充裕，受到部分沿海库区持续胀库影响，目前沿海地区滞港船货依然较多，且多是进口大船，导致后面到港的进口船货再度推迟到港卸货入罐时间。10月18日至11月3日中国进口船货到港量在59万吨附近。后期到港进口船货仍旧较多，如按照正常到港周期推算，10月底至11月上旬将集中到港，届时对沿海库存再次形成重压。操作建议：震荡思路短线操作。


PTA：供需偏弱 PTA延续走低
周五下行后收窄跌幅。华东现货基差报盘参考1911升水10-20元/吨自提，递盘基差平水，商谈在4950-4970元/吨自提，交投气氛清淡，午后暂无成交听闻。近期供给虽有检修利好，但因终端需求欠佳，坯布库存居高不下，下游聚酯原料采购谨慎，基本面仍然偏弱。后续新产能释放，市场担忧供应增量，PTA盘面延续承压运行，但5000以下不建议追空。


聚烯烃：烯烃日内反弹 关注库存变化
周五塑料震荡走高。部分石化降价，商家跟跌出货，实单交投清淡，其中华北报价7220-7450元/吨，华东报价7250-7500元/吨，华南报价7450-7800元/吨。
周五PP延续下跌。早间石化报价持稳，商家部分小幅让利，下游多持观望情绪，其中拉丝华北报价8530-8630元/吨，华东报价8600-8800元/吨，华南报价8750-9100元/吨。
中期四季度产能释放，供需预期驱动向下，市场预计整体承压。短期下游补仓减弱，石化排库速度放缓，关注下周石化库存变化，建议等待反弹沽空机会。


石油沥青:日间宽幅震荡运行 沥青多单逢高离场
周五，沥青主力1912合约宽幅震荡运行，上午受到统计局公布的三季度中国经济数据低迷影响低位下探，午后显著反弹。2019年1-9月地方政府专向债累计发行额已经接近2019年年初披露的全年发行额度，尽管9月份国常会公布了关于提前下达2020年部分专向债新增额度的决定，但目前观测到的专向债发行情况显示进入10月以来全国还没有专向债发行，只有青岛和内蒙古政府发行了一般政府债券，即使后期地方政府开始发行专向债，鉴于沥青需求的季节性，对四季度沥青需求的提振作用也相对有限。从2013年至2018年来看，四季度沥青表观需求月均增速在-6%至-10%之间，沥青期价或将维持低迷。操作建议: 沥青1912合约观望，前期多单持有的可逢高离场。


燃料油: 裂解价差继续下探 燃油01合约空单持有
周五，沪燃2001合约宽幅震荡运行。外盘燃料油方面，新加坡高硫现货升贴水和近月价差纷纷站稳20美元上方，昨日普氏新加坡380价格较前一日有所回升，然而被视为反映高硫燃料油需求强弱的西北欧和新加坡市场燃料油裂解价差下行势头未能改变，西北欧燃料油裂解价差逼近-30美元的历史低位。最新一周燃料油库存数据显示阿联酋富查伊拉港燃料油库存1277.1万桶，较上周1258万桶的水平小幅上升，新加坡燃料油库存2210.8万桶，较上周库存水平上升20.8万桶，西北欧燃料油库存96.6万吨，连续三周下降。随着IMO限硫令实施日的逐步逼近，高硫燃料油占比料将继续下滑，低硫船用油比例将继续回升，此外低硫船用油的供应能力逐步改善也将减少高硫船用油的残余消费量。操作建议: 燃料油2001合约空单可继续持有。


焦炭焦煤：焦企开工提振需求 焦煤低位小幅反弹
周五，焦炭2001开盘震荡走跌，午后低位反弹。基本面来看，截至本周五，Mysteel调研全国230家独立焦企综合开工率75.08%，周环比上升1.12个百分点，对比十一节后首周周环比0.7个百分点的增幅，本周焦企复产速度加快。库存端 ，截至10月18日，全国100家独立焦企焦炭总库存46.18万吨，周环比上升3.43万吨。目前已有个别地区提出提降采购，钢厂方面压价意向较强。期货盘面低位震荡，建议短线操作。
周五 ，焦煤2001开盘窄幅震荡，午后涨幅扩大。9月份以来，山西地区由于特别排放限值影响，环保督查频繁，部分焦企执行临时性限产，导致整体开工率高位回落。国庆节后，伴随焦企开工回升，保有利润下积极生产，提振需求。另外，前期澳煤价格大幅走低，近日港口价格出现小幅探涨。焦煤期货贴水下低位有一定支撑，建议逢低短多操作。



分析师：邵荟憧