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国信期货晨会纪要2019年10月24日
2020-03-23
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2020-03-23
2020-03-23
股指：规避减持风险 股指持续观望
在减持规定有望修改的刺激下，股市近期“公布减持”的个股对“其板块”影响较大。尤其是最近两个券商板块的解禁，“减持”预期下导致整个板块受到较大压力。短期方面，股市的成交额稳定在3500亿的水平，密集IPO与解禁、“减持新规”形成供给冲击，资金规避减持风险，股指继续观望。
操作建议：观望
国债：货币投放开始扩大 国债转为宽幅震荡
央行在公开市场操作方面，逆回购规模出现扩大显现，为未来的税期做铺垫。这种提前的预防措施使货币市场流动性充裕，短期利率出现回落显现。从中期来看，央行并无大规模货币投放的必要性，利率仍然保持稳定，国债仍然处于震荡区间，近期央行公开市场操作规模有望扩大，国债波动幅度变大。
操作建议：观望
贵金属：英国脱欧忧虑提振金银
周三COMEX金银止跌反弹：纽约金主力12月合约上涨8.2美元至1495.7美元；纽约银主力12月合约上涨0.08美元至17.58美元。沪市金银夜盘窄幅震荡：AU1912暂时收于341.5元，AG1912暂时收于4312元。据FX168报道，英国议会与英国首相约翰逊争夺英国离开欧盟的时间。约翰逊想要解决这个问题，并尽快脱欧，而国会在这个问题上存在分歧。英国脱欧的不确定性令避险情绪升温，金银受到提振。然而对中美贸易关系的乐观预期又抑制了金银的反弹空间。
操作建议：观望。
锌镍：宏观政策支持 沪镍多单持有
周三晚间，沪锌主力1912跌0.08%，报18865元/吨。宏观面，昨日召开的国常会上，要求着力破除政策落实堵点；部署进一步做好稳外贸工作，推动进出口稳中提质；确定优化外汇管理措施，促进跨境贸易投资便利化。基本面，消费旺季下国内外库存持续下降，在后市稳经济、提振基建预期下，锌市有望迎支撑，后市关注宏观局势对金属的影响。
周三晚间，沪镍主力1912涨1.97%，报131260元/吨；不锈钢主力2002涨0.43%，报15020元/吨。国际不锈钢论坛（ISSF）日前在墨西哥秋季会议上发布的不锈钢消费量数据显示，预计全球不锈钢消费量2019年同比增长2.4％，2020年同比增长4.4％。在沪镍在前期连续下挫以后，已经跌去禁矿令官宣之前的价位，技术面已经出现超跌，但镍中长期短缺的基本面没有变化，在近期俄镍事故、LME库存跌至历史低位和菲律宾进入雨季的情况下，镍价具备持续反弹动能，操作建议多单继续持有。
黑色金属：关注库存表现 螺纹偏空操作
周三夜盘，螺纹2001合约偏弱震荡，报3299元/吨，跌24元/吨，跌幅0.72%。全国主流建材贸易商成交报20.05万吨，表现弱稳。找钢网发布库存数据，社库下滑28.74万吨，厂库上涨10.48万吨，产量下滑1.19万吨。短期建议3320附近反弹抛空。
周三夜盘，铁矿2001合约偏弱震荡，报619.0元/吨，跌3.0元/吨，跌幅0.48%。港口铁矿石成交119.9万吨，普氏指数报86.95美元，涨0.95，月均90.65美元。短线建议1-5正套头寸继续持有，单边头寸观望。
焦炭焦煤：焦钢博弈激烈 焦炭短线操作
周三夜间，焦炭2001高位开盘，震荡偏弱运行，报收1768，上涨4.5，涨幅0.26%。短期来看，焦炭供应维持宽松格局，下游按需采购钢厂利润被压缩情况下，向上游压价意愿较强，焦钢博弈激烈，期货盘面低位小幅反弹，上方压力仍存，建议短线操作。
周三夜间，焦煤2001震荡偏弱运行，报收1250，下跌1，跌幅0.08%。受通关限值进口煤成交疲软，内地市场由于矿方库存累积，部分煤种价格小幅调降，但焦企开工回升对需求有一定支撑，期货主力合约1220-1280区间震荡为主，建议区间操作。
动力煤：重心下移 低位整理
周三夜盘动力煤期货低位整理，重心小幅下移。临近月底，美联储降息会议临近，英国脱欧存在变数，宏观影响因素加大。受到前期电价下调预期，电煤价格承压。先进产能释放加快，供应相对充足。随着冬季大面积降温天气到来，冬储及取暖需求相对稳定，后期关注进口政策变化，动力煤维持底部区间整理，短多离场，日内区间操作为宜。
豆类：缺乏出口提振 美豆微幅下挫
周三CBOT大豆期货市场收盘略微下跌，因为缺少中国方面的采购。11月期约收低0.25美分，报收933.75美分/蒲式耳。受此影响，国内连粕震荡下挫，油厂开工提升以及中国买船增加，短多减持。
周三鸡蛋期货冲高回落。今日期货价格的回落更多来自于多头获利平仓，期现基差再度扩大。多单谨慎持有。
油脂：油粕套利打压 美豆油走低
周三CBOT豆油期货市场收盘下跌，因为买豆粕卖豆油的套利活跃。12月期约收低0.27美分，报收30.58美分/磅。受此影响，连豆油高位震荡收跌。
周三BMD毛棕榈油期货市场上涨，创下八个月来的最高水平，因为相关食用油市场走高。不过令吉汇率略微走强，印度需求令人担忧，制约大盘的上涨空间。1月毛棕榈油期约上涨0.3%，报收2323令吉/吨。受此影响，连棕榈油高位震荡。
周三ICE加油菜籽期货市场收盘小幅上涨，扭转当天大部分时间的跌势。1月期约收高0.30加元，报收462.40加元/吨。与之相比，菜油震荡下挫。菜粕震荡下滑。油脂高位震荡加剧，短线操作。
棉花:美棉小幅小涨 郑棉延续震荡
美棉周三涨0.21美分，收报64.88美分。郑棉夜盘延续震荡，收盘涨0.04%。现货方面，周三3128B和2129B指数分别上涨6和2元报12783和13135元。目前内外棉价差仍倒挂，对内棉形成一定支撑。但目前纺织环节开工率仍处于低位，纱、布成品库存去化程度有限，随着新棉上市放量，及“银十”旺季即将结束，后期棉花上方的压力也将加大。操作上短线谨慎偏多。
白糖：原糖下挫 需求迟滞库存高企
供应增加而需求疲弱，原糖触及一个月低位。3月合约下跌0.09美分，跌幅为0.7%。印度2019/20年度糖产量预估下调，但是由于雨季临近结束时雨量过多使得2020/21年度作物前景改善。技术上看糖价跌破12.2美分后跌势加剧。不过由于2019/20年度全球供需格局的改善，短期国际糖价下方空间有限，预计仍旧维持震荡格局。郑糖夜盘偏弱整理走势，关注今日将要公布的进口数据。操作上建议短线交易为主。
甲醇：夜盘减仓，甲醇震荡调整
周三甲醇期货主力MA2001合约收盘2135元/吨，较上一交易日跌幅0.23%，减仓16万手，持仓159万手。下游消化固有库存谨慎观望为主，内地库存压力渐显，现货市场主产区和消费区域继续大幅下调，西北、山东等地较上周下跌200元左右，港口下跌50元左右较产区幅度尚可。夜盘减仓减量，短期国内外甲醇供应端的压力较大，沿海库存仍处于近年新高仍未得到缓解。操作建议：震荡思路短线操作。
分析师：蔡元祺
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